Цена на золото сейчас особенно привлекательна

Джон ЛаФордж, главный стратег по альтернативным инвестициям в Ned Davis Research, сказал, что инвесторам следует рассматривать недавнюю коррекцию и текущую консолидацию золота как возможность для формирования долгосрочной стратегической структуры портфеля. Он добавил, что недавний сигнал к покупке был вызван пессимизмом на рынке и возобновлением слабости доллара США.

Все три наши модели тренда доллара США указывают на сигналы к продаже. Еще один позитивный момент для формирования долгосрочных позиций — это то, что наш основной индикатор настроений в отношении золота достиг зоны крайнего пессимизма.

ЛаФордж сказал, что инвесторам следует стремиться к тому, чтобы золото составляло от 3% до 8% их портфелей. Он добавил, что золото также должно быть отдельным активом в рамках товарных рынков. Его оптимистичный прогноз появился на фоне того, что цены продолжают удерживаться ниже ключевого начального уровня сопротивления в $4.600 долларов за унцию.

Для инвесторов, которые в настоящее время имеют недостаточную долю в портфеле или вообще не держат золото, наша концепция поддерживает начало формирования стратегической позиции, а не ожидание коррекции для выбора момента входа — многолетний сценарий, изложенный выше, носит структурный, а не тактический характер.

Хотя золото за эти годы играло разные роли, некоторые называли его защитой от инфляции или активом-убежищем, ЛаФорж сказал, что его роль можно разделить на инструмент диверсификации и монетарный актив.

Он отметил, что золото показывает наилучшие результаты, когда инвестиционные предположения не выполняются или ослабевают.

Исторически сложилось так, что золото демонстрирует низкую или отрицательную корреляцию с акциями и облигациями, особенно в периоды финансового стресса. В 2022 году, когда акции и облигации упали — редкое и болезненное сочетание — золото удержалось.

Суть в том, что диверсифицированный портфель, состоящий из активов, которые одновременно падают, на самом деле не диверсифицирован. Низкая корреляция золота с акциями и облигациями постоянно помогала портфелям на протяжении времени.

Комментарии ЛаФорджа прозвучали на фоне трудностей, с которыми столкнулось золото, даже в условиях повышенной геополитической неопределенности, вызванной продолжающейся войной в Иране.

Хаос на Ближнем Востоке создал значительные шоки предложения на энергетическом рынке, а рост цен на нефть усиливает опасения по поводу инфляции. Растущие инфляционные риски вынуждают центральные банки переходить к более нейтральной денежно-кредитной политике, и рынки начали учитывать возможность снижения процентных ставок в этом году.

Потенциальное ужесточение денежно-кредитной политики может стать следующим звеном в цепи событий, поскольку это угрожает повысить альтернативные издержки владения золотом, не приносящим дохода активом. ЛаФордж отметил, что, хотя золото не имеет убедительной истории эффективности в качестве средства защиты от инфляции, оно показывает наилучшие результаты, когда в самой финансовой системе существуют сомнения.

Он добавил, что, помимо защиты от неопределенности на финансовых рынках, золото является идеальным нейтральным монетарным активом.

Золото — один из немногих крупных активов, не подверженных риску контрагента. Золото никому ничего не должно. Для его функционирования не нужен генеральный директор, судебная система или одобрение другого правительства. Именно по этим причинам центральные банки мира в последние годы начали активно вкладываться в золото.

Однако центральные банки обеспокоены не только маловероятной возможностью конфискации их казначейских облигаций США. Страны осознали, что у них слишком много обязательств в мире, переполненном ими, основанных на кредитной системе, подкрепленной лишь «полной верой и доверием»…

Добавление золота при одновременном сокращении части обязательств — это разумное управление рисками. Золото — один из самых прямых и проверенных временем способов сохранения богатства вне рамок денежно-кредитной политики какой-либо отдельной страны.