Растущая роль БРИКС на мировой арене

Расширение еще больше укрепит группу в качестве противовеса глобальному влиянию «Большой семерки», увеличив долю БРИКС в мировом ВВП до 36%, а также охватив почти половину населения мира. Поскольку еще десятки стран выразили заинтересованность в присоединении к блоку, БРИКС явно позиционирует себя как многополярный мир, в котором не доминируют США и другие страны Запада.

Я ожидаю, что подъем БРИКС создаст как возможности, так и проблемы для инвесторов. Понимание геополитической, экономической и нормативной ситуации будет иметь решающее значение для успешного управления этой средой.

Доминирование доллара под угрозой

Пожалуй, наиболее примечательно то, что президент России Владимир Путин обсудил стремление БРИКС вести торговлю в местных валютах вместо доллара США, шаг, который существенно изменит конфигурацию динамика мировой торговли.

Со времени Бреттон-Вудской конференции в 1944 году статус доллара как основной мировой резервной валюты предоставил США огромные преимущества, такие как более дешевое финансирование и беспрецедентные рычаги воздействия в виде финансовых санкций. Но теперь, когда страны БРИКС ищут альтернативу доллару (и их число членов увеличивается с пяти до одиннадцати), в валютном ландшафте может произойти новый крупный тектонический сдвиг, способствующий большей волатильности на рынке казначейских облигаций, обменных курсах, инфляции и многом другом.

В основе этой стратегии лежит Новый банк развития (НБР).

Созданный в 2015 году в качестве альтернативы западным кредиторам, таким как Всемирный банк и Международный валютный фонд (МВФ), НБР произвел фурор. Ее недавнее решение выпустить облигации в индийской рупии и рассмотреть возможность выпуска облигаций в местной валюте в других странах отражает ее намерение диверсифицироваться от доллара.

Бывший президент Бразилии и нынешний президент НБР Дилма Руссефф поделилась амбициозными планами банка предоставить кредиты на сумму от $8 до $10 миллиардов долларов в этом году, причем примерно 30% кредитов будет в местной валюте. Финансовая система США «будет заменена более многополярной системой», заявила Руссефф газете Financial Times.

Мое личное мнение таково, что доллар США не будет полностью свергнут как резервная валюта, хотя в конечном итоге мы можем увидеть, что он будет делить сцену с евро, китайским юанем, биткойном или какой-либо другой валютой. В своем нынешнем количестве страны БРИКС представляют более 32% мирового ВВП, что немного больше, чем 30% стран «Большой семерки»; однако ВВП на душу населения, показатель экономического процветания, остается пробелом, который БРИКС должен заполнить.

Поскольку страны БРИКС развиваются и расширяют свое влияние, более диверсифицированное глобальное управление неизбежно. Нынешняя траектория обещает мир, в котором традиционные державы, включая США и Европейский Союз (ЕС), должны будут адаптироваться к новым реалиям.

Для инвестора и наблюдателя крайне важно сохранять гибкость.

Влияние роста доходности казначейских облигаций США

Также на формирование рынка сейчас влияет рост доходности казначейских облигаций США. Поскольку доходность растет из-за более сильного, чем ожидалось, экономического роста и ужесточения политики Федеральной резервной системы, рисковые активы, от акций до биткойнов, ощущают накал. За последние 30 дней доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно на 9,4%, в то время как S&P 500 и Биткойн потеряли 3,5% и 10,8% соответственно. Биткойн, по сути, попал в зону самой сильной перепроданности со времен криптозимы прошлого лета, вызванной неудачами криптофирм Celsius, Three Arrows Capital и Voyager.

Поскольку Джером Пауэлл заявил на пятничном саммите в Джексон-Хоуле, что дальнейшее повышение ставок может оказаться целесообразным для борьбы с инфляцией, внимание инвесторов может сместиться в сторону секторов, менее зависимых от заимствований, таких как коммунальные услуги и потребительские товары. Тем не менее, многие сохраняют оптимизм в отношении устойчивости акций, особенно в контексте стабильной экономики США.

Выдающимся исключением из проблемных акций, конечно же, являются акции искусственного интеллекта (ИИ) в целом и NVIDIA в частности. В течение 12-месячного, текущего, трехмесячного и пятидневного периодов производитель графических процессоров (GPU) из Санта-Клары остается самой прибыльной акцией S&P 500, поскольку инвесторы активно вкладываются в компании, занимающиеся искусственным интеллектом.

Непреходящий блеск золота

Тем не менее, золото продолжает выполнять свою роль стабильного средства сбережения. Несмотря на такие проблемы, как рост доходности, мои настроения в отношении золота остаются оптимистичными. Текущие уровни торгов, хотя и ниже своего пика, все же указывают на сильный интерес инвесторов.

Я также оптимистичен в отношении акций золотодобывающих компаний, хотя должен призвать инвесторов сосредоточиться на высококачественных, хорошо управляемых компаниях с сильными балансами.

Одним из наших любимых показателей при выборе акций золотодобывающих компаний является доходность свободного денежного потока (FCF), которая показывает, какой объем свободного денежного потока имеет компания по отношению к ее рыночной капитализации. Поскольку у геологоразведочных и добывающих компаний высокие эксплуатационные расходы и капиталоемкие требования, важно, чтобы они поддерживали здоровые балансы.