По мере того, как мы приближаемся к 2023 году, платина предлагает убедительную ценность, но ценовое движение еще не отреагировало. Платина гораздо менее ликвидна, чем золото, что может привести к значительной волатильности цен, когда металл решит подняться вверх.
Платина менее ликвидна, чем золото
Платина и золото торгуются на фьючерсном рынке подразделений CME NYMEX и COMEX. Открытый интерес — это общее количество открытых длинных и коротких позиций на фьючерсном рынке, и этот показатель измеряет ликвидность.
Апрельский график фьючерсов на платину на NYMEX показывает открытый интерес на уровне 59.855 контрактов на 27 декабря. Поскольку фьючерсный контракт на платину содержит 50 унций металла, общий размер самого активного контракта составил 2.992.750 унций на сумму $3,056 миллиарда долларов по цене $1021 доллар за унцию.
График ближайших фьючерсов на золото COMEX с поставкой в феврале показывает открытый интерес на уровне 369.000 контрактов. Каждый контракт содержит 100 унций, поэтому открытый интерес отражает 36,9 млн унций золота стоимостью $66,69 млрд долларов по цене $1.807,30 долларов за унцию.
Судя по ближайшим контрактам, открытый интерес к золоту был примерно в 12,3 раза выше в пересчете на унции и более чем в 21,8 раза выше в стоимостном выражении. Платина гораздо менее ликвидна, чем золото.
Промышленное применение платины
Золото имеет некоторые промышленные применения и важное значение для производства ювелирных изделий, но в первую очередь это финансовый актив. Центральные банки подтверждают роль золота в мировой финансовой системе, удерживая металл в качестве актива.
Между тем, платина гораздо более промышленна, чем золото. Платиновые катализаторы производят силиконы, высокооктановый бензин и нефтехимическое сырье, используемое для изготовления пластмасс, синтетического каучука и полиэфирных волокон. Устойчивость платины к высоким температурам делает этот металл критически важным для реактивных двигателей и ракет.
Общий объем производства платины на рудниках и в качестве побочного продукта производства других металлов составляет около 5,222 млн унций. Общий объем производства золота в 2022 году составляет примерно 4.791 тонну или более 154 миллионов унций. Платина гораздо более редкий металл, чем золото.
Россия имеет решающее значение для предложения платины
В 2021 году в России было произведено около 19 тонн платины или 610.864 унций. В то время как на Россию приходилось 11,7% мирового производства, Южная Африка произвела 130 метрических тонн или 80% мировых запасов рудника. Около 92% поставок платины приходится на эти две страны.
Военный конфликт в Украине, санкции против России и ответные действия России вызывают опасения по поводу предложения металла, но цена не отреагировала соответствующим образом. При этом, в марте 2022 года кризис в Украине подтолкнул золото к рекордной отметке — более $2.070 долларов за унцию.
На графике выше показано, что ближайшие фьючерсы на платину на бирже NYMEX выросли до $1.154 долларов за унцию в марте 2022 года, но пик был вдвое ниже рекордного максимума платины в марте 2008 года.
Платина — это ценный финансовый актив
Достигнув $2.308,80 долларов в марте 2008 года, фьючерсы на платину упали на 67% до минимума в $761,80 семь месяцев спустя, в октябре 2008 года. Падение цены на платину, вероятно, оставило неприятный осадок у многих инвесторов. Рынки с низкой ликвидностью могут страдать от чрезмерной волатильности цен, поскольку заявки на покупку испаряются, когда цена падает. На рынке платины произошло еще одно падение ликвидности, когда цена упала ниже $600 долларов за унцию в марте 2020 года, поскольку глобальная пандемия охватила рынки всех классов активов.
И наоборот, во время ралли предложения о продаже могут исчезнуть, что приводит к резкому скачку цен. В конце ноября 2022 года Всемирный инвестиционный совет по платине заявил, что после значительного профицита платины в 2022 году он прогнозирует дефицит металла в 2023 году. Совет ожидает, что требования автопроизводителей вырастут, а инвесторы перейдут от чистых продавцов к чистым покупателям, увеличивая рост спроса на 19% до 7,77 млн унций, самого высокого уровня с 2020 года.
Неликвидный рынок платины может предложить привлекательную стоимость на уровне около $1.000 долларов за унцию в конце 2022 года.
Платина может наконец засиять в 2023 году, поскольку инфляция, растущий дефицит спроса и предложения, опасения по поводу российских поставок и низкая ликвидность могут спровоцировать давно назревшее ралли, которое позволит платине догнать золото.
Платина с 2008 года находится в негативном тренде, двигаясь к более низким максимумам и более низким минимумам, но есть все шансы, что драгметалл значительно восстановится в 2023 году. Критический уровень сопротивления, который может положить конец пятнадцатилетнему медвежьему рынку, находится на максимуме февраля 2021 года в $1.290,60 доллара.