Советы Bloomberg по инвестициям в золото на высоте

Джон Степек предлагает нам точку зрения британского инвестора на распределение портфеля. Вероятно, его вдохновил резкий скачок золота до $1.930 долларов. Или нет? По его словам, золото торгуется по 1.580 фунтов стерлингов (что является историческим максимумом в британских фунтах стерлингов). Ранее мы уже обсуждали, что цена на золото в японской иене выглядит намного лучше, чем в долларах.

Неудивительно, что драгметалл отлично себя чувствует и в фунтах стерлингов.

Степек рассказывает о вещах, в которых наши читатели хорошо разбираются, но есть несколько моментов, на которых стоит остановиться. Во-первых, эксперт выступает за четырех-направленное распределение портфеля: акции, облигации, золото и фиатная валюта:

Я пометил золото как отдельный актив, который следует рассматривать на предмет добавления в ваш портфель.

Позвольте спросить: чьи облигации? Такое распределение могло быть разумным в 2016 году, даже в условиях вызванного Пауэллом кризиса на рынке облигаций. Но сегодня рекомендовать облигации кажется плохим советом. Не так давно Рэй Далио задавался вопросом: зачем в таких условиях владеть облигациями? Честно говоря, у меня до сих пор нет хорошего ответа.

Степек упоминает, что до Великого финансового кризиса золото считалось параноидальной инвестицией. Другими словами, инвестиции в золото были эквивалентны строительству бункера Судного дня на заднем дворе. Вероятно, потому, что золото — это «актив, который хорошо себя чувствует, когда все остальное идет плохо».

Независимо от того, относили ли золото когда-либо к категории «активов Судного дня», репутация золота улучшается. (Очевидно! Иначе эта статья появилась бы в таких журналах, как Survivor’s Edge или Offgrid.)

Почему золото? По словам Степека:

Но зачем инвестировать в золото? Вы можете думать о золоте по-разному, но проще всего думать о нем как о страховании портфеля. Оно диверсифицирует ваш портфель иначе, чем акции или облигации. Это актив, который работает хорошо, когда все остальные терпят крах.

Старая поговорка Уолл-стрит (очевидно) звучит так: «Держи золото и надейся, что оно не подорожает», и это действительно резюмирует смысл владения этим активом.

Тех, кто уже давно знаком с золотом, вероятно, не нужно убеждать в его важности для портфеля.

Тем не менее, я рассказывал, что стремительный рост покупок золота в США за последние несколько лет стал «новой нормой». Теперь, по-видимому, поколение «зилениалов» открыло для себя золото. Почему?

Последние несколько лет пошатнули их веру в доллар США, акции и криптовалюту. Но они доверяют золоту.

20-летняя покупательница, описанная NPR, «говорит, что ее дедушка, школьный учитель, инвестировал в акции и золото и смог очень комфортно уйти на пенсию».

Стоит отдать ей должное — она начала готовиться достаточно рано!

И она, конечно же, не одна такая, как показывают последние данные о продажах.

Спрос на золото в 2022 году побил все рекорды

Полный отчет Всемирного совета по золоту о спросе на золото за прошлый год в некотором смысле соответствовал моим ожиданиям. Когда я узнал, что спрос на золото со стороны центральных банков достиг рекордного уровня с 1967 года, я, очевидно, задался вопросом, как будут выглядеть годовые цифры.

Зная заранее, что спрос на золото будет высоким, я все равно был удивлен.

В течение 2022 года центральные банки купили 1136 тонн золота (нетто).

• Самый высокий годовой показатель с 1967 года;
• Второй по величине уровень ежегодных покупок центральных банков с 1950 года;
• Тринадцатый год подряд центральные банки являются чистыми покупателями, а не продавцами золота.

После Великого финансового кризиса центральные банки стали чистыми покупателями золота, начиная с 2010 года. Лично я не могу себе представить сценарий, при котором они изменили бы курс. Катастрофический дефицит ликвидности может помочь, но даже в этом случае я не уверен, что они захотят сократить свои золотые запасы.

Спрос на физические золотые монеты и слитки вырос всего на 2% в годовом исчислении до 1218 тонн.

Две мысли пришли мне в голову:

1. Я поражен, что спрос со стороны частных инвесторов фактически превзошел спрос со стороны центральных банков!
2. Я готов предположить, что спрос на золото значительно вырос по сравнению с прошлым годом. Я копнул немного глубже и узнал, что объединенные закупки золотых слитков и монет в США и Европе достигли рекордного уровня в 427 тонн.

