Шанхайский серебряный секрет

В районе $82 долларов наблюдалось сильное сопротивление, которое на некоторое время создало проблемы серебру, но в понедельник уровень был стремительно пробит.

По словам нашего друга Шона Ринга, если серебро сможет удержаться выше этого ключевого уровня в $82 доллара, восходящий тренд подтвердится, и технический прогноз значительно улучшится.

Лично я больше склоняюсь к фундаментальному анализу. Но когда технический и фундаментальный подходы совпадают, на это часто стоит обратить внимание.

Тем временем в Шанхае серебро торгуется по цене $96 долларов за унцию. Это существенная премия в 12%. На графике ниже красная линия — это цена в Шанхае, а синяя линия — цена на Западе.

Как видите, цены на серебро в Шанхае, как правило, опережают западные. Это связано с тем, что Азия стала основным потребителем физического серебра, особенно Китай.

В марте Китай побил рекорды по импорту серебра. Оранжевая линия представляет данные за 2026 год по март включительно.

За один месяц было импортировано более 800 тонн серебра. Китай также добывает много серебра.

Вот отрывок из статьи Bloomberg, откуда взят приведенный выше график:

Спрос был поддержан розничными инвесторами, которые активно скупали небольшие серебряные слитки, являющиеся альтернативой дорогому золоту, а также производителями солнечных батарей, которые наращивали производство в преддверии отмены экспортных налоговых льгот 1 апреля.

Солнечная индустрия потребляет около пятой части годового предложения и в подавляющем большинстве сосредоточена в Китае.

Таким образом, два фактора одновременно подпитывают резкий рост спроса. Во-первых, это бум солнечных панелей, о котором мы уже давно говорим. Более 20% всего спроса на серебро приходится только на солнечную энергетику.

Резкий рост цен на топливо, связанный с войной с Ираном, заставил страны по всему миру диверсифицировать свой энергетический баланс за счет солнечной энергии. Многие страны почти полностью зависят от импорта топлива, поэтому этот кризис стал тревожным сигналом. Солнечная энергия в сочетании с аккумуляторными батареями — это, безусловно, самое быстрое решение для увеличения производства энергии.

Вторым катализатором является активный спрос на серебро со стороны азиатских инвесторов. В Китае криптовалюты фактически запрещены. Поэтому спекулятивный спрос часто направлен на серебро.

Серебро имеет тысячелетнюю историю использования в качестве денег в Китае. За последние тысячу лет страна пережила десятки катастроф, связанных с бумажными деньгами (гиперинфляции).

Поэтому тот факт, что цены на физическое серебро на 12% выше, является очень многообещающим признаком. Физический рынок остается напряженным, что благоприятно для тех, кто накапливает серебро.

Новые рынки

Некоторые из вас, возможно, задаются вопросом: почему я уделяю так много времени спросу на серебро в Азии, и в частности в Китае?

Потому что во время большинства современных бычьих рынков серебра Азия не играла значительной роли.

И Индия, и Китай были слишком бедны, чтобы покупать много инвестиционного серебра. И солнечная энергетика еще не получила такого развития, как сегодня.

Поэтому для серебра это совершенно новый мир. Сегодня в Азии значительные сбережения и инвестиционные средства. В Китае уровень личных сбережений превышает 30%. Большая часть этих денег будет вложена в серебряные монеты и слитки.

И солнечная энергетика — это тоже совершенно новая область. Китай контролирует до 85% этого рынка.

Во время бычьего рынка 1980-х годов фотография стимулировала промышленный спрос на серебро. На пике своего развития фотопроявка составляла около 30% спроса на серебро.

Сегодня солнечная энергетика, электромобили, медицина и электроника стали основными промышленными применениями. И я не думаю, что эти сектора замедлятся в ближайшее время.

Мы находимся в затяжном периоде «определения цены», когда серебро ищет свой новый торговый диапазон. Волатильность сохранится, но восходящий тренд, вероятно, будет продолжаться на протяжении многих лет.

Напомню, что только в октябре прошлого года драгметалл наконец-то пробил предыдущий максимум 1980/2011 годов в $50 долларов.

Лично я считаю, что цены будут расти гораздо сильнее. Я планирую держать свои инвестиции в серебро как минимум 5 лет, а возможно, и дольше.

Настоящая серебряная мания

В конце концов, настоящая серебряная мания наступит. Тот кратковременный скачок выше $100 долларов, который мы наблюдали в начале года, не был финалом. Даже близко нет.

Я не утверждаю, что точно знаю, когда это произойдет. Цена может упасть, если ситуация с Ираном обострится (но тогда большинство активов, вероятно, упадут).

Но в ближайшие несколько лет мы вступим в более хаотичный финансовый период. Последствия долгового пузыря станут очевидны.

Федеральная резервная система напечатает огромные суммы денег, снизит процентные ставки, а правительство разошлет стимулирующие выплаты. Инфляция не останется такой низкой долго.

Спрос на серебряные монеты, слитки и ювелирные изделия резко возрастет. Серебро — один из тех редких активов, который является одновременно и денежным, и промышленным активом.

Долгосрочные прогнозы сложны, но я определенно могу представить, что серебро будет торговаться выше $200 долларов в течение следующих 3 лет.

И когда начнется следующая неизбежная волна инфляции, мы должны увидеть приток новых денег в драгоценные металлы. И для большинства людей (при сегодняшних ценах) это означает серебро.

Таким образом, мы находимся в ситуации, когда как промышленный, так и инвестиционный спрос на серебро резко растет. Катализаторы, движущие этими движениями (диверсификация в материальные активы и энергетическая нестабильность), являются устойчивыми и должны сохраняться в течение многих лет.

В начале этого года рост цен на серебро был слишком резким. Но этот скачок с $50 долларов в октябре до более чем $115 долларов в январе показывает, что это возможно.

Когда серебро резко растет, оно ведет себя не так, как любой другой товар. Дело в том, что на протяжении многих тысяч лет наши предки использовали серебро в качестве денег. У нас до сих пор сохраняется культурная привязанность к этому металлу.

Серебро было убежищем для капитала так же долго, как и золото. Но сегодня оно также выигрывает от растущего промышленного спроса.

Когда эти два типа спроса растут вместе, как это происходит сегодня, результат может быть впечатляющим.

Серебро остается моим любимым долгосрочным материальным активом. Да, цена будет довольно сильно колебаться. Однако долгосрочная траектория остается неизменной: рост.