Том Брюс: можно зафиксировать некоторую прибыль от продажи золота, сохраняя оптимизм

В недавнем интервью Том Брюс, специалист по макроэкономическим инвестициям в Tanglewood Total Wealth Management, рассказал, что недавно воспользовался боковым трендом золота как возможностью сократить свою долю в драгоценном металле, уменьшив долю в своем портфеле с 12% до 10%.

Однако он добавил, что продажа была обусловлена лишь ребалансировкой портфеля, отметив, что 10% золота в активах компании представляют собой ее максимальную позицию. В первой половине года Tanglewood имела перевес в отношении золота из-за почти 30%-ного роста в 2025 году.

Я думаю, что золото может некоторое время продолжать находиться в боковом тренде, но мы по-прежнему сохраняем оптимистичный настрой в долгосрочной перспективе.

Брюс объяснил, что имело смысл зафиксировать часть прибыли, поскольку ослабление геополитической напряженности может удерживать цены на золото в ограниченном диапазоне. Недавние торговые соглашения, заключенные правительством США с Европой и Японией, сняли некоторую тревогу с рынка.

Торговые соглашения, хотя и не очень удачные, внесут некоторую ясность для инвесторов. Эта ясность негативно скажется на золоте.

Согласно соглашениям, пошлины на импорт из Европы и Японии вырастут на 15%. Хотя определенная ясность в вопросах торговли уже есть, Брюс отметил, что все еще остаются вопросы о том, как рост цен из-за пошлин повлияет на инфляционные ожидания и экономическую активность.

Хотя тарифы грозят подстегнуть инфляцию, Брюс не ожидает, что они помешают Федеральной резервной системе снизить процентные ставки в сентябре. Однако он предупредил, что всем, кто рассчитывает на агрессивное снижение ставок в этом году, следует скорректировать свои ожидания.

Экономические данные на этой неделе показывают, что инфляция остается устойчиво высокой. Базовый индекс потребительских цен, который не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 3,1% за 12 месяцев, закончившихся в июле.

Между тем, общий индекс цен производителей вырос на 3,3%, что стало самым большим 12-месячным ростом с февраля.

Брюс заявил, что, по его ожиданиям, слабый сектор жилья приведет к снижению цен на жилье и аренду, которые в последние месяцы вносили основной вклад в инфляцию.

Стоимость жилья, вероятно, снизит общий уровень инфляции, даже если цены на товары немного вырастут. Но есть предел. Думаю, можно обосновать снижение на 1% в относительно короткие сроки, не вызывая серьезных проблем. Но дальше будут проблемы.

Хотя новый цикл смягчения денежно-кредитной политики должен и дальше поддерживать цену золота выше $3.300 долларов за унцию, Брюс отметил, что есть еще один фактор, поддерживающий его оптимистичный настрой в отношении драгоценного металла.

Он пояснил, что правительство США по-прежнему сталкивается с проблемой расходов, поскольку дефицит бюджета остается на неустойчивой траектории. В то же время, снижение доверия к доллару США как резервной валюте в мире приводит к некоторому снижению его покупательной способности.

Конкуренцию доллару США составляет золото. Я по-прежнему оптимистичен в отношении золота, но оно, возможно, останется в торговом диапазоне. Заглядывая вперед в следующем году, я думаю, что движущей силой, вероятно, станет слабый доллар.