Как видно из приведенной справа таблицы, основанной на отчете Gold Focus за 2022 год, подготовленным одной из ведущих мировых консалтинговых групп по драгоценным металлам, лондонской компанией Metals Focus, мировая добыча золота выросла за последний год, хотя и относительно невысокими темпами, и несмотря на разговоры о том, что пика добычи золота пока не видно, он близок!
В некоторых отношениях показатели добычи золота за последние пару лет в любом случае будут немного аномальными из-за различного воздействия сокращений объемов, связанных с пандемией Covid. В некоторых странах ограничения были более жесткими, чем в других, и, вероятно, повлияли на объемы производства в 2020 году более серьезно, чем в 2021 году.
Внимательно изучение более чем 100-страничного отчета Gold Focus показывает, что добыча золота, по оценкам, упала немного в 2020 году, а объем производства в 2021 году лишь близок к объему 2019 года (хотя и немного ниже), при этом компания прогнозирует увеличение на 1,7% в текущем году. Другими словами, мировое производство нового добытого золота в настоящее время практически не изменилось, несмотря на более высокие средние уровни цен.
Однако из таблицы видно, что позиция Китая как крупнейшего в мире производителя золота, по-видимому, находится под серьезной угрозой со стороны России и, возможно, также со стороны Австралии. Мы думали, что это произойдет через три-четыре года, но при нынешних темпах снижения добычи золота в Китае это вполне может произойти уже в текущем году, хотя режим санкций в результате российско-украинского военного конфликта вероятно повлияет на добычу золота в России, если в результате будет прерван импорт ключевого оборудования и расходных материалов.
Однако резкое снижение производства золота в Китае в прошлом году было в значительной степени связано с остановкой шахт в провинции Шаньдун из соображений безопасности. Многие из этих шахт теперь возобновляют производство, поэтому мы вполне можем увидеть рост добычи золота в Китае в этом году, что должно отсрочить любое дальнейшее сокращение разрыва национального мирового производства золота еще на год или около того.
Тем не менее, очевидно, что Китай, Россия и Австралия намного опережают любую другую страну с точки зрения национального производства золота, а Канада сильно отстает. Примечательно, что Южная Африка, которая доминировала в мировом производстве золота на протяжении большей части XX века, теперь опустилась на 10-е место, согласно последним оценкам Metals Focus, и больше не может похвастаться даже крупнейшими африканскими золотыми рудниками.
Что касается перспектив мирового производства и цен, Metals Focus прогнозирует довольно консервативную среднюю цену на золото всего в $1.830 долларов на текущий год, которая не так далека от средних уровней и значительно ниже отметок за март, апрель и май, когда драгметалл подскочил на фоне военного конфликта в Украине.
Аналитики Metals Focus особенно обеспокоены тем, что меры ограничительной политики центральных банков могут привести к серьезному замедлению экономики, но при этом инфляция останется стабильно высокой, что совпадает с нашим мнением. Возникающая в результате потеря располагаемых доходов может подпитывать нисходящую спираль экономики, ведущую сначала к стагфляции, которая, возможно, уже присутствует, а затем к рецессии.
По правде говоря, недавняя волатильность на рынках, которая по большей части негативно влияет на все драгоценные металлы, акции и биткойн, делает прогнозы практически невозможными. И, конечно же, если военный конфликт между Россией и Украиной обострится, а некоторые наблюдатели опасаются, что это неизбежно, все ценовые прогнозы по золоту придется обновлять, как и по другим активам.
Таким образом, заседание FOMC на предстоящей неделе лишь слегка коснется некоторых опасений, стоящих перед международным сообществом. Мы думаем, что вероятные действия ФРС и последующие комментарии ударят по акциям и, возможно, биткойну и окажут неоднозначное влияние на цену золота в зависимости от того, будут ли более высокие ставки рассматриваться как положительные или отрицательные для доллара. И то и другое возможно. Мы думаем, что потенциальные риски для акций и биткойна превышают, в частности, риски для золота, но в текущих экономических условиях все возможно. Держитесь крепче — впереди бурные времена!