Цена на серебро падает: Трамп пока не будет вводить пошлины на критически важные минералы

В нескольких заявлениях, опубликованных в среду вечером, Белый дом объявил, что не будет вводить никаких пошлин на переработанные критически важные минералы и продукты их переработки (PCMDP). Вместо этого, основываясь на рекомендациях министра торговли, администрация стремится заключить новые торговые соглашения для увеличения импорта критически важных металлов.

Министр рекомендовал ряд мер, включая меры по корректировке импорта PCMDP таким образом, чтобы такой импорт не угрожал национальной безопасности. Например, министр рекомендовал мне вести переговоры с иностранными государствами, чтобы обеспечить Соединенным Штатам достаточные запасы критически важных минералов и как можно быстрее смягчить уязвимости цепочки поставок.

Министр также предположил, что может быть целесообразно ввести импортные ограничения, такие как пошлины, если удовлетворительные соглашения не будут достигнуты своевременно.

Администрация Трампа отметила, что, хотя страна производит критически важные минералы, ей не хватает достаточных производственных мощностей, и она зависит от импорта переработанных минералов. В заявлении также говорится, что по состоянию на 2024 год США на 100% зависели от чистого импорта 12 критически важных минералов и на 50% или более — от чистого импорта еще 29 критически важных минералов.

По мнению некоторых аналитиков, заявление Трампа может помочь смягчить проблемы с ликвидностью на рынке серебра и потенциально положить конец почти годичному дефициту предложения, вызванному «коротким сжатием».

Цены на серебро подверглись значительному давлению со стороны продавцов за ночь после достижения максимума в $93 доллара за унцию. На момент написания статьи на спотовом рынке серебро торговалось по $90,09 доллара за унцию, снизившись более чем на 3% за день. Однако цены отошли от своих минимумов около $86 долларов за унцию, демонстрируя некоторую устойчивость на рынке.

В краткосрочной перспективе цены могут консолидироваться в определенном диапазоне по мере переоценки тарифных рисков и нормализации позиций. Однако структурный дефицит, ограниченная физическая доступность и сохраняющаяся неопределенность в политике предполагают, что снижение может быть ограниченным, и серебро, вероятно, останется хорошо поддерживаемым на спадах.

Эва Мантей, стратег по сырьевым товарам в ING

Участники рынка с нетерпением ждали этого заявления от Трампа. В ноябре серебро и платиновые металлы были добавлены в Список критически важных минералов Геологической службы США (USGS) на 2025 год. Это решение послужило поводом для расследования в соответствии со статьей 232, и у правительства было 90 дней на вынесение решения. Заявление Трампа прозвучало за девять дней до крайнего срока.

Золото, серебро и металлы платиновой группы были освобождены от глобальных пошлин, введенных Трампом в прошлом году, из-за их роли как драгоценных металлов. Однако существовали опасения, что серебро, платина и палладий все же могут столкнуться с пошлинами из-за их важности как промышленных металлов.

Хотя многие аналитики считали введение пошлин на серебро маловероятным сценарием, надвигающаяся маловероятная угроза вынудила участников рынка поддерживать повышенные запасы в США на протяжении большей части 2025 года, что оказало значительное давление на глобальную цепочку поставок металла. Нехватка свободно плавающего металла создала проблемы с ликвидностью на мировом физическом рынке, поскольку возобновившийся инвестиционный спрос и промышленное потребление конкурировали за сокращающиеся запасы в Лондоне и Китае.

Хотя ожидается, что проблемы с ликвидностью ослабнут к 2026 году, аналитики отмечают, что сокращение запасов и значительное превышение спроса над предложением будут продолжать поддерживать более высокие цены в течение года.

Возможно, краткосрочный накал страстей спал, но мы не можем ожидать резкого ослабления дефицита, особенно учитывая, что сейчас он наблюдается и в Азии.

Рона О'Коннелл, руководитель отдела анализа рынка в StoneX

Аналитики рынка из BMO Capital Markets также видят некоторую краткосрочную слабость серебра; однако они отметили, что глобальные проблемы с поставками далеки от решения.

Как и ожидалось, мы наблюдаем реакционную распродажу на фоне этих новостей, особенно серебра, но поскольку Трамп категорически не исключил введение тарифов, мы ожидаем, что это будет временным явлением.

Хотя проблемы с поставками в США временно решены, физический рынок серебра остается уязвимым для других сбоев, таких как новые ограничения Китая на экспорт. Однако аналитики Metals Focus заявили, что многие из этих рыночных опасений преувеличены.

Экспорт серебра из материкового Китая всегда требовал лицензии, и список компаний, имеющих право на ее получение, пересматривается каждые два года. В результате эту политику не следует интерпретировать как запрет на экспорт или существенное изменение позиции Китая в отношении экспорта серебра. Вместо этого она представляет собой шаг к более строгому контролю за экспортным лицензированием.

В конечном итоге, по мере того как акции на лондонском рынке продолжают восстанавливаться, а экспорт серебра из Китая остается на уровне предыдущих лет, дестабилизация на рынке серебра, вероятно, постепенно ослабнет. Это может привести к некоторому краткосрочному снижению цен, но, на наш взгляд, этот спад будет быстро поглощен инвесторами, что приведет к дальнейшему росту цен на серебро в обозримом будущем.

Аналитики Metals Focus прогнозируют, что проблемы с поставками будут и дальше создавать волатильность на рынке серебра.

Несмотря на увеличение объемов серебряного лома на западных рынках, нехватка мощностей по переработке высококачественного серебра ограничивает скорость возвращения этого материала на рынок. В сочетании с сохраняющимся структурным дефицитом в 2026 году запасы драгоценного металла на поверхности земли не восстановились так быстро, как можно было ожидать.