Цена на золото показала самое большое недельное падение за шесть лет

Рынок золота понес значительные технические потери после того, как цены упали ниже 50-дневной скользящей средней, которая оказалась чуть ниже $5.000 долларов за унцию.

Кельвин Вонг, старший аналитик рынка в OANDA, заявил, что обвал цен в среду и последующая распродажа стали поворотным моментом на рынке золота.

С точки зрения ценовой структуры, падение в среду предполагает, что 23% рост с минимума 2 февраля 2026 года в $4.402 доллара до максимума 2 марта 2026 года в $5.420 долларов рассматривается как коррекционный отскок, или «отскок дохлой кошки», и следующее движение теперь смещено в сторону потенциальной многонедельной медвежьей импульсивной последовательности падений.

Комментарии Вонга прозвучали на фоне того, что рынок золота, похоже, завершит неделю с потерей более чем 8% — это самое большое недельное падение за шесть лет, когда мировая экономика была вынуждена остановиться из-за пандемии COVID-19. Последняя цена спотового золота составляла $4.584,10 доллара, снизившись более чем на 1,7% за день.

Тем временем серебро, похоже, завершит неделю падением почти на 14%, что станет самым большим снижением с момента пика в январе. Последняя позиция по спотовому серебру составляла $68,96 доллара, снизившись более чем на 5% за день.

Роб Хоуорт, старший инвестиционный стратег U.S. Bank Wealth Management, заявил, что распродажа золота не удивительна, учитывая спекулятивный настрой, наблюдавшийся в начале года.

Он добавил, что желтый металл может понести дальнейшие потери, поскольку инвесторы, купившие золото по цене выше $5.000 долларов, сокращают свои позиции.

Спекулянты сейчас стоят перед сложным выбором. Я думаю, многие пытались переждать волатильность в феврале, просто ожидая, что произойдет, но большая часть этих денег сейчас в минусе. Ситуация может только ухудшиться.

Аналитики говорят, что теперь все зависит от того, что произойдет на Ближнем Востоке и будут ли решены проблемы с цепочками поставок, если Ормузский пролив будет вновь открыт.

В своей последней аналитической записке по драгоценным металлам Бернард Дахда, аналитик по драгоценным металлам в Natixis, заявил, что, по его прогнозам, цены на золото будут колебаться в диапазоне от $4.600 до $4.700 долларов за унцию, пока мир ожидает развития событий в войне с Ираном, но предупредил, что риски снижения цен растут.

Если энергетические активы будут и дальше разрушаться, а война затянется, в конечном итоге цены на золото могут опуститься до уровня ниже $4.000 долларов за унцию. Это связано с тем, что в таком случае даже ФРС придется повышать ставки из-за нестабильных цен на энергоносители. Однако мы не считаем, что долгосрочный тренд для золота будет находиться на уровне ниже $4.000 долларов.

Если ущерб энергетической инфраструктуре будет ограниченным, а цены на нефть быстро упадут до довоенного уровня, то мы можем увидеть, как центральные банки начнут активнее покупать золото. Это, в свою очередь, может вернуть золото на траекторию устойчивого роста выше $5.000 долларов.

Хотя в краткосрочной перспективе золото сталкивается с некоторыми серьезными трудностями, аналитики говорят, что сохраняют оптимистичный настрой в отношении драгоценного металла в долгосрочной перспективе.

Оле Хансен, руководитель отдела товарной стратегии в Saxo Bank, заявил, что причины, по которым инвесторы покупали золото в начале года, не изменились, поскольку мировая экономика продолжает сталкиваться с беспрецедентной неопределенностью из-за геополитической нестабильности и растущего государственного долга.

Инвесторы должны сначала разлюбить этот металл, прежде чем снова почувствовать к нему интерес. Это, по сути, означает, что инвесторам, которые все еще любят этот металл — а таких много — нужно доказательство того, что худшее позади.

Наряду со сложной технической ситуацией, аналитики говорят, что главная причина, по которой золото не ведет себя как актив-убежище в разгар войны, — это растущая угроза инфляции, вызванная ростом цен на энергоносители.

На прошлой неделе все основные центральные банки сохранили процентные ставки без изменений и заняли нейтральную позицию, ожидая, как война повлияет на инфляционные ожидания.

Хоуорт сказал, что следующие четыре-шесть недель будут решающими для центральных банков, поскольку компании начнут корректировать свои бюджетные прогнозы в преддверии лета.

Когда наступит налоговый период, в середине апреля, деловые решения начнут меняться.

Однако рынки не проявили особого терпения и уже начали агрессивно закладывать в цены снижение ставок Федеральной резервной системой в этом году.

Тху Лан Нгуен, руководитель отдела валютных и товарных исследований Commerzbank, заявил:

В США даже полное снижение ставок к концу года не заложено в цены. В конце февраля рынок все еще ожидал снижения процентной ставки на 2,5%. В последнее время снижение ставок в США стало менее вероятным.

Это связано с тем, что председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул инфляционные риски и отметил, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет исключено, если признаки того, что инфляция не вернется к целевому уровню в среднесрочной перспективе, усилятся.

Поэтому цена на золото, вероятно, продолжит снижаться по мере дальнейшего роста цен на энергоносители, что грозит повышением долгосрочных инфляционных ожиданий.

Хотя жесткая позиция Федеральной резервной системы продолжит оказывать давление на золото — поскольку она поддерживает рост доходности облигаций и укрепление доллара США — некоторые аналитики по-прежнему видят долгосрочный потенциал.

Майкл Браун, старший рыночный аналитик Pepperstone, заявил, что сосредоточение внимания на инфляции может вынудить центральный банк совершить ошибку в политике, ужесточив процентные ставки и спровоцировав рецессию.

Он отметил, что монетарная политика неэффективна в борьбе с инфляцией, вызванной предложением. Все, что могут сделать политики, — это замедлить экономический рост, чтобы охладить спрос.

На данный момент, учитывая огромную неопределенность, связанную с продолжительностью иранского конфликта, а также его конкретными экономическими последствиями, центральные банки занимают выжидательную позицию.

Однако, если мы находимся на грани ошибки центрального банка, то золото может показать относительно хорошие результаты в долгосрочной перспективе, если участники рынка будут стремиться хеджировать риски снижения роста. Я бы не сказал, что бычий рынок закончился, но я определенно хотел бы увидеть период консолидации, прежде чем стать более уверенным в покупке на спаде на данном этапе.

Поскольку на следующей неделе ожидается публикация лишь незначительного объема экономических данных, инвесторы продолжат анализировать нестабильную обстановку, в которой придется дейстовать центральным банкам.