Рой-Бирн: начался самый масштабный бычий рынок золота и серебра

Отвечая на вопрос о будущем бычьего рынка золота, Рой-Бирн объяснил, что основные классы активов — акции, сырьевые товары, облигации и золото — как правило, движутся в соответствии с устойчивыми тенденциями, длящимися десятилетия.

Акции обычно придерживаются циклов продолжительностью 15-20 лет, в то время как тренды на рынке облигаций могут длиться до 30-40 лет. Если оглянуться, последние два длительных бычьих рынка золота продолжались около 10-11 лет.

В настоящее время рынок облигаций находится в длительной медвежьей фазе, что является редким событием — за последние 100 лет был только один такой период (1965-1982). Акции приближаются к концу своего долгосрочного бычьего рынка, что привело к ситуации, напоминающей конец 1960-х и 1970-е годы, когда цены на золото и серебро взлетели.

Золото уже вырвалось из 13-летней модели «Чашка с ручкой» и подтвердило прорыв, и как только фондовый рынок даст слабину, золото, серебро и сырьевые товары могут продемонстрировать взрывной рост.

Сила технического анализа

Рой-Бирн, эксперт в области технического анализа, признает, что этому анализу приписывают плохую репутацию из-за случаев ошибочной интерпретации графиков. Однако он подчеркивает, что по своей сути технический анализ — это просто изучение ценовых тенденций, спроса и предложения.

Ключевым аспектом его подхода является межрыночный анализ, который изучает взаимосвязи между различными классами активов, такими как золото и акции, золото и облигации, а также соотношение золота и серебра.

Он отметил, что, хотя фундаментальный анализ важен, он может быть крайне непредсказуемым, в то время как технический анализ предполагает оценку рыночных тенденций и поворотных моментов, основанную на данных.

Например, анализируя исторические рыночные циклы, Рой-Бирн может определить условия, которые обычно предшествуют рецессиям или периодам инфляции, что является важной информацией для инвесторов, которые хотят подготовиться к крупным макроэкономическим изменениям.

Время серебра блистать

Инвесторы в серебро с нетерпением ждут скачка цен, поскольку в течение многих лет белый металл торговался в канале. Соотношение золота и серебра остается выше 90:1, что подчеркивает относительную недооцененность серебра. Однако Рой-Бирн считает, что серебро способно обогнать золото по мере развития бычьего рынка.

Его рассуждения основаны на историческом прецеденте: в рамках каждого предыдущего длительного бычьего рынка драгоценных металлов серебро в конечном итоге превосходило золото.

Но золото еще не продемонстрировало существенного роста по отношению к фондовому рынку или традиционному портфелю ценных бумаг в соотношении 60/40 (60% акций, 40% облигаций), что является важным показателем того, куда направляется капитал.

Этот год может стать поворотным. Как только золото значительно превзойдет традиционные инвестиции, в драгоценные металлы потечет больше капитала, и особенно преуспеет серебро.

Рой-Бирн считает, что промышленный спрос не так сильно влияет на динамику серебра, так как серебро, в конечном счете, является денежным металлом, движимым инвестиционным спросом и его соотношением с золотом.

Однако он признает, что промышленный спрос растет.

Дэвид Морган, известный аналитик рынка серебра, указал на данные, согласно которым в течение следующего десятилетия промышленный спрос на серебро может стать настолько высоким, что возникнет серьезное давление на рынок.

С технической точки зрения, серебро движется в канале 45 лет, это одна из самых продолжительных моделей в истории. По оценке Роя-Бирна, когда цена, наконец, превысит $50 долларов за унцию, серебро взлетит и может достичь $90-$95 долларов в течение 12-14 месяцев.

Важность изменений на рынке облигаций

Рой-Бирн подчеркнул недооцененную тенденцию: текущий длительный медвежий рынок облигаций.

С 1965 года облигации пережили только одну длительную фазу спада, а это означает, что в течение 85 из последних 100 лет облигации демонстрировали тенденцию к росту или оставались стабильными. Большинство нынешних инвесторов никогда не сталкивались с длительным спадом на рынке облигаций, что делает этот сдвиг особенно значимым.

Он отмечает, что, хотя краткосрочная рецессия может спровоцировать контртрендовый рост цен на облигации, долгосрочная тенденция очевидна: повышение доходности облигаций и снижение их стоимости, что исторически коррелирует с ростом цен на золото.

Инфляция и положение Федеральной резервной системы

Обсуждая денежно-кредитную политику, Рой-Бирн согласился с Махарри в том, что Федеральная резервная система находится в сложном положении. С одной стороны, ей необходимо поддерживать высокие процентные ставки для борьбы с инфляцией. С другой стороны, экономика обременена долгами, которые появились за десятилетия печатания денег, что делает повышение ставок неприемлемым в долгосрочной перспективе.

Он не верит, что инфляция находится под контролем.

Даже если индекс потребительских цен в краткосрочной перспективе снизится, общая тенденция останется инфляционной. Проводя параллели с концом 1960-х и 1970-ми годами, он предполагает, что инфляция будет временно снижаться, а затем снова расти.

Он также назвал сырьевые рынки опережающим индикатором. Медь, например, вот-вот вырвется из 12-13-летнего канала, что сигнализирует о нарастании инфляционного давления на следующее десятилетие.

Ключевой показатель: соотношение золота и портфеля 60/40

Отвечая на вопрос о рыночных тенденциях, которые упускает из виду большинство инвесторов, Рой-Бирн назвал динамику золота по сравнению с портфелем 60/40, который представляет собой традиционное сочетание акций и облигаций.

Несмотря на недавний рост цен на золото, драгметаллу еще предстоит превзойти этот бенчмарк. Он уже находится на пороге 10-летнего прорыва, который будет означать серьезный сдвиг в потоке капитала — от обычных активов к золоту.