Крис Пауэлл, член Комитета по антимонопольным действиям на рынке золота, опубликовал нелицеприятный анализ, охватывающий множество вопросов по теме подавления цен на золото. Он считает, что индивидуальным инвесторам важно понимать, в какой степени государственные институты манипулируют рынком золотого металла. Он утверждает, что при ориентировании в меняющейся глобальной финансовой системе нельзя полностью доверять свободному рынку.
Я не на 100% согласен с его тезисом, но он высказывает несколько невероятно интересных замечаний. Вот краткое изложение:
- Частное владение золотом делает вас врагом центральных банков.
- Банк международных расчетов, похоже, защищает кого-то от влияния своего собственного соглашения Базель III с помощью золотых свопов.
- В этом году сотрудники Deutsche Bank, Bank of America, JPMorgan Chase и Morgan Stanley были вовлечены в скандалы, связанные со спуфингом.
- Никто не верит, что Китай сообщает точные данные о своих запасах золота.
Китай является крупнейшим в мире производителем золота (об этом не говорят, потому что экспорт золота в Китае запрещен) и хранит триллионы в государственных банках и других квазиофициальных учреждениях. Возможно, единственное, о чем свободно говорят китайские СМИ, — это подавление цен на золото западными центральными банками.
Если все это происходит на самом деле, какой самый красноречивый признак? Вероятно, покупка золота. Первое, что делаешь при подавлении цен на востребованный актив, — скупаешь его (иначе в чем смысл?).
Кстати, о покупках золота: в этом году центральные банки официально закупили 800 тонн драгметалла. Это не только рекордный показатель за указанный период; чистый прирост по сравнению с прошлогодними значениями составил 14%. В прошлом году закупки золота центральными банками достигли самого высокого уровня за всю историю.
Этот шаг обусловлен повсеместным отказом от долларовых резервов, а также инфляцией и экономической неопределенностью.
По данным Всемирного совета по золоту, общий годовой объем закупок центробанков может установить новый рекорд. Я в этом не сомневаюсь!
Хорошие новости для золота
Никто не утверждал, что достичь уровня в $2.000 долларов будет легко, но это и не обязательно должно быть так. Пятничная сессия была оживленной, так как золото достигло минимума в $1.984 доллара и максимума в $2.003 доллара, после чего закрылась чуть ниже $2.000 долларов. Это хорошо или плохо?
Если кто-то надеялся на непрерывное движение к следующим уровням сопротивления, это, наверное, плохо. Но опытные инвесторы знают, что чем ухабистее дорога, тем больший потенциал роста можно ждать от золота. Путь к отметке $2.000 долларов действительно был долгим, что может быть одной из причин, по которой многие предвидят рост золота до $2.500 долларов в не столь отдаленном будущем.
Заручиться благосклонностью участников рынка куда важнее, чем быстрое достижение определенного ценового уровня, поскольку первое непременно приведет ко второму. Опрос Kitco, в ходе которого были опрошены как профессиональные, так и розничные инвесторы, показал, что обе категории ожидают повышения цен на драгметалл в ближайшей перспективе. Что важнее, мнения о политике Федеральной резервной системы начинают заметно смещаться в пользу золота.
Как объяснил Адам Баттон, главный валютный стратег ForexLive:
Рынок золота уже видит снижение ставки ФРС на отдаленном горизонте. Я думаю, на этой неделе рынок дал сигнал, что Федеральная резервная система закончила с ужесточением. И это отличная новость для золота.
Она отличная для золота, потому что плохая для доллара. И плохая, если говорить об инфляции. Возможно, люди уже забыли, что менее года назад даже официальные показатели инфляции в США были на 40-летних максимумах.
Работа Федеральной резервной системы еще не закончена. Любое снижение процентных ставок действительно приведет к росту цен на золото, но если мы чему-то и научились за последний год, так это тому, что драгметалл не нуждается в возвращении к низким процентным ставкам, характерных для 21 века.
Помните, что на цену золота влияют две вещи:
- Колебания курса валюты (ослабление доллара).
- Предложение и спрос.
Когда ваши деньги стоят меньше, цены растут — на потребительские товары, такие как продукты питания, топливо и бытовую технику, а также на активы, такие как жилье и золото. Когда спрос высок, цены также растут.
