Медленно, но верно
Дедолларизация, конечно же, происходит постепенно. Она происходит по ряду причин:
- многолетний экспорт американской инфляции за рубеж (нанося болезненный ущерб как друзьям, так и врагам);
- безумно глупое решение использовать мировую резервную валюту (т.е. доллар США) в качестве оружия после начала военного конфликта между Россией и Украиной.
Независимо от того, верите вы или нет в нарратив западных «СМИ», которые классифицируют Путина как Гитлера 2.0, а Зеленского — как современного Джорджа Вашингтона, превращение доллара в оружие (и замораживание валютных резервов) сделало и без того уставший от доллара мир еще более недоверчивым к валюте дяди Сэма и его долговым распискам.
Эта тенденция подтверждается значительным отказом от казначейских облигаций США в течение 2022 года и неоспоримой тенденцией стран БРИКС (и 36 других стран) сознательно стремиться к заключению двусторонних торговых соглашений и расчетов без участия американской валюты.
Более того, учитывая, что Саудовская Аравия ведет переговоры с Китаем и Ираном, а Китай ведет переговоры с Мексикой, Россией и почти со всеми остальными, становится совершенно ясно, что отказ от некогда священного нефтедоллара (Пакистан теперь покупает российскую нефть в юанях) больше не является просто фантазией «устраненных» людей, таких как Саддам Хусейн или Муаммар Каддафи.
Нефтедоллар находится под угрозой, а значит и долгосрочный спрос на доллар США.
Но у доллара все еще есть потенциал, пока
Тем не менее, также нельзя отрицать, что доллар США по-прежнему очень силен, очень важен и очень востребован.
В конце концов, несмотря на отказ от привязки к золоту в 1971 году, доллар США по-прежнему остается мировой резервной валютой.
Учитывая, что более 40% мировых долговых инструментов номинированы в долларах, а более 60% запасов мировых валют состоят из долларов, этот резервный статус (и, следовательно, вынужденный спрос) никуда не денется в ближайшее время.
Более того, так называемая «теория молочного коктейля» не совсем неверна.
То есть спрос на доллары (и казначейские облигации) в запутанной и заемной паутине рынков деривативов США и евродолларов встроен в систему, и потребуются годы (не дни), чтобы распутать, монетизировать или заменить эту систему, и это не произойдет упорядоченно, глобально или мгновенно.
Затем приходят перемены, боль и открытое отрицание
Но давайте будем реалистами: дни доллара США в качестве надежной платежной системы или могущественного брокера-гегемона заканчиваются прямо на наших глазах.
И лучший способ увидеть правду об этой реальности — каталогизировать постоянно расширяющийся список лжи от «больших мальчиков» и поддерживающих их, отчаянно пытающихся отрицать факты.
Сначала, например, централизованные экономисты называли российские санкции причиной дедолларизации и энергетических сделок в юанях.
После этого экономисты заявили, что дедолларизация — это просто результат того, что в странах с формирующимся рынком заканчиваются (фактически они намеренно сбрасывают) долларовые резервы.
Западные «эксперты» пытаются убедить себя и остальной мир в том, что страны с формирующимся рынком взорвутся, если они в конечном итоге не приобретут больше казначейских облигаций США и долларов для покупки энергии.
Однако эти эксперты не видят (или не говорят) того, что многие из этих стран уже начинают покупать энергию за другую валюту.
Дедолларизация на мировых товарных рынках уже происходит, и она скорее ускорится, поскольку Запад уже проигрывает.
Факты — упрямая вещь
Список стран, как больших, так и малых, дедолларизирующихся прямо на наших глазах, огромен — Китай, Россия, Индия, Пакистан, Гана, Боливия…
Даже крупнейший в мире производитель лиственной целлюлозы Suzano SA ведет переговоры с Китаем о продаже своей продукции в китайских юанях.
Этот переход от вооруженного доллара США к расширяющемуся китайскому юаню — это не просто сенсация ненавистников фиатной валюты, но и суровая математика реальных событий и данных, что очень ясно показано на графике индекса глобализации юаня (рост на 26% в 2022 году).
Неоспоримый рост (что не то же самое, что «гегемония») китайского юаня, безусловно, не является хорошей новостью для фиатного доллара, который постепенно перестает быть самой чистой рубашкой в корзине с грязным бельем.
