Прогнозы для цен на золото растут на фоне законопроекта в США

Когда казалось, что хуже быть не может, Вашингтон принял законопроект о расходах, за который заплатят американцы (косвенно). Он увеличит государственный долг на $3,8 трлн долларов.

Если это что-то напоминает, на то есть веские причины. Несмотря на разницу в политических приоритетах, с точки зрения масштабов, это сильно напоминает стимулирующие меры при Байденомике, которые принеси 10-процентную инфляцию (официально).

Сразу же возникает ряд очевидных вопросов, на некоторые из которых есть ответы, а на некоторые — нет.

Кто будет оплачивать этот пакет расходов? Приведет ли это к такому же инфляционному давлению, как и предыдущие волны федеральных расходов? Как это повлияет на обычные американские семьи, которые и так изо всех сил стараются остаться в среднем классе?

Правильнее было бы сказать, что даже сохранить саму идею среднего класса тяжело.

Что касается вопроса о том, как это повлияет на покупательную способность, то история — наглядный пример. Государственный долг резко возрастет, дефицит федерального бюджета увеличится еще на триллионы и так далее.

После сообщений о пакете расходов участники рынка активно заговорили о цене на золото в $4.000 долларов, несмотря на то, что в настоящее время драгметалл торгуется примерно на 10% ниже последнего исторического максимума. Такие прогнозы теперь найти несложно, и именно поэтому мы хотели бы сделать несколько напоминаний.

Во-первых, совсем недавно некоторые сомневались в том, что золото может достичь отметки в $3.500 долларов, или считали ее потолком.

Во-вторых, для инвесторов в золото начало второго президентского срока Трампа было омрачено кратковременным падением цен на металл. Говорили, что причиной резкого падения был избранный тогда президент. На самом деле, как раз наоборот.

Следует признать, что даже я был немного удивлен тем, насколько сильно подскочило золото за последние пару месяцев.

В анализе FXEmpire отмечается, что пошлинная война ведется и изнутри:

В пятницу президент Дональд Трамп пригрозил Apple 25-процентными пошлинами, если она не перенесет производство iPhone в США, и 50-процентными пошлинами для ЕС, начиная с 1 июня.

Трамп хочет вернуть рабочие места в США, а также избежать рецессии, которая беспокоит многих экономистов и аналитиков.

Как выразились аналитики GSC Commodity Intelligence:

Торговая война поможет Трампу убить двух зайцев одним выстрелом. ФРС не будет снижать ставки, поэтому Трамп использует пошлины, чтобы обрушить рынки и добиться своего. Это не ошибка – это стратегия.

О спорах Трампа с Федеральной резервной системой хорошо известно, и это заставляет задуматься, почему президент борется с собственным центральным банком. (Возможно, потому, что ФРС на самом деле является частным учреждением и находится в очень мутных с юридической точки зрения водах? Возможно, эту тему мы обсудим в другой раз).

Проблема в том, что эти пошлинные войны напрямую связаны с инфляционными расходами правительства. Большой законопроект приведет к потере покупательной способности. Это очевидно. Между тем, можно с уверенностью сказать, что за последние 50 лет долг США не выглядел менее привлекательным.

Несмотря на кажущуюся силу доллара по отношению к другим валютам, можно сказать, что и доллар находится в худшем положении за последние 50 лет. Раньше инвесторы знали, что делать во время кризиса – скупать облигации и доллар. Но в последнее время США утратили свой бесспорный статус «убежища» (о чем свидетельствуют растущие ставки по долгу федерального правительства).

Когда растет неопределенность в отношении глобальной роли доллара, растет и золото. Интересно, как скоро цена на него достигнет $4.000 долларов.

Британцы обвиняют китайский спрос в росте цен на золото

По словам Джима Люка, ведущего менеджера Schroder ISF Global Gold Fund, британские инвесторы немного опасаются покупать золото, потому что им интересно, как высоко оно может подняться.

Люк видит целевое значение в реальном максимуме, скорректированном на инфляцию, и находит это понятие странным.

Мы согласны. Совсем недавно списком причин, по которым нужно покупать золото, поделился Доминик Фрисби. Британский аналитик назвал «быть британцем» в качестве одной из главных причин, почти высмеяв то, как плохо обстоят дела с фунтом стерлингов. (Кстати, это считается британской шуткой). И он прав: золото устанавливало новые максимумы в фунтах стерлингов задолго до того, как начало расти в долларах.

Люк говорит, что год назад цена на золото в $5.000 долларов к концу десятилетия не казалась чем-то невероятным, но сегодня выглядит скромно. Многие ждут отметки в $4.000 долларов уже к концу года. Промежутки между новыми историческими максимумами золота становятся все короче.

Золоту потребовалось почти десять лет, чтобы добиться чего-то выдающегося после 2011 года, и оно показывает выдающиеся результаты в течение уже пяти лет подряд. Сегодняшняя динамика не похожа ни на какую другую за последние 50 лет. Если бы мы еще приняли во внимание возможность, которую никто не хочет всерьез обсуждать.

Возможность того, что доллар США и все другие валюты просто ничего не стоят. Между тем, цена на золото показывает, насколько широко распространилось это понимание.

С точки зрения Люка, цена на золото отражает отношение спроса на золото на развивающихся рынках (в частности, в Китае) к спросу инвесторов на развитых рынках.

Как он отмечает, Китай был доминирующим фактором роста цен в этом году, и все, что ему нужно делать, — это поддерживать темпы покупок (которые наблюдаются как на национальном, так и на потребительском уровнях).

Мы могли бы притвориться, что существует некое разделение между государством и торговыми платформами, но уже все знают, что любая розничная торговля золотом в Китае находится под надзором Народного банка Китая.

А что можно сказать о спросе на Западе? Как отмечает Люк:

Участие инвесторов из развитых стран было незначительным. В этом году их доля выше, чем в 2023 и 2024 годах, когда западные инвесторы фактически открыто продавали, но все еще очень маленькая по сравнению с 2020 или даже 2016 годом и является тенью того объема спроса, который наблюдался на последнем бычьем рынке.

Как многие уже отмечали, спрос со стороны западных инвесторов почему-то не растет, несмотря на динамику цен. Тем не менее, есть признаки того, что он увеличивается, как со стороны розничных инвесторов, так и со стороны фондов.

Если он взлетит, то нет никаких сомнений в том, что золото сможет достичь цели минимум в $4.000 долларов в относительно ближайшей перспективе.