Рост платины и репатриация золота: мир переосмысливает ценность драгметаллов

Пока в заголовках преимущественно мелькают золото и серебро, платина в первой половине 2025 года незаметно стала самым доходным сырьевым товаром. Цены подскочили с $900 долларов за унцию в январе до $1.360 долларов к концу июня, то есть на 49,8%.

Такой прирост почти вдвое превышает повышение цены золота на 25,9% и значительно превышает рост серебра на 24,9% за тот же период. По состоянию на конец июля платина торговалась в районе $1.405 долларов, удерживая лидерство.

Что является причиной такого роста?

Основным катализатором стал структурный дефицит предложения. Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) сообщил, что в 2024 году спрос превысил предложение на 995.000 унций — на 46% больше, чем прогнозировали аналитики. В 2025 году они ожидают еще один дефицит примерно в 848.000 унций. В прошлом году наземные запасы сократились на 23%, и, по прогнозам, в этом году они сократятся еще на 25%.

Платина выигрывает и от общего импульса на рынке сырьевых товаров.

На фоне ослабления доллара и роста драгоценных металлов платина движется вверх. Хотя проблем с фундаментальными факторами тоже нет.

Этот металл очень востребован в автомобильном секторе, особенно в производстве каталитических нейтрализаторов. Фактически, в первом квартале 2025 года спрос в автомобильном секторе достиг семилетнего максимума, и ожидается, что эта тенденция сохранится из-за ужесточения глобальных правил в отношении выбросов и замены палладия на платину.

Спрос на ювелирные изделия также растет, особенно в Индии. Увеличение покупок платиновых ювелирных изделий в Индии на 53% способствовало росту мирового спроса в первом квартале на 5% г/г. Растущий спрос Индии на платину может оказаться долгосрочным фактором.

Раньше платина стоила дороже золота. В марте 2008 года цена на платину достигла исторического максимума в $2.213 долларов за унцию, который золото не смогло побить даже в 2011 году с тогдашним рекордом в $1.920 долларов. Но с 2015 года золото стабильно опережает платину. Такое расхождение может продлиться недолго.

Учитывая столь значительный разрыв и укрепление фундаментальных условий для платины, Махарри предполагает, что платина может начать долгосрочную коррекцию вверх. Даже частичное возвращение к историческому паритету с золотом будет означать значительный потенциал роста для платины.

Репатриация золота: движение за суверенитет набирает обороты

Махарри подчеркнул набирающую силу глобальную тенденцию: страны возвращают свои золотые запасы на родину, предпочитая хранить их внутри страны, а не в хранилищах Лондона, Нью-Йорка или Швейцарии. На тот же шаг недавно решилась Сербия.

В настоящее время запас Сербии составляет около 50,5 т золота, который оценивается примерно в $6 млрд долларов, и она уже вернула большую его часть домой. В швейцарских хранилищах осталось всего пять тонн, и Национальный банк Сербии пообещал вернуть их «как можно скорее».

После реализации плана Сербия станет первой европейской страной, которая будет хранить весь свой золотой запас в пределах своих границ.

Мотивы, стоящие за этим решением, ясны: контроль, доступ и безопасность.

Сербские официальные лица в качестве причин для репатриации назвали растущую глобальную неопределенность и готовность к кризисам. Проще говоря, когда что-то пойдет не так, они будут иметь доступ к своему золоту, не полагаясь на иностранные институты или политическую волю.

Этот шаг является частью гораздо более широкой тенденции. За последние два года Индия вернула на родину 200 т золота. Польша, Венгрия, Румыния, Австралия, Нидерланды, Бельгия и Германия тоже перевозили драгметалл обратно домой в последние годы.

К 2018 году Германия вернула около половины своего золотого запаса. Сейчас в Германии и Италии призывают вернуть домой оставшиеся запасы, что отчасти вызвано растущей обеспокоенностью по поводу политической непредсказуемости США.

