Роль золота как динамичного инструмента хеджирования приведет к росту цен до $2.850 долларов — прогноз

Среди сырьевых товаров золото является одним из немногих, на чьи перспективы аналитики BMO Capital Markets смотрят с оптимизмом. Согласно их ожиданиям, центробанки продолжат закупать золотой металл в рамках диверсификации. Кроме того, канадский банк полагает, что золото останется динамичным активом и эффективным средством защиты от инфляции, геополитической неопределенности и рисков фондового рынка.

На следующей неделе Дональд Трамп займет пост президента Соединенных Штатов. Мировое сообщество уже готовится к приходу новой администрации. Трамп уже поделился планами по введению пошлин для продвижения и поддержки внутренней политики, ориентированной на интересы Америки.

Аналитики BMO заявили, что политика администрации Трампа будет «по своей сути» инфляционной.

Новая администрация выделила две четкие политики, которые будут в центре второго президентского срока Трампа. Во-первых, в 2025 году могут повыситься пошлины. Поскольку пошлины фактически представляют собой внутренний налог на потребление, который платит потребитель, считается, что пошлины имеют стагфляционный характер. Во-вторых, увеличение государственных расходов никуда не денется. Трамп обещал снизить налоги как для корпораций, так и для частных лиц, и ожидается, что эти предвыборные обещания приведут к увеличению долга США примерно на $7,75 трлн долларов в период с 2026 по 2035 год, согласно анализу, проведенному Комитетом по ответственному федеральному бюджету.

BMO также подчеркнул, что растущее инфляционное давление, вероятно, приведет к снижению реальных процентных ставок, что снизит привлекательность краткосрочных облигаций.

Также важным фактором может стать исторически низкая корреляция золота с другими активами — BMO отметил, что оценки находятся на рекордном уровне.

Инвестиции в искусственный интеллект привели к тому, что индекс S&P достиг самого высокого показателя соотношения прибыли и убытка со времен доткомов. Если в ближайшие годы темпы внедрения ИИ превысят лимит, обусловленный инфраструктурой, это может привести не только к обесцениванию доллара, но и к росту ожиданий относительно увеличения дефицита федерального бюджета, что, как мы полагаем, золото в силах хеджировать.

BMO также не советует недооценивать спрос в Китае. Из-за спроса в азиатском регионе драгметалл достиг исторических пиков в первом полугодии 2024, хотя во втором полугодии ралли замедлило спрос.

Пусть цены на золото довольно высоки, у потребителей в Китае не так много вариантов для защиты своего благосостояния.

На фоне продолжающегося ослабления юаня, спада на рынке недвижимости и того факта, что китайские акции не смогли сохранить сентябрьский рост, мы считаем, что золото останется привлекательным активом для китайских инвесторов в 2025 году.

Хотя все указывает на рост инвестиционного спроса на золото в Китае в 2025 году, мы хотели бы предостеречь, что это не устроит китайских политиков, которые продолжают бороться с низким потреблением домашних хозяйств в стране и слабым ростом частного сектора. В случае, если Китай действительно продемонстрирует рекордный спрос на золото, не стоит удивляться, если в 2025 году будут введены дополнительные меры контроля за движением капитала, возможно, в виде ужесточения импортных квот, что может ограничить рост спроса в стране.

По оценке BMO, цены на золото в этом году в среднем составят около $2.750 долларов, что на 3% больше по сравнению с предыдущей оценкой. С квартальной точки зрения аналитики предполагают, что цены достигнут пика летом, и в третьем квартале среднее значение составит $2.850.