По мере того, как доверие/спрос на доллар падает, снижается и его покупательная способность, что может объяснить, почему Китай, в то же самое время, когда его торговая мощь растет, одновременно увеличивает свои золотые резервы в ожидании того, о чем он знает, но что Запад до сих пор отказывается признать, а именно: медленный упадок фиатной валюты дяди Сэма.
Видите тенденцию?
А мы говорили
Понимаете, почему начинать войну за энергоносители против России (крупнейшего в мире экспортера сырьевых товаров и ядерной державы в паре с Китаем, крупнейшего в мире владельца фабрик и ядерной державы) было плохой идеей?
Как мы предупреждали буквально с первого дня санкций, это очевидно не то же самое, что ввязываться в санкционный бой, скажем, с Ираном или Венесуэлой.
Такой конфликт был гораздо более опасным, и потери, которых можно было бы избежать, — это не только солдаты и гражданские лица, но и статус доллара США.
Это было легко предвидеть.
Даже Обама понял это еще в 2015 году. Однако ясно, что кукловоды Байдена не смогли предсказать это в 2022 году.
Они хотели играть в войну, а не в разумную экономику, и в конечном результате они проиграют и потеряют все.
Доллар США: волатильность перед обесцениванием
Что касается судьбы и цены доллара США в краткосрочной и долгосрочной перспективе, движение будет волатильным, а не по прямой линии на север или юг.
Доллар США все еще может подняться выше, намного выше, поскольку за границей все меньше долларов и все выше выплаты по долгам.
В конечном счете, однако, собственный дефицит дяди Сэма и кучка детей, маскирующихся под членов Палаты представителей/«лидеров», запустят дефицитные расходы США по долговой спирали, единственное «лекарство» от которой — ускоренное печатание денег и обесценивание долларов.
После нестабильных прыжков доллара США вверх и вниз в конечном итоге он просто пойдет на дно, как Титаник, после столкновения с растущим долговым айсбергом.
Последним пузырем, который умирает в пропитанном долгами режиме, всегда является валюта. Даже все более нелюбимая мировая резервная валюта не станет исключением из законов избыточного предложения и снижения спроса.
С этого момента все, чего мы можем ожидать, — это еще большей лжи, более централизованного контроля, маскирующегося под эффективные платежные системы, и национальных чрезвычайных ситуаций, в которых виноваты плохие парни с Востока и вирусы.
Все хорошо, пока не становится плохо
Мы всегда предупреждали, что повышение ставок Пауэллом (слишком сильное, слишком быстрое, слишком запоздалое) обойдется дяде Сэму слишком дорого и, таким образом, разрушит ситуацию как в стране, так и за рубежом — от рынков РЕПО, ценных бумаг и казначейских ценных бумаг до фискального краха США и умирающих региональных банков.
Следующими взорвутся рынки труда.
Данные за шесть десятилетий подтверждают, что растущие ставки всегда что-то ломают.
Но когда вы помещаете такие растущие ставки в контекст величайшего долгового кризиса в американской (а также мировой) истории, ломается буквально все.
До тех пор, пока ФРС не предоставит больше инфляционной ликвидности, двойная сила ястребиного Пауэлла и дедолларизирующегося мира означает, что доллар может вырасти и вытеснить долларовых краткосрочных трейдеров в ближайшей перспективе.
Что угодно, только не «мягкая посадка»
В конечном счете, однако, и после того, как будет уничтожено достаточное количество мелких банков (да, это еще не конец), и после того, как рынок казначейских облигаций «достаточно» пострадает, слишком многое рухнет сразу, и это будет совсем не похоже на «мягкую посадку».
Это не выдумка, а факт. Единственный «инструмент», который останется у центральных планировщиков, — это больше синтетической, фиатной (и инфляционной) ликвидности по запросу.
Эта тенденция проста: дядя Сэм разорен, и его единственное решение — печатать деньги.
Короче говоря, попытка приложить подорожник, когда пациент болен раком.
Не верите мне?
Просто спросите у Министерства финансов США.
Игнорирование простой математики Вашингтоном
Последний отчет TBAC (Консультативного комитета казначейства по займам) подтверждает, что США уже ушли в дефицит на $2,060 трлн долларов в первом квартале 2023 финансового года, только процентные расходы из которых составляют 101% налоговых поступлений.
Это фактически помещает США в красную зону дисбаланса, напоминающую кризис COVID, только на этот раз они не могут обвинить COVID в долговой зависимости, которая появилась задолго до того, как Пауэлл напечатал больше денег, чем было произведено за всю историю нашей страны.