Но в отчете о спросе на золото в 2022 году были и не очень хорошие новости. Спрос со стороны двух секторов снизился:

• Ювелирные изделия: снижение примерно на 2%.
• Технологии: снижение на 7%.

Спросите себя: это удивительно? Нам бы хотелось, чтобы люди продолжали поддерживать рынок золота покупками ювелирных изделий, но они, вероятно, слишком заняты, пытаясь наскрести деньги на дюжину яиц. Спада в технологическом секторе следовало ожидать, учитывая, что акции технологических компаний потеряли 29% в прошлом году.

Мы часто рассматриваем крупнейших покупателей золота, экономика которых находится в опасности, включая Россию и Турцию. И я также заметил, что Египет недавно стал крупным покупателем золота, но у меня не было достаточно подробностей, чтобы сообщить об этом. Очевидно, что центральный банк, постоянно девальвирующий валюту, — это не только феномен США. Учтите, годовой уровень инфляции в Турции составляет более 50%, а египетский фунт «потерял более половины своей стоимости после первой девальвации в марте» 2022 года.

Независимо от религии или национальности, кажется, что все отчаянно нуждаются в безопасном сбережении, устойчивом к вмешательству центрального банка. Я не знаю, является ли это душераздирающей историей нашей общей человечности или резким обвинением современной денежной теории и ее заблуждающихся практиков.

Позвольте задать другой вопрос: почему золото? Почему американцы, европейцы и жители Ближнего Востока выбирают один и тот же актив для защиты своих с трудом заработанных сбережений?

Есть один очень правдоподобный ответ.

Многовековая репутация золота

Не так уж часто я натыкаюсь на обсуждение ценности золота, которое меня действительно удивляет. Саймон Блэк из Sovereign Man пошел дальше. Его рассуждения о золоте и его «многовековой репутации» представляют собой совершенно другую точку зрения, которая меня заинтриговала.

Блэк рассматривает некоторые вещи, которые мы все знаем: время и деньги могут быть синонимами. Каждый объект представляет собой время и материалы, необходимые для его создания.

Ну, по крайней мере, промышленные объекты. Мы могли бы обсудить такие «бесценные» вещи, как камни и листва. Или мы могли бы последовать собственному примеру Блэка с iPhone:

• Затраты Apple на его производство малы.
• Оснащен ограниченной 2-летней гарантией.
• Требует бесчисленные часы труда, и не только на конвейере.

Изобретения, патенты, дизайн, логистика, брокерские сделки по открытию завода в Китае… Все это еще до того, как мы доберемся до рабочего времени на сборочном конвейере. Результат всего этого затраченного времени? Репрезентативная и пропорциональная цена.

Как получают деньги эти рабочие, дизайнеры, юристы и специалисты по логистике? Они обменивают свое время на деньги. Почти каждый из нас каждый день совершает этот обмен на работе.

Итак, золотая монета или золотой слиток — это что-то вроде iPhone — их цена зависит от количества времени, затраченного на их производство.

В отличие от iPhone, золотая монета не подвержена коррозии, является технически износостойкой, и вряд ли сломается, если вы уроните ее в унитаз. Очевидно, что золото в любой форме намного долговечнее, чем более технологически сложный предмет.

Большая идея Блэка, насколько я ее понял, такова:

Цена золота в сочетании с его нестареющей долговечностью — это покупка, которую вы делаете, чтобы не тратить свое время впустую.

Одна из действительно запоминающихся частей статьи:

Время — самый дефицитный ресурс. Никто, каким бы богатым или могущественным он ни был, не может создать больше времени. И будучи потраченным, оно уже не вернется.

Труд — это один из способов использования времени. А золото — это редкий актив, который сохраняет ценность времени и труда навсегда.

Глубокий взгляд Блэка переносит нас на знаменитый остров Яп в Микронезии, где коренные народы, как известно, использовали непрактично большие каменные диски в качестве денег. Несмотря на отсутствие экономических теорий, у них есть то, что Блэк называет «продвинутой финансовой системой».

По сути, эти массивные японские каменные монеты хранят количество часов, необходимых для их изготовления. Это действительно очень похоже на нашу экономическую систему.

Ведь что такое долларовая купюра?

Кто-то где-то поработал для того, чтобы создать ее. Они обменяли свое время на деньги.

Блэк предлагает нам ответить на следующий вопрос: после того как мы совершили этот обмен, являются ли доллары лучшим способом хранения того, что мы заработали?