Цена на золото достигла шестого подряд рекордного максимума

Вчера фьючерсы на золото пересекли еще один порог, торгуясь примерно на $100 долларов выше в дневном выражении. Драгметалл достиг пика выше $5.180 долларов. Этот исторический шаг представляет собой нечто большее, чем просто очередную веху на бычьем рынке — он отражает фундаментальный сдвиг в том, как глобальная финансовая система оценивает драгоценный металл в условиях беспрецедентной неопределенности.

Обострение международной напряженности заставляет инвесторов искать убежище. Трение между США и НАТО по поводу Гренландии, торговые угрозы в отношении Канады с потенциальными 100% тарифами и продолжающаяся нестабильность на Ближнем Востоке создали устойчивую премию за риск, которая напрямую отражается на спросе на золото.

В отличие от временных рыночных потрясений, эти структурные геополитические сдвиги предполагают, что повышенные премии за риск сохранятся, поддерживая цены на золото в ходе обычных коррекций.

Наиболее значительная структурная поддержка исходит от неустанных покупок центральными банками, особенно со стороны развивающихся рынков, диверсифицирующих свои портфели от доллара США.

Центральные банки всего мира закупают золото на уровне, близком к рекордному, в среднем по 60 тонн в месяц — более чем в три раза больше, чем в среднем до 2022 года, когда этот показатель составлял 17 тонн. Этот суверенный спрос обеспечивает надежный ценовой уровень, сглаживает волатильность и предлагает стабильную поддержку спроса, недоступную для розничных и институциональных инвесторов.

Крупнейшие финансовые институты агрессивно пересмотрели свои прогнозы в сторону повышения. Goldman Sachs теперь ставит цель достичь отметки в $5.400 долларов за унцию к декабрю 2026 года, по сравнению с предыдущими $4.900 долларами. J.P. Morgan прогнозирует среднюю цену в $5.055 долларов за унцию к четвертому кварталу 2026 года, с ростом до $5.400 долларов к концу 2027 года.

Более оптимистичные прогнозы, включая ICBC Standard Bank и Yardeni Research, видят потенциал для достижения отметки в $6.000 до $7.150 долларов в этом году, если текущие условия сохранятся. Это не спекулятивные цели — они основаны на фундаментальных факторах спроса и предложения, ожиданиях в отношении денежно-кредитной политики и структурных изменениях в управлении резервами.

Золото растет не в одиночку. Серебро в конце января достигло исторического максимума выше $100 долларов за унцию, чему способствовали как приток средств в активы-убежища, так и опасения промышленного спроса. Рост цен на серебро более чем на 200% за последний год привел к тому, что соотношение золота и серебра впервые за более чем десятилетие опустилось ниже 60, что потенциально может свидетельствовать о дальнейшем росте цен на этот белый металл.

Масштаб ралли очевиден по рекордным объемам торгов. 26 января CME Group установила новый однодневный рекорд в 3,3 миллиона контрактов, что на 18% больше предыдущего рекорда.

Ежедневный объем торгов золотом и серебром достиг исторических уровней, при этом охватывая как микроконтракты, предпочитаемые розничными трейдерами, так и стандартные институциональные контракты.

Такая глубина вовлеченности свидетельствует о подлинной уверенности рынка, а не о слабом ралли, уязвимом для быстрого разворота.

Это ралли отличается от прошлых бычьих рынков диверсифицированной базой спроса. Запасы западных ETF выросли на 500 тонн с начала 2025 года, обратив вспять многолетний отток средств. Состоятельные частные лица все чаще покупают физическое золото, в то время как J.P. Morgan прогнозирует приток 250 тонн ETF и более 1200 тонн спроса на слитки и монеты в 2026 году. Сближение покупок центральных банков, институциональных инвесторов, розничных инвесторов и состоятельных частных лиц создает множество уровней поддержки, которые укрепляют фундамент рынка.

Важно отметить, что золото дорожает, несмотря на высокие реальные процентные ставки — это отклонение от исторических тенденций. Это говорит о том, что взаимосвязь металла с традиционными корреляциями изменилась, хотя трейдерам следует следить за тем, сохранится ли этот структурный сдвиг или в конечном итоге он вернется к исходной форме.

С технической точки зрения, график золота исключительно силен. Драгметалл торгуется значительно выше всех основных скользящих средних с последовательными более высокими максимумами и минимумами. Психологический уровень в $5.000 долларов перешел из сопротивления в поддержку, а $5.400 долларов представляют собой следующую важную цель. Устойчивый прорыв выше этого уровня может спровоцировать покупки на импульсе и закрытие коротких позиций.

Однако масштабы роста требуют дисциплинированного управления рисками. После 84% роста в годовом исчислении трейдерам необходимо сбалансировать бычий настрой с потенциальной возможностью фиксации прибыли и консолидации. Ключевые риски включают более быстрое, чем ожидалось, восстановление экономики США, снижающее спрос на активы-убежища, геополитическую деэскалацию или приостановку центральными банками своих программ накопления.

Достигнут ли цены в конечном итоге $6.000 долларов или выше, зависит от сохранения текущих факторов и появления новых катализаторов. Несомненно одно: золото восстановило свои позиции как важнейший актив для ориентации в условиях все более сложной глобальной ситуации. Для трейдеров успех будет сопутствовать тем, кто сочетает убежденность с дисциплиной, определяя выгодные точки входа и учитывая потенциальную волатильность рынка.