Стремительный рост золота предвещает неудачу доллару

Цена золота взлетела на треть с конца 2023 года, достигнув исторического максимума почти в $2.750 долларов. Ажиотаж подпитывался военными конфликтами, инфляцией и фискальной расточительностью по всему миру, которые привлекли семейные офисы и покупателей Costco.

Но ни один покупатель не был столь прожорлив, как мировые центральные банки, которые за последние два года скупили сотни тонн этого добра. Золото теперь составляет 11% их резервов, по сравнению с 6% в 2008 году. Этот сдвиг влечет за собой важные последствия для доминирования Америки в мировой финансовой системе. Даже несмотря на то, что доллар остается неоспоримой мировой резервной валютой, его сила уменьшается.

Центральные банки проявляют интерес к золоту в связи с обеспокоенностью состоянием мировой экономики. Другие же озабочены своей зависимостью от доллара, которая ранее вызывала неудобства и раздражение, но теперь стала представлять реальную угрозу. Самыми активными покупателями выступили Китай, Индия и Турция, и эта тенденция начала усиливаться весной 2022 года, после того как Россия начала СВО на Украине, а Америка и ее союзники попытались нанести России финансовый ущерб, используя санкции.

Они включали заморозку около $280 миллиардов долларов государственных активов, находящихся за рубежом, и отключение российских банков от Swift, межбанковского сервиса обмена сообщениями, имеющего решающее значение для осуществления трансграничных платежей. Visa и Mastercard, американские компании, которые обрабатывают транзакции по дебетовым и кредитным картам почти во всех странах мира, также ушли из России.

Именно поэтому многие страны сейчас активно ищут альтернативы, на которые не повлияют санкции США. Некоторые центробанки выбирают золото. Страны, обеспокоенные мощью Америки, также пытаются торговать в своих собственных валютах. По данным Федеральной резервной системы, доля торговли китайскими товарами, оплачиваемая в юанях, выросла до четверти по сравнению с одной десятой в 2020 году.

Чиновники Бразилии, России, Индии, Китая и Южной Африки, которые встретились на этой неделе на саммите БРИКС в Казани, работают над созданием нового набора трансграничных платежных путей, которые обойдут систему корреспондентских банковских отношений на основе доллара, которая доминирует сегодня.

Несколько лет назад идея о том, что центральные банки смогут выпускать токены и использовать их для быстрого и дешевого расчета по трансграничным транзакциям, была бы несбыточной мечтой. Но Банк международных расчетов (БМР), центральный банк для центральных банков, разрабатывает такую ​​систему, и она готова к вводу в эксплуатацию. Платежный механизм БМР не был разработан для БРИКС, но он мог бы послужить шаблоном для новой системы.

Что все это означает для могущественного доллара? С тех пор, как Китай стал экономической силой, возникли опасения, что доллар будет вытеснен в качестве резервной валюты, так же как он сам вытеснил фунт стерлингов столетие назад. Но достаточно взглянуть на действия центральных банков за последние несколько лет, чтобы увидеть, что резервной валюты второго уровня нет.

Центральные банки, обеспокоенные санкциями, обращаются к золоту, а не к юаням. Вместо того, чтобы разрабатывать совершенно новую платежную систему, страны БРИКС могли бы просто договориться об использовании одной из своих валют для торговли между собой. Они этого не сделали. Китайские производители могут выставлять счета в юанях, но двусторонняя торговля между Бразилией и Индией не будет осуществляться через Пекин.

Таким образом, доллар не будет вытеснен с поста мировой резервной валюты. Технология может быть готова, но для масштабирования новых трансграничных платежных путей требуется степень сотрудничества и доверия между странами БРИКС, до которой еще далеко. Даже если бы она была, многие привилегии доллара — большая покупательная способность, более низкая доходность — сохранились бы.

Тем не менее, власть, которая была предоставлена ​​доллару его статусом резервной валюты, уменьшается. Золотые резервы центральных банков находятся вне досягаемости дяди Сэма. По мере того, как все больше стран проводят все больше своих транзакций без участия американской банковской системы, санкции становятся менее эффективными.