Согласно отчету, мир, возможно, более чем полностью оправился от вызванного Covid спада 2020 года, при этом уровень спроса в течение года рос. Действительно, спрос на золото в IV квартале был самым высоким примерно с 2018 года, и наблюдается тенденция к росту. Основные моменты:
- Спрос в IV квартале достиг рекордного уровня за 10 кварталов. Скачок спроса на ювелирные украшения вместе с заметным замедлением оттока из золотых биржевых фондов способствовали восстановлению.
- Чистый годовой отток из ETF составил 173 тонны ($9 млрд долларов). Отток был сильно сконцентрирован в I квартале, а к IV кварталу замедлился до незначительного уровня.
- Спрос потребителей на ювелирную продукцию вернулся к уровням до пандемии. В стоимостном выражении это равняется $123 миллиардам долларов, что практически соответствует предыдущему рекорду в $124 миллиарда долларов, установленному в 2013 году.
- Инвестиции в слитки и монеты подскочили до восьмилетнего максимума. Инвесторы бежали в активы безопасности в попытке спрятаться от инфляции и общей неопределенности.
- Центробанки купили 463 тонны золота в прошлом году. Глобальные золотые запасы сейчас составляют чуть менее 35.600 тонн, что является самым высоким показателем почти за 30 лет.
- Общее годовое предложение золота незначительно снизилось до 4.666 тонн. 2% увеличению производства на руднике противодействовало резкое 11% падение объемов переработки.
На первый взгляд золото все еще остается в небольшом избытке, но спрос растет, и это может быстро измениться. Последний спад цен после заседания FOMC на прошлой неделе выглядит преувеличенным, как это обычно бывает со значительными движениями цен вверх или вниз, и, похоже, к концу недели драгметалл снова восстанавливается к уровню $1.800 долларов. Мы ожидаем, что на этой неделе он снова преодолеет этот психологический уровень и, возможно, поднимется до $1.820 долларов или выше.
В конце концов, на пресс-конференции Джерома Пауэлла после заседания FOMC выяснилось, что инфляция выше, чем ожидалось, и более устойчивая. Негативное влияние на золото было вызвано предположениями комментаторов и аналитиков, что ФРС может быть более агрессивным в повышении процентных ставок, чем ожидалось ранее.
Но какое бы решение ФРС ни приняло, процентные ставки вряд ли будут повышены в достаточной степени, чтобы вывести реальные ставки из отрицательной зоны, а отрицательные реальные ставки положительны для золота, особенно если в то же время негативно повлияют на общие акции.
Положительное движение цен на акции США в пятницу послужит для ФРС некоторым стимулом в отношении того, что переход к более высоким процентным ставкам может не оказать слишком негативного влияния на рынки. Но это должно быть сопоставлено с падением цен на акции в предыдущие три дня, и мы ожидаем дальнейшей коррекции вниз на этой неделе.
В конце концов, предприятия привыкли к тому, что деньги ФРС закачиваются на рынки опосредованно через программы покупки облигаций и ценных бумаг центрального банка и сопровождаются сверхнизкими процентными ставками.
Перспектива того, что все это исчезнет, почти наверняка негативно скажется на рынках. Если акции США в ближайшие недели упадут еще больше, то, безусловно, возможно, что ФРС смягчит некоторые из своих ужесточений, как она делала в подобных ситуациях в прошлом, и если это так, это, вероятно, придаст резкий импульс цене на золото.
Что бы ни решил сделать ФРС, не сбрасывайте со счетов золото как наилучшую инвестицию для защиты богатства. Текущая инфляция продолжает снижать покупательную способность доллара и других валют, и в прошлом золото всегда помогало защититься от такой деградации стоимости. Оно может страдать от взлетов и падений, но в целом имеет тенденцию держаться, когда другие варианты защиты страдают. Сохраняйте веру.