Растет риск падения цен на золото ниже $4.000 долларов в четвертом квартале

На протяжении последних двух лет аналитики Bank of America, специализирующиеся на сырьевых рынках, придерживались одних из самых оптимистичных прогнозов. Они одними из первых предсказали рост цены до $5.000 долларов, однако сейчас их уверенность в дальнейшем росте ослабевает, поскольку рост цен на энергоносители продолжает подогревать опасения по поводу инфляции.

В своем последнем обзоре рынка драгоценных металлов аналитики банка подтвердили свой «бычий» прогноз на 2027 год, но отметили, что этот сценарий сопряжен с определенными рисками.

Если цена на нефть подскочит до $150 долларов за баррель вследствие затянувшейся напряженности на Ближнем Востоке — хотя мы и не считаем этот сценарий базовым, — то, по нашим оценкам, средняя цена на золото в 2027 году составит $3.500 долларов. Таким образом, конфликт с участием Ирана остается ключевым негативным фактором.

В то же время банк прогнозирует снижение цен на золото до $3.750 долларов в четвертом квартале, поскольку цены на энергоносители остаются высокими. По мнению аналитиков, в условиях повышенной неопределенности наибольший риск для золота представляет текущее позиционирование участников рынка.

Несмотря на то что цены находятся под давлением, инвесторы и трейдеры пока не придают особого значения некоторым краткосрочным негативным факторам, ожидая, что в дальнейшем стоимость золота снова вырастет.

Мы считаем, что это довольно хрупкое равновесие настроений. Поэтому, если конфликт на Ближнем Востоке не будет урегулирован, стремительное сокращение позиций может довольно быстро привести к снижению цен на золото.

С начала года BofA указывает, что рост цен на золото зависит от восстановления инвестиционного спроса. В январе банк заявлял, что для удержания цен на уровне около $5.000 долларов инвестиционный спрос должен вырасти на 14%.

Хотя инвестиционный спрос оживился и остается устойчивым, в BofA отмечают, что его текущего уровня достаточно лишь для поддержания цен в районе $4.000 долларов за унцию.

Чтобы цены на золото приблизились к отметке $5.000 долларов за унцию, необходим рост инвестиционного спроса, однако на фоне войны с участием Ирана такой сценарий пока выглядит нереалистичным.

В BofA также отметили, что война с участием Ирана создает для золота еще один риск, помимо опасений по поводу инфляции. Аналитики пояснили: существует вероятность того, что рост цен на энергоносители вынудит центральные банки продавать золото для поддержки своих экономик и национальных валют — подобная ситуация уже наблюдалась в начале ирано-иракского конфликта. Во втором квартале центральные банки (во главе с Турцией) продали около 60 тонн золота.

В марте центральные банки перешли к чистым продажам, поскольку рост цен на нефть оказал давление на валюты и счета текущих операций стран-импортеров энергоносителей. Сейчас существует риск повторения этого сценария, что может усугубить негативные тенденции, если частные инвесторы начнут распродавать активы в золотых ETF.