Некоторые европейские критики указывают, в частности, на президента Дональда Трампа. Независимо от того, обоснованы опасения или нет, суть остается неизменной: если иностранные центральные банки считают, что Соединенные Штаты могут стать ненадежными, они будут действовать соответствующим образом. Политические решения за рубежом принимаются на основе восприятия и с целью снизить риски.

Золото перетекает с Запада на Восток

Журналист Ян Ньювенхейс отслеживает изменения в размещении официальных мировых запасов золота. В 1972 году за пределами Нью-Йорка и Лондона хранилось 49% официальных резервов. Сегодня эта цифра возросла до 78%.

Этот сдвиг меняет глобальный баланс финансовых сил. По данным Ньювенхейса, в незападных странах, в основном в Азии, в настоящее время хранится 18.643 т золота. Западным странам принадлежит 21.470 т.

Запад по-прежнему лидирует, но это ненадолго. На долю незападных стран приходится 46% мировых резервов, и цифра растет.

Такие перемены не просто символические. Золото всегда означало денежную власть. Как говорится, у кого золото, тот и устанавливает правила.

Перемещение золота с Запада на Восток отражает становление многополярного мирового порядка. По мере того как такие страны, как Китай, Индия и Россия, увеличивают свои резервы, они получают рычаги для торговли вне долларовой системы и хранят свое благосостояние в активах, неподконтрольных Западу.

После того как Соединенные Штаты и их союзники заморозили более половины российских резервов в размере $650 млрд долларов после начала конфликта между Россией и Украиной, многие центробанки начали оценивать собственную уязвимость.

Всемирный совет по золоту обнаружил, что 68% опрошенных в 2023 году центробанков намеревались хранить свое золото внутри страны, по сравнению с 50% в 2020 году.

Риск контрагента и аргументы в пользу физического золота

Махарри подчеркнул урок, который следует извлечь из этого глобального сдвига: владение физическим золотом устраняет риск контрагента.

В отличие от бумажных денег, банковских депозитов или даже ETF, ценность золота не зависит от чьих-либо обещаний. Его нельзя напечатать. Его нельзя заморозить из-за санкций. Оно обладает неотъемлемой и общепризнанной ценностью.

Хранение золота за границей сопряжено с риском. Риск может казаться незначительным, пока вдруг не вырастет.

Центральные банки осознают реальность того, что золото, хранящееся за границей, уязвимо для геополитической напряженности, экономических войн и политического вмешательства.

Беспокойство вызывает и вопрос прозрачности. Федеральная резервная система США отказалась раскрывать подробности о золоте, которое она хранит от имени иностранных государств. Она также отклонила запрос о предоставлении базовых данных по запасам в соответствии с Законом о свободе информации. Даже Алекс Муни, член Конгресса, не получил ответа на вопрос об этих активах.

Стоит ли хранить золото дома?

Пока центральные банки привозят золото домой, индивидуальные инвесторы сталкиваются с аналогичной дилеммой: хранить металлы дома или использовать услуги компаний?

Махарри признает, что хранение дома сопряжено с определенными рисками. Большинство домашних сейфов можно взломать. Даже хитроумные тайники ненадежны.

С другой стороны, хранение вне дома тоже сопряжено с рисками, в основном связанных с доверием и доступом. Главное — выбрать надежную компанию. Независимо от того, храните вы золото дома или в хранилище, самым важным моментом является то, что оно должно принадлежать только вам.

Физические драгоценные металлы остаются наиболее надежным средством защиты от инфляции, геополитических потрясений и девальвации валюты.

Заключение

Рост цен на платину и волна репатриации золота подчеркивают растущий глобальный спрос на реальные деньги, реальные активы и реальный суверенитет. Страны отказываются от доллара. Инвесторы ищут защиты от инфляции и нестабильности. Тенденция очевидна: надежные деньги снова в моде.

Если вы обдумываете свой следующий шаг, возможно, сейчас самый подходящий момент для покупки золота, серебра, платины или палладия перед следующим этапом их роста. Фундамент уже заложен.