Рынок золота «кричит» о безвыходном положении системы фиатных денег

Интервью записывали в момент, когда цена на золото приблизилась к отметке $4.000 долларов, которая всего год назад казалась недостижимой. Фьючерсы на короткое время преодолели этот барьер, в то время как спот цены остались чуть ниже.

Лундин назвал этот шаг «абсолютно ошеломляющим». После десятилетий подавления цен, манипуляций и ложных надежд давние инвесторы в золото чувствуют себя «побитыми щенками», удивленные тем, что рынок наконец-то подтверждает то, о чем они говорили годами.

По мнению Лундина, рост цен на золото отражает нечто большее, чем спекуляции. Это кульминация сорока пяти лет низких процентных ставок, растущего глобального долга и неуклонного обесценивания валют. Финансовая система вступила в свою конечную стадию.

О чем сигнализирует цена

По словам Лундина, цена на золото посылает сигнал, и его не так уж сложно понять.

Золото ведет себя подобным образом, если только хочет чем-то сказать. Прямо сейчас оно не шепчет, а кричит.

Это свидетельствует о том, что бумажные деньги приходят в упадок. Центральные банки вливают в мировую систему океаны ликвидности, создавая пузыри и долги, которые невозможно погасить. Рост цен на золото отражает все это.

Ранее в этом году золото выросло примерно на $500 долларов за две с половиной недели. Затем подобным образом выросло за месяц. Лундин считает, что не все такие скачки могли быть вызваны действиями центральных банков. Он отметил внезапное молчание по поводу аудита золота в Форт-Ноксе, которое началось как раз тогда, когда цены на металл начали расти. Возможно, это совпадение. Но это многое бы объяснило.

Индекс доллара не является критерием

Лундин утверждает, что, оценивая доллар, инвесторы смотрят не в ту сторону. Индекс доллара (DXY) сравнивает американскую валюту только с другими слабыми фиатными валютами — как говорится, самая чистая рубашка среди грязных.

Реальным критерием ценности является золото. На протяжении длительного периода времени доллар падал по отношению к золоту. Предполагаемая тесная обратная зависимость между золотом и DXY переоценена. Золото делает то, что делает, потому что фиатные валюты теряют покупательную способность, а не из-за небольших колебаний между одной бумажной валютой и другой.

В качестве доказательства Лундин приводит резервы мировых центральных банков. В последние годы золото постепенно вытесняет казначейские облигации США из зарубежных резервных фондов. По некоторым показателям оно уже превысило долю доллара. Суть в том, что золото возвращает себе свою денежную роль.

Серебро, Индия и мировой спрос

Динамика серебра говорит о том же. Недавно серебро достигло рекордно высокого уровня в рупиях, что свидетельствует о том, что валюты по всему миру, а не только доллар, ослабевают.

Спрос Индии на серебро нельзя недооценивать. Хотя страна известна своей одержимостью золотом, Индия уже давно является одним из крупнейших в мире потребителей серебряного металла. Тенденция набирает обороты, поскольку индийские инвесторы ищут убежища от инфляции.

Резкий рост серебра в рупиях подчеркивает, что проблема не ограничивается Западом. Люди теряют веру в бумажные деньги по всему миру и потому обращаются к материальным активам.

Классический портфель инвестора в прошлом

Те, кто формирует современную портфельную теорию, наконец, начинают понимать то, что давно известно инвесторам в золото.

Директор по информационным технологиям Morgan Stanley Майкл Уилсон недавно предложил новое распределение — 60% акций, 20% облигаций и 20% золота. Это радикальный отход от классической модели 60/40, которая доминировала в финансах на протяжении десятилетий.

Даже в начале 1990-х — после десятилетия низких показателей — вложение всего 5% в золото улучшало доходность с поправкой на риск. За последние двадцать пять лет золото превзошло все основные классы активов, что, естественно, привело к увеличению его оптимальной доли.

Но корреляции изменились. Вливания ликвидности со стороны центральных банков привели к тому, что почти все активы начали двигаться в одном направлении. Это делает независимость золота и его роль как некоррелирующего средства сбережения еще важнее.

Почему консультанты долгое время игнорировали золото

Лундин говорит, что причина, по которой финансовые консультанты так долго игнорировали золото, проста: деньги.

С физического золота они ничего не получают. У Уолл-стрит было мало стимулов продвигать его. Со временем над золотом стали насмехаться, называя его активом для людей в шапочке из фольги.

Сейчас это клеймо исчезает. Известные инвесторы и уважаемые управляющие фондами — такие люди, как Пол Тюдор Джонс, — начинают походить на так называемых золотых жуков. Мнение меняется, и те, кто десятилетиями принижал значимость металла, смотрят на него по-другому.

Горнодобывающие компании и серебро пытаются нагнать золото

Акции горнодобывающих компаний и серебро пытаются наверстать упущенное. Обычно горнодобывающие компании опережали цену на золото, предвосхищая ее изменения. Но ситуация изменилась, потому что центральные банки покупают само золото, а не акции горнодобывающих компаний или серебро.

Теперь, когда западные инвесторы присоединились к ралли, капитал направился и в акции с серебром. Цены на акции крупных предприятий удвоились или даже утроились, но по-прежнему остаются низкими при историческом сравнении. Их прибыль выросла быстрее, чем цены на акции.

Сильнейший отскок продемонстрировали малые горнодобывающие компании. По мнению Лундина, сектор все еще далек от перегрева.

Страховка и инвестиции

Золото служит двум целям — это страховка и инвестиция, и Лундин настаивает, чтобы инвесторы понимали разницу.

Если вы инвестируете, то можете предпочесть серебро или горнодобывающие компании из-за левериджа. Но если вы нацелены на страхование, вопрос не в том, не слишком ли золото дорогое, а в том, можете ли вы позволить себе обойтись без него.

Золото сохраняет покупательную способность с течением времени. Доллары теряют ее. Хранение золота, даже при цене в $4.000 долларов, защищает от обесценивания бумажных денег.

Лундин с иронией отмечает, что даже CNBC теперь признает, что золото надежнее долларов. Ведущим финансовым организациям потребовалось полвека, чтобы осознать реальность, но, по крайней мере, это произошло.

Риски и тайминг

Лундин предупреждает инвесторов, чтобы они не расслаблялись. Тенденции легко определить, но практически невозможно угадать тайминг. Реальная опасность заключается в предположении, что ничего не изменится.

Он сравнил это с дамбами в Новом Орлеане, которые игнорировали десятилетиями, пока однажды они не понадобились. Финансовые системы работают точно так же.

Все происходит медленно, а затем внезапно.

Вот как происходят обвалы, и почему рост цен на золото не следует воспринимать как очередную спекуляцию. Это не случайное повышение, это четкий сигнал о том, что эра бумажных денег подходит к концу.

Для инвесторов золото остается основным средством защиты благосостояния. Серебро и акции горнодобывающих компаний могут принести хорошую прибыль.

Тайминг — вещь непростая, но тенденция очевидна. Золото больше не шепчет — оно кричит.