Спрос на физическое золото в США резко вырос на фоне торговой войны с Китаем

«Хорошая поставка» (от англ. Good Delivery) — это стандарт, установленный Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA) для обеспечения качества золотых и серебряных слитков, продаваемых на мировом рынке. Эта сертификация определяет технические критерии, которым должны соответствовать слитки драгоценных металлов, в частности, с точки зрения чистоты, размеров и маркировки.

Сертифицированные золотые слитки должны иметь минимальную чистоту 995/1000 и весить от 350 до 430 тройских унций (т. е. от 11 до 13 кг). Они признаются на основных международных рынках, таких как Лондон, Нью-Йорк, Гонконг, Токио и Цюрих, а также центральными банками и МВФ.

Только аккредитованные аффинажеры могут производить эти слитки после выполнения строгих требований с точки зрения производственной мощности, финансовой устойчивости и соответствия стандартам, установленным LBMA.

Всего за несколько недель запасы золота, хранящиеся под Манхэттеном и в Делавэре, достигли в общей сложности 1040 тонн.

Это огромное количество физического золота, накопленное за столь короткий промежуток времени, примерно эквивалентно покупкам золота официальным сектором в 2024 году. Всемирный совет по золоту недавно опубликовал основные данные за 2024 год.

В 2024 году центральные банки увеличили свои мировые резервы, добавив 1045 тонн золота — третий год подряд, когда закупки превысили 1000 тонн. Этот объем значительно выше среднегодового показатель в 473 тонны, наблюдавшийся в период с 2010 по 2021 год.

К основным покупателям относятся Национальный банк Польши, который приобрел 90 тонн, а также несколько банков из стран с развивающейся экономикой, таких как Индия (73 тонны), Турция (75 тонн), Венгрия (16 тонн) и Китай (44 тонны).

Главные причины этих покупок — диверсификация валютных резервов, снижение зависимости от доллара и защита от геополитической и экономической неопределенности.

Золотая лихорадка на COMEX еще более впечатляющая, чем покупки центральных банков, которые и так были весьма значительными.

До недавнего времени физическое золото в основном поступало с аффинажных заводов в страны БРИКС. Теперь, за последние два месяца, именно рынок США выступает в роли настоящего пылесоса, поглощая все большую долю рынка физического золота.

Эта золотая лихорадка в США совпадает с другим поразительным фактом: количество запросов на поставку физического золота на рынке COMEX никогда не было таким высоким.

Всего за три дня в начале февраля была произведена поставка металла по 40.649 золотым контрактам, что составляет около 126,43 тонн золота, общей оценочной стоимостью в $11,38 млрд долларов, исходя из текущей цены в $2.800 долларов.

Поставки COMEX на самом деле не являются физическими изъятиями из хранилищ учреждения. Скорее, это распределение акций, т. е. распределение резервов инвесторам, желающим закрепить часть золотых запасов, доступных на COMEX.

Вопреки идее набега на истощенные физические запасы, мы фактически наблюдаем постепенное снижение заемных средств на рынке. Другими словами, структура COMEX развивается в сторону модели, в которой золотые запасы более точно отражают фактические физические резервы, тем самым снижая финансовый леверидж на фьючерсном рынке.

Это изменение приближает COMEX к модели Шанхайской золотой биржи (SGE), где транзакции основаны на физических биржах с четко определенными резервами. Эта эволюция представляет собой важный поворотный момент: COMEX, на котором исторически доминировали деривативы и бумажные позиции, трансформируется в более прозрачный рынок, лучше согласованный с фактическими физическими потоками золота.

Срочное восстановление запасов COMEX катализируется торговой войной между Китаем и США.

Напряженность между Китаем и США продолжает обостряться, а взаимные меры затрагивают различные экономические и технологические секторы. Недавно США ввели дополнительный налог в размере 10% на ряд товаров, импортируемых из Китая, одновременно отменив «de minimis», которое ранее позволяло освобождать от таможенных пошлин посылки стоимостью менее $800 долларов.

В ответ Китай объявил с 10 февраля о введении 15%-ных пошлин на импорт угля и сжиженного природного газа (СПГ) из США, а также 10%-ных пошлин на нефть, сельскохозяйственную технику и транспортные средства. Это может оказать прямое влияние на Tesla Илона Маска, для которого Китай является ключевым рынком. В то же время Пекин ужесточил экспортный контроль за стратегическими металлами, такими как вольфрам, теллур, висмут, молибден и индий, которые необходимы для производства оружия и полупроводников.

Прекращение экспорта вольфрама имело бы катастрофические последствия для западной нефтяной промышленности. Вольфрам — единственный металл, способный выдерживать экстремальные условия глубокого бурения, ключевого сектора для новой администрации США. Без вольфрама никакое новое бурение не будет возможным.

Помимо своей роли в энергетическом секторе, вольфрам также имеет решающее значение для военной промышленности, где он используется при производстве основных компонентов.

Китай уже ввел экспортные ограничения на другие стратегические металлы, такие как галлий и германий, которые необходимы для полупроводников и коммуникационных технологий.

Этот новый запрет на экспорт гораздо более суров, чем предыдущие, и представляет собой серьезную эскалацию торговой войны между Китаем и Соединенными Штатами.

После вольфрама весьма вероятно, что другие стратегические металлы также будут подвержены ограничениям, что может еще больше усилить давление на промышленность США.

Важное напоминание: Китай контролирует не только производство, но и переработку большинства металлов, необходимых для американской промышленности. Эта зависимость представляет собой важный стратегический рычаг в текущем торговом перетягивании каната.

На технологическом фронте администрация Трампа ужесточила свою позицию, запретив импорт мелких товаров из Китая, что привело к тому, что USPS приостановила все поставки из этой страны. Эта мера направлена ​​на ограничение оборота продукции, которая считается угрожающей национальной безопасности или связанной с нарушениями прав интеллектуальной собственности.

Более того, США рассматривают возможность усиления своего законодательного арсенала путем введения наказания в виде лишения свободы сроком до 20 лет за любое нарушение прав интеллектуальной собственности. Эта новая мера будет особенно направлена ​​на людей, скачивающих китайские приложения, что может оказать значительное влияние на миллионы пользователей.

В ответ на эти ограничения Пекин ввел целевой налог на продукцию Apple, оказав дополнительное давление на одного из лидеров американских технологий. Эта мера может серьезно повлиять на продажи бренда в Китае, одном из его важнейших стратегических рынков.

Эти решения представляют собой поворотный момент в китайско-американском соперничестве, которое больше не ограничивается простым коммерческим вопросом, но теперь распространяется на контроль над завтрашними технологическими и цифровыми ресурсами.