Цена на золото колеблется, но Wells Fargo по-прежнему прогнозирует $6.200 к концу года

В своем последнем отчете по глобальной инвестиционной стратегии аналитики Wells Fargo объяснили, что парадоксальное падение цен на золото происходит на фоне сложной макроэкономической ситуации, в которой повышение процентных ставок, укрепление доллара США и рост реальной доходности перевешивают геополитические риски.

Резкие скачки курса доллара, доходность казначейских облигаций и ожидания снижения ставок, находящиеся под давлением, являются мощными факторами, негативно влияющими на золото.

Эти комментарии прозвучали на фоне худшего падения цен на золото с 1983 года. Драгметалл упал почти на 22% с момента достижения рекордных максимумов в $5.600 долларов в конце января. Цена на золото в последний раз составляла $4.391,50 доллара, снизившись почти на 2,7% за день.

После кратковременного роста в начале войны спрос на золото как на защитный актив быстро ослаб, поскольку инвесторы переоценили ожидания относительно процентных ставок, а приток средств в защитные активы поддержал доллар.

Wells Fargo подчеркнул, что рост реальной доходности особенно негативно влияет на золото, поскольку увеличивает альтернативные издержки владения не приносящим дохода активом.

Эта динамика усиливается сохраняющимися опасениями по поводу инфляции, связанными с ростом цен на энергоносители. Конфликт временами поднимал цену на нефть выше $100 долларов за баррель, подпитывая опасения, что центральные банки будут дольше сохранять более жесткую политику.

Несмотря на недавнее ослабление цен на золото, Wells Fargo заявила, что сохраняет твердый оптимистичный настрой в отношении этого драгоценного металла в долгосрочной перспективе.

Банк прогнозирует, что к концу 2026 года цены достигнут уровня от $6.100 до $6.300 долларов, чему будут способствовать сохраняющийся спрос со стороны центральных банков и последующее снижение доходности и курса доллара.

Аналитики также отметили, что объемы закупок центральными банками остаются значительно выше долгосрочных средних показателей, обеспечивая структурную опору спроса.

В перспективе Wells Fargo ожидает, что война с Ираном окажет ограниченное влияние на экономику, а последующее ослабление инфляционного давления и снижение доходности казначейских облигаций в конце года устранят ключевые препятствия для золота.

Банк заявил, что США лучше подготовлены к поглощению энергетического шока, чем в прошлых кризисах, ссылаясь на структурные изменения, такие как более ориентированная на сферу услуг экономика, статус чистого экспортера энергоносителей и меньшая доля расходов домохозяйств на энергоносители.

Также ожидается, что конфликт будет относительно кратковременным, что снизит риск устойчивого роста инфляции.

В целом, экономические условия также остаются благоприятными: Wells Fargo сохраняет позитивный прогноз роста на 2026 год и исключает наступление стагфляции в своем базовом сценарии.

В сложившейся ситуации, вместо того чтобы сигнализировать об утрате привлекательности золота как актива-убежища, Wells Fargo рассматривает недавнее снижение его стоимости как тактическую возможность.

Банк рекомендует инвесторам использовать коррекцию для постепенного наращивания позиций, предполагая, что капитал может быть перенаправлен с энергетических рынков на драгоценные металлы по мере стабилизации конфликта.