Соотношение золота и акций золотодобытчиков предвещает бычий рынок в секторе

Согласно долгосрочному графику соотношения серебра и золота, показатель сейчас находится на сравнительно низком уровне, что является бычьим знаком для сектора. При низком спекулятивном интересе к этому рынку инвесторы больше заинтересованы в золоте, чем в серебре, потому что их больше волнует безопасность, нежели перспектива спекулятивной прибыли. Когда верно обратное и наблюдается сильный спекулятивный интерес, инвесторы отдают предпочтение серебру, стремясь максимизировать прибыль. Вот почему высокие значения и пики в этом соотношении, как правило, указывают на вершины.

То же самое происходит в случае с акциями в секторе по сравнению с золотом. Когда инвесторы отдают предпочтение акциям горнодобывающих компаний, как это было в 2011 году, и фондовые индексы в секторе сильнее золотого металла, это свидетельствует о высоком спекулятивном интересе, который может означать, что сектор находится на вершине или близок к ней. Когда дело обстоит наоборот и соотношение фондовых индексов к золоту близко к историческим минимумам – как сейчас, – это признак того, что сектор находится на дне или близок к нему.

Итак, давайте рассмотрим долгосрочные графики индекса XAU по отношению к золоту (XAU состоит из акций компаний по добыче золота и серебра с большой капитализацией), а затем посмотрим на долгосрочные графики индекса HUI по отношению к золоту (HUI больше ориентирован на акции со средней капитализацией, хотя в него входят и крупные компании).

Первый график отношения индекса XAU к золоту восходит к 1980 году, и сейчас по историческим меркам это соотношение находится на очень низком уровне. Значение было ниже только в двух случаях — во время депрессии в секторе в конце 2015 и начале 2016 года и в марте 2020 года. Примечательно, что сейчас соотношение составляет примерно одну шестую от пика, которого оно достигло в далеком 1996 году.

Это указывает на то, что золотые акции сейчас чрезвычайно дешевы по отношению к самому драгметаллу, и если они хотя бы частично вернутся к среднему значению, это должно обеспечить значительный прирост в будущем.

После нескольких лет консолидации и при неизбежной перспективе обвала доллара и гиперинфляции золото находится на грани прорыва, который, как ожидается, вызовет существенный рост цен.

А что насчет 15-летнего графика XAU/золото? Если не обращать внимания на крах в марте 2020 года, когда вызванная СМИ паранойя достигла своего апогея, а нефть на короткое время обесценилась, то единственный раз, когда соотношение опускалось ниже текущего минимума, было во время депрессии сектора в конце 2015 и начале 2016 года, а затем в конце 2018 и середине 2019 года.

Таким образом, поскольку спекулятивный интерес к сектору все еще находится на чрезвычайно низком уровне, а золото находится на грани прорыва к новым максимумам, который запустит потенциально взрывной восходящий тренд, для акций в секторе драгметаллов все складывается наилучшим образом.

Теперь кратко рассмотрим долгосрочные графики отношения индекса HUI к золоту. Отмеченные максимумы и минимумы соответствуют тем, что показаны на графиках индекса XAU, так что нет смысла повторяться. Важно отметить, что, поскольку индекс HUI включает больше компаний с более низкой капитализацией, что говорит о более спекулятивном характере, этот коэффициент, вероятно, продемонстрирует значения ниже в сравнении с XAU.

Эти графики свидетельствуют о крайне оптимистичных перспективах для сектора драгоценных металлов. Акции компаний по добыче золота с большой капитализацией обычно лидируют на ранних стадиях крупного бычьего рынка. Более того, они безопаснее и часто приносят дивиденды.