Возможно, утверждать, что золото совершает третью попытку преодолеть уровень $2.000 долларов не совсем верно с технической точки зрения, поскольку за последние три года драгметалл был частым гостем в этой области. Но за это время произошло три события, которые подтолкнули его к этому рубежу — карантины, российско-украинский конфликт и конфликт между Израилем и ХАМАС.
Высокие показатели золота по-прежнему подтверждают обеспокоенность инвесторов. Цены на нефть уже росли из-за сокращения добычи Саудовской Аравией после начала российско-украинского конфликта. Для саудовцев этот конфликт был гораздо более опосредованным, чем нынешний. Теперь же многие гадают, будут ли в него вовлечены другие ближневосточные страны.
Странно видеть, как золото снова и снова достигает одного и того же максимума.
Это хорошо сказывается на ценах, и мы не можем не провести параллель с периодом 2008-2011 годов, когда золото выросло, упало, а затем достигло нового рекордного уровня. Возможно, сейчас металл делает что-то подобное, но в совершенно иных масштабах из-за коллективного безумия мировых событий.
Такой точки зрения придерживаются многие. Фрэнк Холмс недавно тоже поднял вопрос, не станет ли это началом бычьего рынка золота. Возможно, драгоценный металл использует отметку $2.000 долларов как отправную точку? Такая идея понравилась бы многим инвесторам в золото. По мнению Incrementum, мир мог вступить в «новую золотую эру». Saxo обратил внимание на то, что в истории восхождения золота есть и другие аспекты (помимо вооруженных конфликтов).
Другими словами, аналитики оптимистично оценивают потенциал роста золота. Участники рынка охотно предсказывают «коррекцию» каждый раз, когда актив растет, но на этот раз их голоса теряются в общем шуме.
Любой, кто внимательно следил за рынком золота в течение последнего года, знает, что дела на нем идут хорошо. Опытные аналитики предполагают, что после без того оптимистичной динамики золото только готовится к бычьему движению.
Премии на золото в Египте стремительно растут
В этом году Египет пополнил список стран с высоким потребительским спросом на золото. Хотя масштабы закупок драгметалла в Египте не сравнятся с турецкими, история схожа: суверенная валюта в беде, а доступ к иностранным рынкам затруднен при сравнительной стабильности.
Из-за конфликта на Ближнем Востоке цены на золото в Египте выросли на 12% за две недели. В то время как Турция вливала золото в экономику, Египет избрал другой подход: он освободил путешественников, перевозящих золото, от различных сборов и хлопот. Так за шесть месяцев в страну попало 1,5 тонны драгоценного металла, хотя премии выросли даже на фоне такого масштабного увеличения импорта.
Египет, вероятно, присоединится к странам, как, например, Китай, чьи премии значительно превышают котировки LBMA. Кто-то скажет, что это лишь доказывает ненадежность валют развивающихся рынков, но не так давно золото достигло рекордного уровня в 3.159 австралийских долларов за унцию.
Золото достигло максимумов по отношению к канадскому доллару, а также британскому фунту, в то время как западные рынки задаются вопросом, вернется ли оно к отметке $2.000 долларов.
Очевидно, что разрушение валют является сложным процессом, и, чтобы определить относительные глобальные показатели золота, нужно учитывать не только спот цену в долларах США.
С марта по сентябрь Иран импортировал 7,45 тонны золотых слитков на потребительском уровне. Сейчас это 8-е по популярности направление импорта в стране. Одной из причин являются проблемная экономика и слабая валюта, несмотря на разрекламированное укрепление торгового партнерства страны с Китаем и Россией.
В таких условиях золото выглядит единственным надежным убежищем.
Золото vs. Федеральная резервная система
Федеральная резервная система еще не победила инфляцию и не прекратила борьбу. Повышение процентных ставок до 5%, которое, как предполагается, должно переместить доллары потребителей из инвестиций на сберегательные счета, похоже, работает не так, как планировалось. Несмотря на то, что американские банки умоляют открывать депозиты и рекламируют доходность до 5,4%, золото неуклонно росло в течение последних нескольких недель.
Сторонним наблюдателям это может показаться странным, учитывая представление о том, что рост цен на золото и высокая доходность несовместимы. Экономисты объясняют этот «общеизвестный факт» альтернативными издержками. Если сравнить физическое золото и сберегательный счет, драгметалл не приносит дохода. Таким образом, предполагается, что высокие процентные ставки выманивают инвесторов из драгоценных металлов в распростертые объятия благотворительных мегабанков, которые с радостью заплатят пять центов за каждый доллар, который им одолжат.
Это очевидная бессмыслица по целому ряду причин.
- Во-первых, история. Золото заметно росло почти в каждом цикле повышения процентных ставок в США. Сейчас драгметалл показывает рост, который будут обсуждать в ближайшие десятилетия, ведь повышение ставок в рамках этого цикла стало самым быстрым (и агрессивным) за последние 50 лет.
- Во-вторых, золото и банковский счет — это не одно и то же. Владение физическими драгоценными металлами не сопряжено с риском контрагента. Задумайтесь на мгновение — знаете ли вы кого-нибудь, кто продал свое золото и серебро, чтобы вместо этого положить деньги в банк? Я готов поспорить, что ответ будет отрицательным. Если бы я спросил вас, сколько вы знаете людей, которые поступили наоборот — ликвидировали сберегательные счета, чтобы купить золото и серебро — я уверен, что вы вспомните пару человек, кто принял такое решение за последние год или два.
Ладно, вернемся к Федеральной резервной системе.
То, как в наши дни интерпретировать слова Джерома Пауэлла, зависит от личных предпочтений. Он постоянно ссылался на целевой показатель инфляции в 2%, только для того, чтобы сказать, что для сдерживания ситуации им понадобится больше, чем несколько месяцев оптимистичных данных. Затем он сказал, что свидетельства устойчивого роста выше тренда или того, что спрос на рабочую силу остается сильным, «могут поставить под угрозу дальнейший прогресс в области инфляции и могут потребовать дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики».
Он добавил, что экономический рост, а также рынок труда должны замедлиться, чтобы возвращение к 2% стало реальным. Это начинает напоминать период 2008-2011 годов, но более длительный и напряженный. В последний раз доходность была такой высокой в 2007 году.
Когда Пауэлл говорит, что рыночные условия не слишком жесткие и что возможны новые повышения ставок, это указывает на то, что сокращение ставок и их эффект будут монументальными. Чем сильнее ужесточение политики, тем сильнее смягчение. Помните, к чему привело снижение ставок Банком Японии?
Грядет массивный раунд смягчения денежно-кредитной политики. И если вы думали, что золото хорошо показывает себя в таких жестких монетарных условиях, как сегодня, пристегнитесь. Когда печатные станки центробанков заработаю вновь, золото засияет ярче, чем когда-либо.