Спасут ли стейблкоины доллар?

USDT изначально был разработан для трейдеров криптовалют, которые хотят иметь возможность закрыть свои позиции или закрепить часть своей прибыли, конвертировав весь или часть своего портфеля в доллары после продажи своих крайне волатильных и нестабильных биткоинов, эфиров и т. д.

Обратный конвертационный перевод из криптовалют в доллары занимает время, влечет за собой комиссии и требует повторного обращения в банковскую систему с соответствующими обязательствами по отчетности. Переход на USDT, с другой стороны, происходит мгновенно на биржевой платформе: вы просто обмениваете одну криптовалюту на другую. Его успех был стремительным.

А как Tether гарантирует паритет между USDT и долларом? Довольно просто, покупая долговые обязательства США. Объем USDT в обращении точно соответствует объему долговых обязательств Tether — в основном краткосрочных, которые легко перепродать на рынках. Именно так стейблкоины стали крупными покупателями казначейских облигаций США!

Это становится все более значимым: общая рыночная капитализация USDT достигла $183 миллиардов долларов, и эта цифра резко выросла ($163 миллиарда долларов год назад, $114 миллиардов долларов два года назад и $84 миллиарда долларов три года назад). Добавьте к этому USDC, второй по объему стейблкоин ($72 миллиарда долларов), и другие — в сумме это составляет приблизительно $300 миллиардов долларов, согласно данным CoinGecko.

Эти цифры растут, поскольку число пользователей стремительно увеличивается и теперь выходит далеко за рамки торгового сообщества. По данным Tether, 650 миллионов клиентов по всему миру используют USDT, в основном на развивающихся рынках — в частности, в Венесуэле, Боливии и некоторых регионах Африки — которые борются с высокой инфляцией, валютным контролем или геополитической нестабильностью. Таким образом, люди стремятся защитить часть своих сбережений и проводят транзакции в долларах: 77,4% кошельков USDT содержат менее $1.000 долларов.

На практике доллар отвлекает часть ликвидности от ослабевающих валют через стейблкоины и укрепляется за счет валют развивающихся рынков.

В то же время Министерство финансов США получает новый источник спроса на свои долговые обязательства. Эта сумма остается незначительной — около $300 миллиардов долларов, или менее 1% от федерального долга, приближающегося к $40 триллионам долларов, — но она быстро растет и может, по крайней мере частично, компенсировать потенциальные продажи со стороны Японии, которая в настоящее время испытывает трудности, или со стороны Китая в случае противостояния с Соединенными Штатами.

А если мы посмотрим на потоки, а не на запасы, их роль становится еще более значительной: Tether сейчас входит в число 20 крупнейших покупателей американского долга, опережая Германию. Это имеет значение.

Проще говоря, стейблкоины — это новый инструмент американской мощи, который помогает укрепить доллар. Однако они недостаточно значительны, чтобы компенсировать риск, связанный с бесконтрольным расширением федерального долга. Сами по себе они, безусловно, не спасут доллар.

Фактически, чтобы диверсифицировать и обезопасить свои собственные резервы, Tether покупает физическое золото. Он даже стал крупнейшим в мире частным держателем золота, имея, по последним подсчетам, 146 метрических тонн. Очевидно, что Tether предпочитает подстраховаться, чем спасти доллар!