В своем последнем прогнозе Бернард Дахда, аналитик по драгоценным металлам в Natixis, сказал, что, несмотря на коррекцию золота в этом месяце, у цен есть потенциал для дальнейшего падения, поскольку доходность облигаций остается высокой, а инфляционное давление продолжает снижаться.
Однако эксперт добавил, что он не такой пессимистичный, каким должен быть в соответствии с экономической моделью банка.
Согласно модели, в этом году драгметалл может торговаться около $1.586 долларов. Тем не менее, мы не будем слишком зацикливаться на этом числе, учитывая, что в реальном мире существует множество параметров, в том числе те, которые невозможно учесть.
Хотя цена на золото может быть значительно ниже в этом году, опасения инвесторов по поводу рецессии и изменчивые ожидания относительно потенциального снижения ставки во второй половине года должны удержать ее от падения до многолетнего минимума.
Таким образом, согласно базовому сценарию, в 2023 году золото достигнет уровня $1.790 долларов, а затем повысятся в среднем до $1.830 в 2024 году, когда Федрезерв начнет снижать ставки.
Сейчас золото изо всех сил пытается привлечь интерес новых инвесторов после уверенного начала года. Апрельские фьючерсы на золото в последний раз торговались по $1.858,40 доллара за унцию, снизившись на 0,27% за день.
Дахда сказал, что экономисты банка прогнозируют умеренный рост в 2023 году, даже несмотря на то, что США, вероятно, впадут в рецессию во втором и третьем кварталах года. Однако он добавил, что спад не будет настолько глубоким, чтобы заставить Федеральную резервную систему снизить процентные ставки.
Наша модель не соответствует ожиданиям рынка относительно возможного снижения ставки ФРС. Мы считаем, что во второй половине года ожидания инвесторов в отношении снижения ставки в 2024 году возрастут, что должно оказать поддержку золоту.
В начале года рынки начали учитывать в цене снижение ставок к концу года; однако устойчиво высокая инфляция помогает изменить ожидания рынка. Инструмент FedWatch от CME показывает, что рынки учитывают в цене растущую вероятность того, что ставка по федеральным фондам превысит 5%, достигнув пика около 5,50% к концу года.
Во вторник данные Министерства труда США показали, что инфляция за год снизилась седьмой месяц подряд, хотя она остается значительно выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%. ИПЦ США вырос на 6,4% за год в январе, что немного ниже годового роста на 6,5% в декабре. Тем не менее, инфляция снизилась по сравнению с июньским 40-летним максимумом в 9,1%.
Дахда отметил, что наряду с золотом он также видит потенциал для снижения цены на серебро, поскольку эти два металла остаются сильно коррелированными.
На данный момент трехмесячная скользящая корреляция между золотом и серебром составляет +0,83, что указывает на очень сильную связь между обоими металлами. За последние два десятилетия эта корреляция в среднем составляла +0,81 и лишь ненадолго опускалась ниже +0,7 в 2011 и 2015 годах.
По мнению эксперта, цены на оба металла, вероятно, снизятся в ближайшие месяцы.