Спираль долга может привести к росту золота — даже при сделке о «потолке долга»

По словам влиятельного управляющего активами Эдриана Дэя, сделки по вопросу потолка долга будет недостаточно, чтобы защитить экономику от фискального краха страны. Это мрачный прогноз для традиционных рынков, но потенциально мощный попутный ветер для желтого металла.

Долговая сделка более насущна, чем ядерная сделка

Нестабильное состояние геополитики оказало несомненное влияние на многолетний рост золота, поскольку центральные банки принимают диверсификацию в условиях ослабления мировой резервной валюты и раздробленной мировой экономики. Однако Адриан Дэй предполагает, что эти эффекты относительно незначительны по сравнению с внутренним долговым кризисом.

В интервью он указал на то, как рынок золота проигнорировал войну Израиля и Ирана, едва отреагировав, прежде чем вернуться в боковое движение.

Критический отсчет идет не для ядерной сделки, а для долговой сделки в Соединенных Штатах.

Самая насущная проблема — надвигающийся кризис эмиссии казначейских облигаций.

Возможности иссякают

Деньги Министерства финансов быстро заканчиваются, а потолок долга заморожен. Администрация Байдена покинула свой пост не оставив, практически, ничего, требуя от Трампа 2.0 решительных действий для генерации ликвидных денежных средств.

В очередной раз дебаты о потолке долга зашли в тупик в Конгрессе. Республиканская партия изо всех сил пытается принять «Большой красивый законопроект», который предоставит федеральному правительству больше свободы в расходах — спорное решение, которое грозит добавить триллионы к государственному долгу.

Чтобы компенсировать пустой кошелек, Казначейство пролонгирует долг. Другими словами, когда облигации погашаются, их можно перевыпустить по той же стоимости. Дэй подчеркивает, что эта лазейка для получения наличности без заимствования почти иссякла.

Покупки ФРС окажут бычий эффект на золото

Последствия долгового краха не избежать, даже если Конгресс одобрит больше заимствований. Доллар сталкивается с кризисом доверия, когда доходность слишком высока, чтобы оправдать растущий риск, дедолларизирующийся мир стремится к экономической независимости, а центральные банки предпочитают золото доллару США.

Это делает ФРС наиболее вероятным покупателем. В этой ситуации правительство фактически покупало бы свой собственный долг, закачивая деньги в экономику. Этот искусственный спрос может еще больше навредить падающему доллару и увеличить инфляционные риски — шаг, который Дэй описывает как «дико бычий для золота».

Почему золото выигрывает в любом случае

Дилемма потолка долга и бремя государственного долга сильно давят на экономику, но золото выиграет независимо от того, что произойдет. Если не будет достигнуто соглашение о повышении лимита, опасения дефолта по долгу могут легко повысить спрос на безопасную гавань.

С другой стороны, успешная сделка, вероятно, приведет к тому, что ФРС повернет в сторону количественного смягчения, что повысит привлекательность золота.

Поскольку сроки финансирования в США стремительно сокращаются, Дэй предупреждает, что часы тикают. В сочетании с кризисом доверия к доллару и сжатым окном выпуска облигаций у правительства заканчиваются хорошие варианты.

Золото останется активом-убежищем, который выбирают центральные банки, институциональные инвесторы и розничные покупатели — независимо от того, будет ли заключено соглашение о потолке долга или нет.