В отчете TBAC также указано, что прогнозируемый дефицит федерального бюджета США на 2023–2025 годы вырос на 30%–50% всего за последние 90 дней.
И единственный способ оплатить эти расходы Вашингтона — это либо более открытое количественное смягчение (триллионы, созданные из воздуха), либо гораздо, гораздо, гораздо более слабый доллар, чтобы сократить размер долга, что погрузит страну в «мать всех рецессий».
Такому кризису, конечно, могут предшествовать временные (относительные, а не присущие ему) всплески доллара США до тех пор, пока большее предложение/ликвидность облигаций не ослабит доллар и не поднимет золото, независимо от относительной силы доллара, а затем последующей слабости.
Тем временем пропаганда продолжается
Вы понимаете, что все становится очень плохо, когда утешительные слова и деконтекстуализированные данные все чаще заменяют простую (но пугающую) математику.
При государственном, домашнем и корпоративном долге в размере $95+ триллионов долларов США необратимо перешли Рубикон любых простых решений.
Как сказал Эгон фон Грейерц, США в целом и ФРС в частности безвозвратно загнали себя в угол.
Иначе говоря: США облажались.
Вашингтону приходится выбирать между спасением своей «системы» или уничтожением своей валюты.
Излишне говорить, что в конечном итоге валюта падет на меч этой откровенно коррумпированной и жалкой «системы».
Но опять же, вместо того, чтобы признать свои грехи, из их уст всегда звучит одно и то же:
Сохраняйте спокойствие и продолжайте в том же духе.
Новый лживый график
Возьмем, к примеру, последнее сообщение об «Индексе экономических неожиданностей США» от Bloomberg, который рисует очень радужную картину роста экономики США самыми быстрыми темпами за год.
Но, как напомнят люди гораздо более умные, чем я (например, Люк Громен), эти так называемые данные игнорируют несколько контекстуальных слонов в комнате.
Контекст помогает
Во-первых, приведенные выше «хорошие новости» игнорируют отношение долга США к ВВП на уровне 125%, соотношение дефицита к ВВП на уровне 8% и государственные расходы на уровне 25% от ВВП.
Во-вторых, расходы правительства США (т. е. дефицитные расходы) росли на 30% в течение пяти из последних семи месяцев.
Подобные темпы расходов наблюдались только дважды за последние четыре десятилетия, а именно:
- в разгар истерии вокруг COVID;
- в разгар мирового финансового кризиса 2008 года.
Таким образом, несмотря на «хорошие новости» на графике выше, ученые мужи игнорируют тот факт, что дядя Сэм тратит деньги так, как будто США уже находятся в оке финансовой бури.
И все же мы даже не видели официального начала рецессии или падения рынков труда и рисков, пока.
Представьте себе расходы, когда официально все станет намного хуже, чем сегодня, — и так оно и будет; теперь это математика.
С глаз долой, из сердца вон
К сожалению, однако, очень немногие инвесторы видят более широкую картину и слонов в комнате. Тем временем:
- военно-промышленный комплекс продолжит получать огромную прибыль и создавать рабочие места в США за счет огромного количества жертв за рубежом;
- дефицитные расходы будут сдерживать безработицу и ВВП будет «стабильным» до тех пор, пока ее дефицит (и долги) не дадут раковые метастазы в стране, погрязшей в долгах и расколотой сфабрикованной политикой;
- идентичности из-за рекламы пива для трансгендеров и репараций за рабство с 1860-х годов.
Такие тенденции «вокизма» ироничны, учитывая тот факт, что американцы из среднего класса всех цветов кожи, сексуальной ориентации, «привилегий» или политических наклонностей уже являются бессознательными рабами в современном феодализме фальшивого капитализма, борющегося с фальшивым эвфемизмом «равенства», обозначающим перераспределение социальных «долей», отдающее современным, но подлинным марксизмом.
Сначала медленно, а затем внезапно
И среди всего этого отвлечения внимания, разногласий и распрей реальность того, что растущие ставки сталкиваются с исторически беспрецедентным уровнем долга, просто сокрушит все слои американцев.
Как часто говорил мне Эгон фон Грейерц: будь осторожен со своими желаниями или с тем, что ты уже знаешь.
Цена золота будет неизбежно расти, поскольку остальная часть страны/мира соскальзывает в предсказуемую долговую ловушку.
Очевидно, это положительно скажется на золоте, но повлечет за собой проблемы для всех остальных.
И это только начало.