Рэй Далио рекомендует 15% золота в портфеле, поскольку фиат теряет ценность

Мрачные экономические перспективы характеризуются резким ростом уровня задолженности и неустойчивыми процентными платежами. Примечательно, что основатель Bridgewater Associates предпочитает желтый металл биткоину из-за безопасности, конфиденциальности и долгосрочной ценности.

Долговой слон в комнате

В недавнем интервью в подкасте The Master Investor Далио трезво обрисовал колоссальный долговой пузырь, грозящий лопнуть в экономике США, приведя следующую статистику:

• Государственный долг США достигает $37 триллионов долларов.
• Государственные расходы составляют $7 триллионов долларов в год, но при этом покрываются лишь $5 триллионами долларов, что приводит к дефициту в $2 триллиона долларов.
• Федеральные расходы в шесть раз превышают расходы.
• Выплаты процентов изымают $1 триллион долларов из годового бюджета.

Далио описывает совокупный дефицит и нарастающие процентные платежи как накопление долга, блокирующее инвестиции в другие сферы финансовой системы. Если долг не будет погашен, это может привести к экономическому инфаркту.

США грозит долговая петля

В условиях структурной слабости доллара и выхода государственного долга из-под контроля Далио проводит параллель с долговым циклом Великобритании. Несмотря на то, что уровень госдолга Великобритании ниже уровня США и она поддерживает более жесткое соотношение госдолга к ВВП, Великобритания несет более высокие расходы по обслуживанию долга, чем США и другие крупные экономики, такие как Япония и Германия. Это связано с тем, что британский фунт больше не является мировой резервной валютой.

Хотя стоимость обслуживания долга в США остается сравнительно низкой, потенциальная потеря долларом статуса валюты-убежища может привести к парализующей долговой петле, где резкий рост процентных расходов стимулирует рост заимствований, подрывая доверие инвесторов и повышая спрос на альтернативные активы.

Доля золота в 15%

Далио проводит параллель между сегодняшней девальвацией фиатных валют и девальвацией 1970-х и 1930-х годов. Учитывая, что сохранение богатства и защита от инфляции выходят на первый план, знаменитый инвестор рекомендовал вкладывать значительные средства в физическое золото.

Биткоин — не идеальный инструмент хеджирования

В том же интервью Далио преуменьшает эффективность биткоина в условиях повышенного риска.

Я предпочитаю золото. В исторических долговых и геополитических кризисах золото всегда помогало.

Среди самых слабых сторон криптовалюты Далио подчеркнул способность правительств отслеживать ее, отсутствие защиты конфиденциальности, технологическую уязвимость и недостаточную популярность среди официальных инвесторов.

У меня есть биткоин, но не так много.

Два риска долгового кризиса

Экономика США погрязла в долговой катастрофе, и Далио выделил два фактора риска, которые могут спровоцировать полномасштабный кризис.

Количественное смягчение

Снижение процентных ставок, которое сейчас наблюдается, облегчает получение займов в долларах. Это снижение стоимости часто приводит к увеличению государственных расходов и росту дефицита. Конгресс, возглавляемый республиканцами, уже одобрил триллионы долларов дополнительных расходов.

Государственный контроль над ФРС

Неприязнь президента Трампа к председателю Федеральной резервной системы Джерому Пауэллу ставит под угрозу независимость центрального банка. Полный захват власти серьезно ограничит возможности ФРС по вмешательству в экономику и подорвет доверие к рынкам США.

Далио предполагает, что обе эти переменные уже начали действовать, однако их влияние еще не учтено в экономике.