Рынок золота может достичь отметки в $6.750 долларов к промежуточным выборам в США

В своем последнем отчете по драгоценным металлам Ники Шилс, руководитель отдела исследований и стратегии в области металлов в MKS PAMP, рассмотрела пять бычьих рынков золота за последние 50 лет.

Учитывая текущую динамику, она сказала, что у цен на золото и серебро есть потенциал для дальнейшего роста в этом году. Она отметила, что текущий цикл длится 39 месяцев, при этом золото выросло более чем на 200%, серебро — примерно на 350%, а доллар США упал на 13%.

По историческим меркам, это профиль динамики в середине цикла. Если учесть среднюю продолжительность цикла и динамику, это означало бы рост золота до $6.750 долларов к октябрю / промежуточным выборам в США.

Хотя цены на драгоценные металлы поддерживаются традиционными фундаментальными факторами, такими как снижение процентных ставок, геополитическая нестабильность, экономическая неопределенность и ослабление доллара, Шилс отметила, что существуют и другие факторы, способствующие росту цен, которые отличают этот цикл от предыдущих.

Эксперт пояснила, что нынешняя макроэкономическая ситуация определяется несколькими крупными структурными сдвигами. Глобальная фискальная нестабильность намного выше, чем в прошлых циклах, а высокий уровень долга и сохраняющиеся дефициты усиливают то, что многие называют «фискальным доминированием».

В то же время США переживают гораздо более глубокую политическую поляризацию, глобальное неравенство в распределении богатства увеличилось, а Китай стал гораздо более крупной экономической силой, чем прошлые противники США, такие как Советский Союз в 1970-х и 1980-х годах.

Она объяснила, что в этих условиях золото все больше нарушает свою традиционную корреляцию с реальными процентными ставками и превращается в более широкое «защитное средство от колебаний системы».

Между тем, Шилс отметила, что центральные банки остаются «ключевыми опорами», поскольку их чистые ежемесячные покупки фактически поддерживают более высокие минимальные цены.

Масштабы наверстывания упущенного центральными банками развивающихся рынков остаются огромными: 20 крупнейших держателей золота на развивающихся рынках владеют примерно 7.500 тоннами, тогда как для сближения со средними показателями центральных банков развитых стран (средний показатель G10) требуется 22.000 тонн (или 6 лет ежегодного первичного предложения).

В то же время Шилс отметила, что розничный рынок стал более диверсифицированным, с высоким спросом на физическое золото, что подтверждается продажами золота в Costco и растущим интересом к токенам, обеспеченным золотом, на цифровых биржах. Она сказала, что долевое владение означает, что теперь в этом может участвовать гораздо более широкий круг капитала.

Кроме того, по словам аналитика, институциональные инвесторы по-прежнему недостаточно инвестируют в золото.

Заглядывая в будущее, Шилс сказала, что дальнейшее ослабление доллара США может привести к росту цен.

Снижение доллара самое незначительное из всех, что мы наблюдали (всего -13%), поэтому есть вероятность дальнейшего ослабления доллара США, если появятся катализаторы.

В то же время Шилс отметила, что золото может продолжить опережать серебро.

Темпы роста серебра также больше похожи на цикл 2008-2011 годов (+360% за 33 месяца), а значит, продолжительность и темпы на этот раз указывают на приближение серебра к концу цикла.

Что касается факторов, которые могут сорвать рост золота, Шилс отметила, что улучшение геополитической обстановки, устойчивая сила доллара и политические изменения в фискальной политике США создают препятствия для этого драгоценного металла.