Вот почему рост цен на золото в пятницу, несмотря на активные продажи, так интересен. Дело в падении курса доллара США, которое, вероятно, продолжится. На самом деле, трудно вспомнить, когда доллар сталкивался с инфляционным давлением сильнее, чем сейчас.
Последнее противостояние по поводу потолка госдолга в США закончилось еще в марте, и федеральное правительство продолжает занимать баснословные суммы. Как выразился Вольф Рихтер, «правительство сошло с ума».
И все это под руководством того же президента, который говорил американцам в мае 2022 года:
...нам нужно и дальше сокращать федеральный дефицит, что поможет ослабить ценовое давление.
И наоборот, увеличение дефицита усилит «ценовое давление», или инфляцию.
Каждый доллар дефицитных расходов увеличивает денежную массу и вытесняет инвестиции из частного сектора. Дефицитные расходы обесценивают доллар и непосредственно способствуют росту цен.
И это серьезная проблема. Именно так федеральное правительство США повышает цены на золото — разумеется, непреднамеренно. Но тем не менее.
HSBC, похоже, забыл о соглашении Базель III
В последнее время идет активное обсуждение «токенизированного» золота HSBC. Это первый банк, сделавший подобный шаг, и я уверен, что его разработчики усердно работали над проектом.
Согласно пресс-релизу HSBC, этот продукт представляет запасы физического золота, которое принадлежи клиентам. Один токен эквивалентен 0,001 тройской унции (0,028 грамма), или одной тысячной золотой монеты «Бизон Баффало».
Как отметил Джон О'Нил из HSBC, есть спрос не только на собственные цифровые активы банка, но и на варианты токенизации чего-то реального и полезного, как, например, золото.
Но насколько велик аппетит на самом деле? Blockworks говорит, что своим предложением HSBC «подливает масла в огонь токенизации».
Однако в этой истории есть нюанс, который куда важнее для рынка золота в целом, чем запуск какого-либо отдельного продукта. HSBC не упоминает об этом, как и статьи в интернете, что я читал. Итак, в чем загвоздка?
Последние несколько лет у всех на слуху было соглашение «Базель III», и на то есть веские причины. Если вы ничего не знаете об этом соглашении, достаточно сказать, что это набор правил, призванный искоренить уловки, из-за которых у так называемых мегабанков, имеющих глобальное системное значение (GSI), было так много неприятностей в 2007 году. Мы можем суммировать тысячи страниц правил, таблиц и глоссариев в нескольких словах:
Прекратите играть в игры со своими капитальными резервами.
Это реальная проблема для банков, потому что такие игры — огромный источник дохода. Банки, к примеру, любят говорить, что часть резервов хранят в физическом золоте, но на самом деле такового не имеют.
Базель III определяет единственную форму золота, которая считается «безрисковой»:
Золото, хранящееся в собственных хранилищах или на основе аллокации, всегда было основным активом в соответствии с Базельскими соглашениями. Это связано с тем, что аллокированное золото не несет кредитного риска — оно не является ни активом, ни обязательством банка-хранителя и, следовательно, не считается частью баланса банка-хранителя.
Базель III вызвал беспокойство у многих людей. Соглашение следовало вводить постепенно, поскольку его полное внедрение немедленно вызвало бы глобальный банковский кризис. Даже его нынешняя, замедленная реализация спровоцировала волну прогнозов относительно нового бычьего рынка золота (который, возможно, уже начался, а возможно, и нет).
И это было еще до краха американского Silicon Valley Bank, который связан с отдельным банковским кризисом.
Итак, новые банковские правила требуют, чтобы банки действительно владели физическим золотом, о котором они заявляют. Золото также является вторым по популярности активом в США.
И тут HSBC со своим заявлением, которое просто не вписывается в эту действительность. Зачем ставить на блокчейн-золото, когда и учреждения, и частные лица хотят чего-то реального?
Сторонники криптопространства могут целый день говорить о том, что токенизация золота полезна как для металла, так и для крипторынка. Я в этом не уверен.
Фактическое внедрение соглашения Базель III находится на самых ранних стадиях. Американские банки клянутся, что не могут позволить себе фактически увеличить резервы. Чем больше человек будет вникать в этот вопрос, тем меньше у них будет интереса к любой форме золота кроме единственной приемлемой — физической.