Сокращение предложения серебра может привести к росту цен выше $100 долларов в этом цикле

По словам Питера Краута из SilverStockInvestor, хотя серебро, безусловно, выигрывает от того же оптимизма по поводу снижения ставки и опасений по поводу инфляции, которые стимулируют рост золота, у него также есть ряд ценовых драйверов, которых нет у золота.

Я думаю, что во многом это обусловлено теми же факторами, что и у золота, но также есть ряд других причин. И это аспект дефицита. Вы можете возразить, что золота тоже довольно мало, но на рынке золота нет такого давления на предложение, как в случае с серебром.

По мнению аналитика, цены на золото и серебро выросли, когда рынок начал целенаправленно учитывать в цене возобновление цикла снижения ставок Федеральной резервной системой.

Если вы посмотрите на график, то, вероятно, заметите, что по крайней мере с августа или даже раньше наблюдался рост с $36 до, скажем, $38,40 долларов. Это был сигнал рынка: «Хорошо, теперь мы действительно ожидаем, что ФРС снизит ставки в сентябре».

Краут сказал, что ФРС была вынуждена вмешаться, и теперь они находятся в положении, когда им нужно пожертвовать инфляцией, чтобы сохранить занятость.

Если вы собираетесь сдаться в ситуации высокой инфляции и фактически снизить ставки, то это будет означать конец, все ставки сделаны. С макроэкономической точки зрения, я думаю, именно это и движет как серебром, так и золотом.

Что касается второго аспекта, серебро также выигрывает от дефицита предложения, который может привести к тому, что серебро будет расти быстрее золота, даже в условиях растущего спроса и беспрецедентного уровня цен на желтый металл.

Осознание того, что рынок и без того испытывает дефицит предложения ускоряет и подпитывает само себя. Мы наблюдаем значительное сокращение предложения, например, вторичных запасов, за последние четыре-четыре с половиной года. Я начал говорить в начале прошлого года, где-то в феврале-марте: «Смотрите, цена существенно не изменилась». И где же она сейчас?

В феврале прошлого года [серебро] стоило $22 доллара. С тех пор цена почти удвоилась.

И хотя на промышленность приходится лишь небольшая доля спроса на золото, более половины мирового предложения серебра потребляется промышленными секторами. Краут также считает, что рынок, возможно, переоценил падение промышленного спроса на серебро на фоне стабилизации строительства солнечных электростанций в Китае и прекращения субсидий в США.

Уровень ожидаемого спада в промышленности был переоценен, и я думаю, что нас это снова удивит. Одним из важнейших драйверов остается солнечная энергетика, и если немного углубиться в эту тему, то, по-моему, один из аспектов солнечной энергетики, который люди недостаточно учитывают, — это то, насколько существенно изменился весь аспект накопления энергии в солнечных батареях.

Краут отметил, что центры обработки данных с искусственным интеллектом все чаще включают генерацию солнечной энергии в свои планы теперь, когда цены на аккумуляторные батареи падают.

Они [выбирают] солнечную энергетику, потому что могут очень быстро ее задействовать, ее очень быстро одобряют, и она очень быстро пополняет запасы. Если к этому добавить весь аспект аккумуляторных батарей, то недостаток солнечной энергетики без аккумуляторов заключается в том, что она не будет считаться базовой нагрузкой из-за слишком высокой нестабильности.

Доступная технология аккумуляторных батарей высокой емкости устраняет этот недостаток солнечной энергетики.

Вы можете хранить то, что выработали днем, и высвобождать из аккумуляторов ночью.

Он отметил, что в быстрорастущем секторе искусственного интеллекта и больших данных фотоэлектрические технологии наиболее целесообразны.

Солнечные батареи и аккумуляторные батареи внедряются быстрее. Срок [для ядерной энергетики] составляет 15,3 года от концепции до ввода в эксплуатацию. Для солнечной энергетики — 1,4 года.

И хотя ограничения на промышленные поставки итак были проблемой, торговые войны и угрозы введения пошлин в этом году создали новые ограничения на инвестиционное предложение серебра.

Физические поставки остаются ограниченными. Мы знаем, что, в частности, на лондонском рынке ликвидность снижается, а ставки аренды остаются выше, чем в последние годы. Мы также знаем, что значительная часть металла, вывезенного из Лондона во время этих угроз введения пошлин, отправилась в Нью-Йорк, и значительная его часть не вернулась обратно.

Что интересно, в Лондоне также хранится большая часть серебра в ETF. 80% лондонских акций сейчас распределены по ETF. Это оставляет лишь 20% доступными для кредитования или поставки.

Но главным катализатором недавнего роста цен на серый металл и важнейшим среднесрочным драйвером цен на драгоценные металлы стала возобновленная мягкая политика ФРС по снижению процентных ставок.

Последние три цикла снижения ставок ФРС пришлись на начало 2000-х, затем на 2008 и 2020 годы, и во всех трех периодах была пауза примерно в середине. Когда эта пауза закончилась, и ФРС снова начала снижать ставки, завершая цикл снижения, серебро резко подорожало.

Можно предположить, что мы, возможно, находимся в середине цикла снижения ставок ФРС. Прогнозируется, что к сентябрю или октябрю следующего года ставка снизится еще на 100 базисных пунктов. Это может указывать на то, что США, возможно, уже прошли половину пути.

Краут представил график, на котором видно, что за последние три цикла сокращения цены на серебро достигли дна в середине цикла, а когда сокращения возобновились, цены на серебро резко выросли.

Серебро в среднем поднялось на 332% в течение следующих 12–18 месяцев после сокращения ставок. Это впечатляюще. Если бы это произошло с нынешней ценой, скажем, с $35 долларами, то это втрое больше. Серебро бы поднялось выше $100 долларов.

Сходство заключается в том, что была пауза. Отличие в том, что серебро не достигло дна примерно в середине этой паузы; похоже, оно достигло дна раньше, примерно так же, как золото, скажем, в конце весны прошлого года.

Краут завершил интервью предостережением относительно ближайшей перспективы, сказав, что цены на серебро могут откатиться в ближайшее время после снижения ставки в сентябре.

Значительная часть этого снижения ставки уже заложена в цены. Кто знает, может быть, серебро поднимется до $42-$43 долларов. Возможно, нас ждет какая-то коррекция, когда ставка действительно будет снижена. Меня это не удивит — классическая схема «покупай на слухах, продавай на новостях».

Тем не менее, Краут отметил, что, учитывая все факторы, поддерживающие серебро сейчас, это создает возможность для покупки.

Думаю, мы все еще можем увидеть что-то около $45 долларов к концу этого года. И я думаю, что $50 долларов в следующем году вполне вероятны.

В среду днем серебро продолжает комфортно держаться выше $41 доллара, при этом последняя спотовая цена на серебро составила $41,128 долларов — роста на 0,62% в дневном выражении.