Rothschild & Co: мы предпочитаем золото биткоину

Группа сохраняет слегка завышенную позицию по золоту, описывая его как стратегический актив, обеспечивающий устойчивость в периоды экономической нестабильности. Аналитики утверждают, что биткоин не может заменить золото, которое играет все более важную роль, и что этот металл остается важнейшим инструментом диверсификации портфеля, несмотря на недавнюю волатильность.

Золото демонстрирует двузначный рост третий год подряд

По словам Виктора Бальфура, инвестиционного стратега Rothschild & Co, цена на золото движется к очередному рекордному году. С начала года желтый металл вырос на впечатляющие 33% от минимума до пика. Цена уже достигла рекордного максимума в $3.640 долларов, и динамика роста предполагает, что до конца года могут последовать и другие важные достижения.

Если не произойдет резкого и неожиданного разворота, золото, вероятно, третий год подряд продемонстрирует двузначный рост. Этот рубеж в последний раз был достигнут в 90-х годах, что подчеркивает впечатляющую динамику ралли.

Затмевая все остальные активы

За последние пять с половиной лет золото стало самым надежным активом экономики, превосходя второй по доходности актив более чем на 4%. В годовом исчислении желтый металл несколько лет шел вровень с мировыми акциями, прежде чем резко вырасти в середине 2024 года.

В долларовом эквиваленте доходность золота в среднем составляла 15,5% в год, опережая мировые фондовые индексы (11,3%), доллар США (2,8%) и государственные облигации (0,6%).

Этот нестабильный рост становится еще более очевидным, если взглянуть на последнюю четверть века. За последние 25 лет золото взлетело почти на 900%, в то время как индекс S&P 500, часто называемый главным мировым локомотивом роста, с трудом смог продемонстрировать и половину этой доходности — ниже 400%.

Взрывной рост биткоина подрывает позиции безопасного убежища

В последние годы золото обогнало практически все традиционные инвестиционные инструменты и драгоценные металлы, но биткоин, безусловно, самый взрывоопасный актив XXI века.

За тот же период (с 1 января 2020 года по 8 августа 2025 года) флагманская криптовалюта выросла более чем на 1500%. В годовом исчислении это составляет почти 65% в год, что в четыре раза превышает доходность золота за тот же период.

Однако, по данным Rothschild & Co, именно эта экстремальная волатильность ставит под сомнение статус биткоина как безопасного актива. Глобальная финансовая консалтинговая фирма характеризует криптовалюту скорее как спекулятивный инструмент для быстрого обогащения, чем как надежный инструмент хеджирования, отвергая его резкий рост как «неубедительный».

В споре о биткоине и золоте мы решительно отдаем предпочтение последнему.

Это мнение перекликается с позицией J.P. Morgan, который по-прежнему считает золото, а не биткоин, наиболее выгодным вариантом для инвесторов.

«Перекупленность», несмотря на сильный рост

Rothschild & Co. подкрепляет свои позитивные заявления о золоте «слегка перегруженной» долей этого металла в портфеле. Несмотря на то, что золото колеблется вблизи рекордных максимумов, компания сохраняет его в качестве основного актива.

Эта точка зрения отражает общую ситуацию на рынке: в отчете HSBC «Affluent Investor Snapshot 2025» отмечен самый резкий рост доли золота среди всех классов активов, поскольку инвесторы сократили долларовые вложения и удвоили усилия по обеспечению стабильности.