Серебро преодолело отметку в $58: почему следующий скачок может оказаться взрывным?

Что происходит с серебром?

В последние несколько месяцев инвесторы обоснованно следили за блестящими показателями золота. В то время как желтый металл уверенно держался выше отметки в $4.000 долларов за унцию, его блестящий «родственник» незаметно бил собственные рекорды.

В октябре цены на серебро впервые в истории превысили $50 долларов, преодолев десятилетний ценовой потолок. В течение следующих нескольких недель уровень $53–$54 долларов тестировался несколько раз, прежде чем 2 декабря цены на серебро достигли нового рекорда в $58,49 долларов.

За недавним ростом серебра скрывается необычайно оптимистичный сценарий, который формировался полвека.

Величайшее короткое сжатие в истории?

Рост цены серебра выше $50 долларов за унцию — уровня, который оно неоднократно тестировало с 2011 года, — был совсем не случайным. Он отражает то, что рынок наконец-то дал трещину под давлением длительного дефицита предложения и десятилетий ценового подавления. Эти силы постепенно накапливались годами, и последний прорыв свидетельствует о том, что искусственный потолок цен на серебро наконец-то исчез.

Сейчас мы наблюдаем начальную стадию того, что может стать одним из самых значительных коротких сжатий в истории рынка, вызванных сохраняющимся физическим дефицитом и быстрым прекращением давних манипуляций с ценами.

Это короткое сжатие обусловлено высоким спросом и очень низким предложением. Спрос будет толкать цены вверх. Это продлится долго.

Тим Мерфи, консультант по драгоценным металлам

Подавление цен на рынке

Десятилетиями эксперты указывали на вопиющее несоответствие между рыночным спросом и динамикой цен на серебро. После многих лет спекуляций, вынесение федеральным судом приговора двум трейдерам драгоценных металлов JPMorgan подтвердило, что крупные игроки манипулировали ценами на серебро. Выставляя короткие позиции по серебру посредством массированных ордеров на продажу на фьючерсном рынке, они смогли искусственно ограничить цены.

Этот искусственный потолок начинает рушиться — цены на серебро пробили уровень в $50 долларов за унцию. Поскольку растущий спрос подталкивал цены вверх, эти короткие продавцы были вынуждены закрыть свои позиции, что, в свою очередь, привело к дальнейшему росту цен на серебро.

Эта стремительная волна покрытия коротких позиций напрягла банки маркет-мейкеры, которые испытывали трудности с поставками достаточного количества физического металла. В то время лизинговые ставки — проценты, взимаемые за заимствование физического серебра при истощении запасов — подскочили на 39% из-за дефицита предложения.

Структурный дисбаланс предложения и спроса

Сложности, с которыми сталкиваются банки маркет-мейкеры пытаясь справиться с короткими покрытиями и институциональным спросом на серебро, не раскрывают всей глубины базового дисбаланса рынка.

Институт серебра ожидает, что 2025 год станет пятым годом подряд глобального дефицита предложения, при этом доступное серебро будет постоянно отставать от общего спроса. Некоторые аналитики полагают, что может потребоваться несколько лет постоянных инвестиций в новые проекты, прежде чем рынок вернется к равновесию.

Двойная роль серебра как инвестиционного металла и промышленного продукта продолжает оказывать давление на предложение. Центральные банки и розничные инвесторы фактически перетягивают канат с различными отраслями, такими как производители солнечных батарей и электромобилей, из-за ограниченных ресурсов.

Ограничения производства также сдерживают предложение серебра. Разработка новых месторождений часто занимает от 7 до 10 лет и более, а это значит, что предложение не может быстро отреагировать на резкий рост спроса. Более того, по оценкам отрасли, от 70% до 80% вновь добываемого серебра является побочным продуктом при добыче других металлов, таких как медь, свинец и цинк.

50-летняя модель «чашка с ручкой»

Закулисные рыночные реалии, определяющие надвигающееся короткое сжатие серебра, отразились на ценовом графике в виде 50-летней модели «чашка с ручкой». Серебро впервые достигло уровня $50 долларов за унцию в 1980 году, после чего рухнуло и десятилетиями продолжало снижаться.

Оно вернулось к той же отметке в $50 долларов в 2011 году, сформировав вторую сторону «чашки» — редкую многолетнюю двойную вершину, которая установила долгосрочную линию сопротивления. Волатильность рынка серебра отчасти обусловлена ​​постоянными колебаниями спроса на серебро и его искусственным подавлением.

С 2011 по 2024 год серебро прошло через длительную фазу консолидации, которая сформировала «ручку», отмеченную более низкими максимумами, низкой волатильностью и неуклонно сужающимися диапазонами.

С решительным преодолением ценами отметки $50, модель официально завершена. Это, пожалуй, одна из крупнейших и наиболее бычьих фигур, когда-либо наблюдавшихся на рынке драгоценных металлов, что указывает на потенциал значительного и устойчивого роста.

Эта 50-летняя фигура «чашка с ручкой» действительно бычья.

Тим Мерфи, консультант по драгоценным металлам

Почему фигура указывает на цену серебра в $100 долларов

Завершенная фигура «чашка с ручкой» также дает четкую техническую целевую цену. Диапазон фигуры составляет примерно от $0 до $50. Применяя классический расчет взвешенного движения, вы просто добавляете этот диапазон к уровню пробоя. Подтвержденный прорыв выше $50, таким образом, прогнозирует техническую цель примерно на уровне $100.

Прорыв серебра очень легко оценить. Мы должны ожидать отметку в $100 долларов за унцию в этом году, в начале следующего. Это произойдет. Это самая мощная техническая формация из существующих.

Тим Мерфи, консультант по драгоценным металлам

Этот технический прогноз цены может лишь сигнализировать о начале более широкого роста, поскольку многие эксперты прогнозируют более высокие цены. Например, Эрик Спротт считает, что блестящий металл может взлететь до $250 и даже $500 долларов.

Розничные инвесторы опаздывают на вечеринку. А вы?

Когда кажется, что перспективы серебра не могут быть более оптимистичными, спрос еще даже близко не раскрыл свой полный потенциал. Центральные банки России и Китая активно накапливают серебро. Кроме того, недавнее включение серебра в список важнейших минералов в США сигнализирует о повышенном внимании властей.

Тем не менее, розничный спрос остается ограниченным, как показывают данные Отчета о приверженности трейдеров. До сих пор ралли поддерживалось институциональными и промышленными покупателями, что оставляет достаточно места для отступления от розничного спроса.

Исторически розничные инвесторы, как правило, выходят на рынок серебра в конце цикла, часто во время или после крупных прорывов. Если эта тенденция повторится, следующая волна покупок может стать финальным, экспоненциальным этапом движения.