Серебро может превзойти золото в следующем году

В своем отчете Precious Forecast 2025 эксперты компании отметили, что в дальнейшем, при условии развития рыночных условий, серебро может вновь обойти золото.

На протяжении текущего года серебро показало наибольший процентный рост среди всех драгоценных металлов, увеличившись на 26,82% к концу ноября.

Начало новой фазы изменения процентных ставок в начале 2025 года стало благоприятным фактором как для золота, так и для серебра. К тому же, стабильный рост спроса на солнечную энергетику и значительное увеличение потребления в Индии вновь поддерживают цены физического серебра.

Аналитики считают, что нынешнее значительное соотношение цен на золото и серебро свидетельствует о том, что серебро продолжает оставаться недооцененным активом в сравнении со своим более дорогим коллегой.

По мнению аналитиков, текущее высокое соотношение цен на золото и серебро указывает на то, что серебро по-прежнему остается недооцененным активом по сравнению с золотом.

Серебро, как правило, превосходит золото на поздних стадиях бычьего рынка, и возвращение к 27-летнему среднему соотношению 67 подразумевает достижение цены в $40 долларов.

Несмотря на оптимистичные прогнозы, Heraeus предостерегает инвесторов от игнорирования рисков, связанных с возможной рецессией и ее потенциальным воздействием на спрос.

В этом году мы наблюдали изменения в кривой доходности США, которая вышла из состояния инверсии, что является сильным индикатором предстоящей рецессии в стране в течение следующих 6-12 месяцев.

Хотя некоторые сектора экономики показывают относительную силу, в частности фондовый рынок, согласно кривой доходности, рецессия в США может наступить уже ко второму кварталу 2025 года.

Во времена рецессии серебро обычно отстает от золота.

Если в результате рецессии произойдет сокращение промышленной активности, то рост спроса на серебро, за исключением секторов электроники и солнечной энергетики, может оказаться незначительным.

Кроме того, Heraeus предупреждает, что спрос на столовое серебро и ювелирные изделия в Индии может снизиться в будущем году, что также может оказать влияние на динамику цен.

Индия, являющаяся крупнейшим рынком потребления столового серебра и ювелирных изделий, в этом году наблюдала увеличение импорта этого металла, так как производители и ювелиры стремились восстановить запасы после менее успешного 2023 года.

Аналитики отмечают, что в 2024 году снижение импортных пошлин способствовало росту потребления, что было связано с падением отпускной цены на серебро. Тем не менее, исторические циклы предполагают, что 2025 год может быть менее удачным, а подъем цен на серебро выше уровня до снижения пошлин может отпугнуть покупателей, так как психологический стимул ослабнет.

С другой стороны, ожидается, что спрос на солнечную энергию продолжит расти, опираясь на недавние достижения 2023 года.

Рост потребления серебра в последние годы во многом обусловлен увеличением спроса со стороны сектора солнечной энергетики, особенно в Китае.

Китай, в частности, готовится установить рекордные мощности в области фотоэлектрических систем, и избыточные мощности в производстве подразумевают, что потребление останется высоким. Эффект распространения технологий, таких как ячейки типа TopCon, также будет способствовать спросу на серебро, который, вероятно, возрастет и в 2025 году.

Переработка серебра — еще одна область, в которой Heraeus ожидает позитивные изменения в следующем году.

Исторически сложная связь между уровнем утилизации и ценами на серебро подтверждает, что более высокие цены стимулируют рост переработки.

В этом году предполагается, что объем переработанного серебра достигнет максимума за последние 12 лет, и с ростом цен все больше металла становится экономически целесообразно извлекать и перерабатывать. Прогнозы показывают, что этот тренд сохранится в 2025 году, если цена останется выше $28 долларов за унцию.

Аналитики также упоминают о запуске новых рудников и возобновлении работ на существующих, что добавит около 10 миллионов унций к первичному предложению. Это соответствует росту в 1,2% по сравнению с прогнозируемым уровнем добычи в 2024 году.

Прогноз Heraeus говорит о том, что в 2025 году спотовые цены на серебро могут колебаться в пределах от $28 до $40 долларов за унцию, что придаст дополнительные стимулы для инвесторов и потребителей.

Аналитики ожидают, что в 2025 году промышленный спрос на серебро значительно увеличится. Это связано с продолжающимся ростом потребления солнечных фотоэлектрических систем.

С учетом вероятности наступления рецессии в США, Федеральная резервная система, скорее всего, продолжит снижать процентные ставки. Это может ослабить курс доллара, что, в свою очередь, будет способствовать поддержанию цен на серебро, наряду с золотом.

Кроме того, они отметили, что серебро, будучи металлом с более высоким бета-коэффициентом, скорее всего, покажет более высокую динамику роста по сравнению с золотом в относительных показателях. Такая тенденция может привлечь внимание инвесторов и способствовать устойчивому спросу на этот драгоценный металл в ближайшие годы.