Разворот политики ФРС, инфляция и резкий рост серебра указывают на нестабильный 2026 год

Этот год близится к концу, и Питер Шифф отмечает, что Федеральная резервная система незаметно вернулась к политике, которая подпитывала прошлые инфляционные шоки, даже несмотря на то, что политические лидеры публично оспаривают, остается ли инфляция проблемой.

Недавно эта дискуссия переросла в громкий обмен мнениями между Шиффом и президентом Дональдом Трампом, подчеркнув растущий разрыв между официальными заявлениями и рыночными сигналами.

В беседе с Kitco News главный экономист Euro Pacific Capital заявил, что новая программа ФРС по покупке казначейских облигаций на сумму $40 миллиардов долларов каждый месяц знаменует собой новый этап монетизации долга, который уже меняет инфляционные ожидания, рынки драгоценных металлов и поведение инвесторов.

Мне все равно, как они это называют. Это просто монетизация долга. Это инфляция.

Покупка казначейских облигаций ФРС сигнализирует о более глубоком финансовом стрессе

Возвращение к расширению баланса отражает стресс, скрытый под поверхностью финансовой системы, особенно в банковском секторе, считает Шифф. Хотя текущая программа сосредоточена на краткосрочных казначейских облигациях, он ожидает ее роста как в объеме, так и в продолжительности.

В какой-то момент в следующем году, возможно, даже в первой половине следующего года, они расширят ее до более чем $40 миллиардов долларов.

Он утверждал, что нежелание ФРС называть эту программу количественным смягчением отражает проблему доверия, и признание возвращения к количественному смягчению будет сигнализировать о том, что экономика стала зависимой от постоянного создания денег.

Это как привычка, от которой мы никогда не сможем избавиться.

Питер Шифф добавил, что баланс ФРС может превысить $10 триллионов долларов в 2026 году после пика около $8 триллионов долларов в предыдущем цикле.

Шифф также предупредил, что банки более уязвимы, чем показывают основные статистические данные, отметив, что крупные нереализованные убытки остаются незарегистрированными, а покупки казначейских облигаций могут выступать скорее в качестве страховки, чем обычной операции по предоставлению ликвидности.

Трамп опровергает предупреждение Шиффа об инфляции

Предупреждения Шиффа об инфляции вызвали прямую реакцию президента Дональда Трампа. После того, как Шифф появился в программе Fox and Friends Weekend в начале этого месяца, Трамп раскритиковал его в посте на Truth Social от 6 декабря, назвав его «ненавидящим Трампа неудачником» и «придурком», одновременно отвергая утверждение о росте цен. Трамп в своем посте указал на цены на бензин, достигшие $1,99 доллара за галлон в некоторых штатах, и заявил, что цены «существенно снижаются».

Шифф опроверг этот тезис, утверждая, что сосредоточение внимания на ценах на топливо игнорирует более широкие проблемы доступности.

Инфляция растет. Единственный возможный путь для нее — это вверх.

Он указал на рост стоимости аренды, страхования и услуг как на доказательство того, что инфляция остается укорененной в экономике.

В публичном ответе на комментарии Трампа Шифф заявил, что инфляция обусловлена ​​политическими решениями разных администраций, а не политическими заявлениями.

Байдену в создании «кризиса доступности жилья» во многом способствовал Трамп во время его первого срока, и он не решает проблему, а только усугубляет ее.

Он заключил, что более широкая проблема заключается не в риторике, а в денежно-кредитной политике, предупредив, что снижение процентных ставок и возобновление расширения баланса, вероятно, приведут к росту инфляции до 2026 года, несмотря на заявления об обратном.

Прорыв цены на серебро сигнализирует о монетарной нестабильности

Шифф заявил, что резкое повышение цен на серебро выше $66 долларов за унцию отражает годы подавления цен, наконец-то уступившие место спросу, обусловленному монетарной политикой и предложением. Он указал на прорыв выше $50 долларов как на решающее техническое событие, отметив, что «сопротивления больше не будет», как только серебро достигнет отметки в $50 долларов.

Говоря о перспективах на 2026 год, Шифф охарактеризовал цену серебра в $100 долларов как «очень реалистичную цель», добавив, что цены могут вырасти, если монетарная нестабильность ускорится. Он также ожидает, что золото достигнет как минимум $5.000 долларов, отметив, что рост цен на серебро часто сигнализирует о более глубокой напряженности в финансовой системе.

Акции горнодобывающих компаний отстают, несмотря на рекордные показатели рентабельности

Несмотря на значительный рост акций компаний, занимающихся добычей драгоценных металлов, в 2025 году, Шифф заявил, что они остаются недооцененными по отношению к текущим ценам на металлы. Он подчеркнул исторически высокую рентабельность, отметив, что многие производители добывают золото с себестоимостью около $1.500 долларов за унцию, продавая его по ценам выше $4.300 долларов.

Он ожидает, что рост прибыли в 2026 году заставит пересмотреть цены во всем секторе.

Шифф назвал рост дивидендов, выкуп акций и потенциал увеличения активности на рынке сделок ключевыми катализаторами, особенно среди небольших и средних горнодобывающих компаний. Он считает, что крупным производителям может быть выгоднее приобретать уже существующие месторождения, чем финансировать новые геологоразведочные работы и разработку, что создаст возможности на более низких уровнях горнодобывающей цепочки.

Биткоин, ротация капитала и политические риски

Что касается биткоина, Шифф по-прежнему критикует его, утверждая, что большая часть розничного капитала, вложенного в цифровые активы за последнее десятилетие, пришлась на золото и серебро. Он сказал, что сейчас эта динамика меняется, поскольку драгоценные металлы показывают лучшие результаты.

По мере изменения условий ликвидности Шифф считает, что инвесторы, которые отказались от металлов в пользу криптовалют, могут вернуться, даже если это означает владение меньшим количеством золота, чем раньше. Он сказал, что возобновление роста цен на золото и серебро отражает более широкую ротацию от спекулятивных сценариев к материальным активам.

Риски, связанные с долларом, и триггер 2026 года

Заглядывая в будущее, Шифф заявил, что наибольший риск в 2026 году — это потеря доверия к фискальной и монетарной политике США. Он указал на возможность провала аукциона казначейских облигаций как на потенциальный катализатор, который заставит ФРС более агрессивно вмешаться в качестве покупателя последней инстанции.

Хотя конкретный триггер предсказать невозможно, Шифф подчеркнул важность заблаговременного позиционирования.

Вы должны уже практически выйти из доллара, чтобы когда кризис произойдет, вам не пришлось в спешке реагировать.

Он также отметил, что если отток капитала ускорится, политики могут попытаться ввести контроль, что, по его мнению, еще больше увеличит спрос на физическое золото и серебро, хранящиеся вне финансовой системы.

Прогноз на 2026 год

По словам Шиффа, 2026 год, похоже, будет годом, характеризующимся волатильностью инфляции, расширением балансов и смещением потоков капитала от переполненных сделок. По мере того, как политическая риторика сталкивается с рыночными сигналами, он ожидает, что драгоценные металлы и акции горнодобывающих компаний будут играть центральную роль в том, как инвесторы будут ориентироваться на следующем этапе цикла.