Аналитики отмечают, что наряду с новым геополитическим импульсом золота, рынок созрел для короткого сжатия, поскольку позиции были сильно перепроданы после того, как хедж-фонды покинули рынок золота из-за роста доходности облигаций, согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами.
Дезагрегированный отчет CFTC «Обязательства трейдеров» за неделю, закончившуюся 3 октября, показал, что финансовые менеджеры сократили свои спекулятивные валовые длинные позиции по фьючерсам на золото на Comex на 14.168 контрактов до 100.500. В то же время короткие позиции подскочили на 16.831 контракт до 108.061.
Спекулятивный интерес к рынку золота в настоящее время сократился до 7.561 контракта. Медвежья позиция по драгоценному металлу находится на самом высоком уровне с начала ноября.
Доходность и скачок курса доллара вызвали ускорение продаж драгметаллов фондами за неделю до прошлого вторника. Фонды держали чистые короткие позиции по золоту впервые с ноября, в то время как активные продажи серебра и платины также привели к чистым коротким позициям. Такое развитие событий сделало их уязвимыми для покрытия коротких позиций [в понедельник] в связи с возросшей геополитической напряженностью.
Оле Хансен, руководитель отдела сырьевой стратегии Saxo Bank
Аналитики отметили, что в последний раз, когда цена на золото была такой медвежьей, рынок отскочил от двойного дна около $1.600 долларов, а затем начал откат до $2.000 долларов.
Фред Хики, создатель инвестиционного бюллетеня The High-Tech Strategist, отметил в комментарии в социальных сетях, что чистое короткое позиционирование ознаменовало дно на рынке золота за последние восемь лет. Он добавил, что каждое дно рынка постепенно оказывалось выше предыдущего, а значит последующее короткое позиционирование может привести к тому, что цены достигнут рекордных максимумов.
Хики добавил, что он видит потенциал для длительного ралли, поскольку золоту удалось удержать критическую поддержку выше $1.800 долларов.
Не только крайне медвежья позиция золота поддерживает возобновление оптимизма на рынке. Некоторые видят потенциал роста цен, поскольку рынок облигаций может оказаться на пороге поворотного момента.
Аналитики отмечают, что драгоценный металл чувствителен к росту доходности облигаций, поскольку длинный конец кривой поднялся до 16-летних максимумов. Аналитики говорят, что это худший медвежий рынок облигаций за всю историю.
Однако даже в нынешних рыночных условиях некоторые аналитики полагают, что рынок облигаций имеет потенциал для дальнейшего падения. Аналитики Société Générale заявили, что доходность 10-летних облигаций поднимется выше 5%, прежде чем инвесторы увидят ценность рынка.
Дарин Ньюсом, старший рыночный аналитик Barchart, заявил в сообщении в социальных сетях, что, согласно техническим прогнозам, цены на облигации должны закрыться выше сентябрьского уровня, чтобы завершить разворот долгосрочного скачка.
Некоторые аналитики также отмечают, что, поскольку доходность облигаций имеет возможности для роста, золото все еще имеет возможности для снижения.
Аналитики по сырьевым товарам TD Securities, похоже, нейтрально относятся к золоту в краткосрочной перспективе, поскольку ралли в понедельник привело к тому, что цены оказались на нейтральной территории.
Несмотря на то, что ставка на актив-убежище может спровоцировать незначительную покупательскую активность со стороны последователей тренда CTA (призыв к действию) на этой сессии, наши аналитики позиционирования утверждают, что риск крупномасштабной программы покупок ниже диапазона $1.935 долларов за унцию незначителен. Между тем, алгоритмы вряд ли увеличат свои короткие позиции выше диапазона $1.810 долларов, а значит цены сейчас находятся на нейтральной территории для потоков CTA.
Наряду с золотом, хедж-фонды также настроены по-медвежьи в отношении серебра, после того как в последние несколько недель они были относительно нейтральны по отношению к драгоценному металлу.
Дезагрегированный отчет показал, что валовые длинные спекулятивные длинные позиции по фьючерсам на серебро на Comex сократились на 3298 контрактов до 29.421. При этом короткие позиции выросли на 4219 контрактов до 31.671.
Рынок серебра находится в деликатном балансе между геополитической неопределенностью и сильными экономическими сигналами США. В краткосрочной перспективе трейдерам следует подготовиться к умеренной волатильности.