Серебро войдет в список важнейших полезных ископаемых США: что это может означать для цен

Что такое Список критически важных минералов?

Список критически важных минералов США содержит ресурсы, которые считаются критически важными для экономики и национальной безопасности страны. Список был учрежден указом президента Трампа в 2017 году, а затем закреплен законом в Законе об энергетике 2020 года.

Чтобы попасть в список критически важных минералов, ресурс должен соответствовать трем следующим критериям:

1. Необходим для экономики или обороны США;
2. Уязвим к сбоям в цепочке поставок;
3. Жизненно важен для производственных применений, таких как технологии, энергетика, здравоохранение или сельское хозяйство.

Что изменилось в 2025 году?

Список обновляется каждые три года, чтобы отражать изменения геополитических рисков, экономической ситуации и рыночной уязвимости. Первый список был опубликован в 2018 году, второй — в 2022 году, и Геологическая служба США теперь опубликовала проект на 2025 год.

Это обновление основано на новой модели, которая смоделировала более 1200 сценариев шока предложения в 402 отраслях и 84 минералах. Эти моделирования дают политикам более четкую картину того, как различные сырьевые товары могут пострадать при вероятных сценариях сбоев.

Из проекта списка критически важных минералов 2025 года были исключены два ресурса — мышьяк и теллур — из предыдущего года, но добавлены шесть: свинец, рений, калий, кремний, медь и серебро.

Включение блестящего металла вызывает большой ажиотаж в сфере драгоценных металлов, поскольку инвесторы задаются вопросом, как признание серебра критически важным минералом может повлиять на его стоимость.

Почему серебро было добавлено в список в 2025 году

В проекте, опубликованном в Федеральном реестре 26 августа 2025 года, серебро включено в список среди шести новых минералов. В этом году металлу было присвоено это звание по нескольким причинам.

Концентрация поставок

Почти четверть мировых поставок серебра поступает из Мексики, что делает ее крупнейшим источником в мире. Такая концентрация создает барьер для импорта из США, особенно учитывая историческую политическую и нормативную неопределенность в регионе.

В отчете Геологической службы США (USGS) добавление серебра в список критически важных минералов описывается как страховка от «маловероятного, но серьезного сценария сбоя поставок из Мексики» — признание того, насколько США подвержены рискам поставок от своего основного поставщика.

Расширение промышленной роли

То, что серебро — это больше, чем просто драгоценный металл, помогло закрепить его включение в Список критически важных минералов. Спрос на него стремительно растет в таких областях, как возобновляемая энергетика, электроника, искусственный интеллект и оборона. Например, к 2050 году одни только солнечные панели могут поглотить почти весь мировой спрос.

В то же время спрос в сфере здравоохранения растет, поскольку рынок наночастиц серебра, используемых для лечения ран, диагностики и медицинских устройств, по прогнозам, вырастет с $3,2 млрд долларов в 2024 году до $10,4 млрд долларов к 2033 году, что соответствует годовому темпу роста 13,8%.

Устойчивый глобальный дефицит

Концентрация источников поставок — не единственная проблема с предложением серебра. На рынке уже четыре года подряд наблюдается дефицит, включая дефицит примерно в 149 миллионов унций в 2024 году и в общей сложности 678 миллионов унций за последние четыре года.

Аналитики ожидают, что 2025 год станет пятым годом подряд, когда спрос продолжит опережать стагнацию предложения. Учитывая, что более половины серебра добывается как побочный продукт других металлов, эксперты предупреждают, что для существенного устранения дисбаланса может потребоваться большая часть десятилетия, прежде чем новое производство сможет существенно решить эту проблему.

Сочетание этих факторов склонило чашу весов в 2025 году, превратив серебро из традиционного драгоценного металла, рассматриваемого рынком, в стратегически важный ресурс, находящийся в поле зрения Вашингтона.

Что означает включение серебра в список критически важных минералов?

Причины, по которым серебро попало в список критически важных минералов, важны, но для инвесторов важнее то, что это означает на практике. Новый статус серебра имеет несколько позитивных последствий:

• Политическая поддержка. Серебряные проекты могут выиграть от мер поддержки, таких как федеральное финансирование, смягчение нормативного бремени, упрощение выдачи разрешений и даже официальное создание запасов.
• Официальное признание. Вашингтон готовится повысить статус серебра из категории традиционных драгоценных металлов до ресурса, считающегося жизненно важным для национальной безопасности и экономической стабильности. Это признание перекликается с повышением статуса золота до уровня резервного актива первого уровня.
• Более веские долгосрочные перспективы. Когда платина и палладий были добавлены в список в 2022 году, цены не подскочили мгновенно. Тем не менее, включение в список подчеркнуло их стратегическую ценность и укрепило траекторию их долгосрочного роста.

Риск введения тарифов нарастает

Самым непосредственным рыночным последствием нового статуса серебра может стать введение тарифов в рамках расширяющейся торговой стратегии администрации Трампа. До сих пор драгоценные металлы, такие как золото и серебро, рассматривались как денежные инструменты и не облагались пошлинами.

Однако включение серебра в список критически важных минералов ставит под сомнение это исключение, делая его более уязвимым, чем когда-либо. По закону, минералы, обозначенные как «критически важные», могут быть пересмотрены в соответствии с разделом 232 Закона о расширении торговли, который допускает введение тарифов на импорт, считающийся жизненно важным для национальной безопасности.

В свете этих изменений аналитики Citigroup видят значительную вероятность введения пошлин на импорт серебра. Прошлые опасения подчеркивают, насколько быстро изменения в политике могут потрясти рынки. В прошлом месяце цены на золото резко подскочили, когда таможенная и пограничная служба США на короткое время включила некоторые золотые слитки в перечень товаров, на которые действует швейцарский тариф в размере 39%.

• Предварительный оншоринг тарифов. Одна лишь перспектива введения тарифов обычно вызывает ажиотаж по закупкам физического серебра, поскольку инвесторы и учреждения стремятся получить поставку до роста цен на импорт.
• Сокращение предложения. И без того напряженный рынок серебра столкнется с дополнительным давлением, поскольку более высокие операционные расходы давят на поставщиков, а банки маркет-мейкеры пытаются удовлетворить внезапно возросший спрос.
• Резкий скачок цен. Сочетание ускоренных покупок и сокращения предложения за ночь может спровоцировать резкий рост цен на серебро, что приведет к значительному росту цен за короткий период.

Как тарифы могут повлиять на цены на серебро?

Предупреждение Citi о том, что цены на серебро в США повышаются всего на 2-3%, намекает на то, насколько велик потенциал для корректировки. Если тарифы по разделу 232 останутся в диапазоне 15-50% (что уже обсуждалось), серебро в США может торговаться на $6-$20 долларов выше международных спотовых цен, что приведет к тому, что фьючерсы поднимутся выше $40 долларов за унцию и потенциально приблизятся к $60 долларам за унцию.