Рынок платины сталкивается с длительной напряженностью из-за растущего дефицита поставок

В последнее время агрессивная политика администрации Трампа в области пошлин побудила инвесторов размещать огромные объемы металла на внутренних рынках, чтобы избежать потенциальных импортных пошлин. Истощение запасов по всем направлениям привело к резкому росту стоимости заимствований до самого высокого уровня за многие годы, что свидетельствует о значительной напряженности на рынке.

Укоренившийся дефицит предложения платины

Рынок платины страдает от резкого падения предложения уже два года подряд, и все признаки указывают на усиление дисбаланса в перспективе. Всемирный инвестиционный совет по платине (WPIC) прогнозирует, что в 2025 году потребление превысит предложение на 966.000 унций, что станет третьим годом дефицита. Рынок испытывает давление из-за реструктуризации промышленного спроса, оживления инвестиционного интереса и проблем с предложением.

Промышленное применение меняется

Хотя рост популярности электромобилей (ЭМ) изменил ситуацию со спросом на платину, автомобильный сектор остается доминирующим рынком, обеспечивая почти половину общего объема закупок. Прогнозируется, что автомобильная промышленность потребит 3,25 млн унций платины, что станет рекордным показателем за восемь лет.

Розничный спрос возобновляет работу

Инвестиционный спрос в 2025 году продемонстрировал уверенный рост, увеличившись на 300% по сравнению с предыдущим годом. Это еще более впечатляет, учитывая, что в 2024 году он уже вырос на 700% по сравнению с предыдущим годом. Ожидается, что в общей сложности инвестиционные закупки достигнут 688.000 унций, что составит 9% от общего спроса. Это станет третьим годом положительного притока инвестиций, что еще больше усилит недавний рост спроса на платину.

Предложение иссякает

По мере роста спроса со стороны промышленности и инвестиций предложение платины с трудом покрывает его. После нескольких лет избытка 2025 год, вероятно, станет третьим годом дефицита: надземные запасы сократятся на 31%, а общее предложение — на 4%.

В горнодобывающей промышленности, на долю которой приходится почти 80% доступной платины, ожидается сокращение объемов добычи на 6% в 2025 году, что создаст дополнительную нагрузку на ресурсы. Единственный позитивный показатель в сфере поставок — это переработка, которая, как ожидается, вырастет на скромные 3%.

В целом, сочетание постоянного роста закупок и ограничений поставок привело к тому, что рынок платины оказался на самом низком уровне за последние два десятилетия.

Спрос, подпитываемый пошлинами, напрягает запасы

Торговая война Трампа, то возобновляющаяся, то затихающая, повергла рынок драгоценных металлов в хаос, и инвесторы постоянно опасаются новых пошлин. Совсем недавно повышение администрацией налогов на медь спровоцировало волну спроса на платину, поскольку американские инвесторы стремились обойти будущие пошлины, размещая физическую продукцию на внутренних рынках.

Подобно серебру, эта предупредительная покупка привела к резкому падению запасов платины на NYMEX на 500.000 унций, что в конечном итоге достигло второго по величине пика в истории. Непредвиденный всплеск покупок привел к резкому сокращению запасов платины на основных иностранных биржах, в результате чего стоимость заимствований выросла до 40% с почти нулевого уровня всего несколько месяцев назад.

Что ждет платину в будущем?

После доходности более 60% с начала года платина начинает привлекать внимание инвесторов, особенно на фоне замедления роста золота. Оптимистичные настроения, благоприятная макроэкономическая ситуация и оптимистичные прогнозы — все это открывает новые возможности для роста цен на металл. WPIC прогнозирует, что дефицит предложения сохранится до 2029 года, что указывает на дальнейшее давление на цены в сторону повышения.