Серебро торгуется на уровне $36, но Natixis сохраняет оптимистичный настрой

В своем последнем комментарии Бернард Дахда, аналитик по драгоценным металлам в Natixis, сказал, что он сохраняет оптимистичный настрой по отношению к серебру и ожидает, что оно продолжит превосходить золото во второй половине года.

Он прогнозирует, что цены на серебро достигнут около $38 долларов к концу года, в то время как цены на золото будут топтаться на месте около $3.250 долларов. На момент написания статьи спотовое серебро торговалось по $35,88 долларов, почти без изменений в дневном выражении; в то же время спотовое золото торговалось по $3.288,40 долларов, увеличившись на 0,48% за день.

Дахда объяснил, что его оптимистичный взгляд на серебро обусловлен значительным разрывом связи между его ценой и золотом. Исторически корреляция между двумя металлами была чрезвычайно высокой — около 0,8.

Однако с начала года эта корреляция упала до 0,55, и, по его мнению, этот спад должен поддержать цены на серебро.

Регрессионный анализ показывает, что за последние пять лет бета-коэффициент золота и серебра составлял около 1,5, что означает, что на каждое изменение цены золота на 1% мы обычно видели изменение цены серебра на 1,5%. Тем не менее, с начала этого года эта связь ослабла. Это должно убедить нас в том, что даже при сильном изменении цен на золото серебро теперь с меньшей вероятностью пострадает, чем раньше.

Цены на золото значительно превзошли цены на серебро за последние два года на фоне экономической неопределенности и геополитических потрясений, которые подпитывали спрос на желтый металл как на убежище. Однако в мае серебро начало наверстывать упущенное.

Заглядывая вперед, Дахда ожидает, что промышленный спрос останется основной движущей силой динамики серебра. Он отметил, что промышленный спрос в настоящее время составляет 59% мирового потребления серебра, по сравнению с 51,5% в 2019 году.

В значительной степени этот рост обусловлен растущей потребностью в серебре в секторе возобновляемой энергетики. Например, доля спроса на серебро в секторе солнечной энергетики выросла с 6% от общего спроса в 2015 году до 16% в 2023 году и приближается к 20% в 2024 году.

Однако Дахда также предупредил, что переход на зеленую энергию представляет наибольший риск для перспектив серебра.

Если медь или более широкий энергетический переход потерпят неудачу, цены на серебро могут быстро упасть.

Растут также опасения по поводу предложенного Сенатом США налога, который может снизить спрос на серебро. В рамках масштабного законопроекта Конгресса о бюджете новый налог будет введен на проекты ветряной и солнечной энергетики, завершенные после 31 декабря 2027 года, если только разработчики не докажут, что они не использовали китайские компоненты. В то же время предлагаемое законодательство включает новые налоговые льготы для добычи угля.