Проблема в $50 триллионов долларов: что это значит для золота?

«Неустойчивая» траектория развития федерального бюджета

Постоянные дефициты

В своем последнем годовом отчете Бюджетное управление Конгресса — беспартийное агентство, отслеживающее финансовое и экономическое состояние США, — назвало траекторию развития федерального бюджета страны «неустойчивой». Одним из наиболее устойчивых факторов ухудшения финансового положения США является неуклонный и быстро растущий ежегодный федеральный дефицит.

В последний раз федеральное правительство поддерживало сбалансированный бюджет в 2001 году. С тех пор дефицит неуклонно рос, достигнув $1,8 триллиона долларов к 2025 году. Всего 10 лет назад эта цифра составляла $665 миллиардов долларов, что почти в три раза меньше, чем сегодня. Бюджетное управление Конгресса ожидает, что дефицит достигнет $1,9 триллиона долларов в 2026 году и резко возрастет до $3,1 триллиона долларов к 2036 году.

Ускоряется рост перерасходов

Этот двадцатипятилетний период федеральных дефицитов на самом деле является симптомом гораздо более серьезной проблемы: федеральных расходов. В 2017 году общие расходы США составляли около $4 триллионов долларов. К 2025 году эта цифра выросла примерно до $7 триллионов долларов. Несмотря на предупреждения федеральных надзорных органов, Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что федеральные расходы достигнут около $7,8 триллиона долларов к 2027 году. Другими словами, федеральные расходы, по прогнозам, почти удвоятся за одно десятилетие.

Сочетание чрезмерных расходов и продолжающегося дефицита способствовало увеличению государственного долга до более чем $39 триллионов долларов, и ожидается, что к 2030 году эта цифра достигнет $50 триллионов долларов.

Обязательные статьи расходов являются причиной чрезмерных федеральных расходов и дефицита

Бюджетное управление Конгресса выделяет три основные категории обязательных расходов как главные факторы, лежащие в основе устойчивого дефицита и его быстрого роста. В отличие от дискреционных расходов, эти обязательства устанавливаются законом и должны финансироваться каждый год, оставляя мало места для корректировок.

Социальное обеспечение

Социальное обеспечение остается крупнейшей статьей федерального бюджета и одной из самых быстрорастущих. В 2025 году на него приходилось примерно 22% всех федеральных расходов.

По мере того, как поколение бэби-бумеров продолжает выходить на пенсию, а корректировка стоимости жизни накапливается, прогнозируется, что расходы вырастут с 5,2% валового внутреннего продукта (ВВП) сегодня до 5,9% к 2036 году. По данным управления, только на эту программу будет приходиться примерно 28% общего роста расходов в течение следующего десятилетия.

В то же время система приближается к критической точке перелома. По прогнозам, целевой фонд социального обеспечения будет исчерпан к 2032 году, всего через шесть лет. Без принятия законодательных мер это приведет к автоматическому сокращению пособий примерно на 21%, что подчеркивает структурную напряженность, уже заложенную в программе.

Федеральная программа медицинского страхования Medicare

Федеральные расходы на здравоохранение представляют собой еще одно серьезное и ускоряющееся давление на бюджет. Только на Medicare приходилось около 15% федеральных расходов в 2025 году. Ожидается, что расходы на Medicare увеличатся с 4% ВВП до 5,2% к 2036 году. В сочетании с Medicaid, субсидиями в рамках Закона о доступном здравоохранении и Программой медицинского страхования детей (CHIP) общие федеральные расходы на здравоохранение, по прогнозам, вырастут с 5,8% до 6,7% ВВП.

Это не просто проблема расходов. Это также демографическая проблема. США вступают в период, когда все большая доля населения получает льготы, в то время как относительно меньшее трудоспособное население поддерживает систему. В результате расходы на здравоохранение оказывается исключительно трудно сдерживать, и долгосрочное повышающее давление уже зафиксировано в соответствии с текущими тенденциями.

Процентные платежи по долгу

Третий основной фактор — это процентные платежи по государственному долгу, расходы, которые быстро растут и увеличиваются с течением времени. В 2025 году чистые процентные платежи составляли около 14% государственных расходов. Процентные расходы уже превысили расходы на национальную оборону, достигнув примерно $970 миллиардов долларов в год. К 2036 году эта цифра, по прогнозам, увеличится более чем вдвое, до $2,1 триллиона долларов.

Бюджетное управление Конгресса также предупреждает, что после 2027 года чистые процентные расходы превысят свою историческую долю ВВП в любой момент времени, по крайней мере, с 1940 года.

Что делает эту категорию особенно тревожной, так это ее самоподдерживающийся характер. По мере роста уровня долга растут и процентные расходы. В свою очередь, более высокие процентные платежи способствуют еще большему дефициту и дополнительным заимствованиям. В соответствии с действующим законодательством нет естественного ограничения этого цикла, что позволяет ему ускоряться со временем.

Это самоподдерживающаяся спираль. Больший долг создает более высокие процентные расходы. Более высокие процентные расходы создают еще больший долг. И в соответствии с действующим законодательством нет естественного потолка.

Стив Рэнд, старший консультант по драгоценным металлам

Рост цен на золото опережает рост федеральных расходов

Золото имеет многовековую историю соответствия темпам инфляции, неуклонно дорожая во время экономических спадов, чтобы компенсировать потери на более широком рынке. Однако динамика цен на этот драгоценный металл также тесно связана с государственными расходами. Эта связь особенно очевидна за последние 10 лет неэффективного управления финансами. В то время как годовой федеральный бюджет и дефицит удвоились за последнее десятилетие, золото не отставало.

В 2017 году цены на золото составляли $1.150 долларов за унцию, снизившись с пика около $1.800 долларов за унцию в 2012 году. Сегодня цена на этот драгоценный металл уверенно держится выше $4.700 долларов за унцию. Это ошеломляющий скачок более чем на 300% менее чем за десятилетие. Рост еще выше, если сравнивать его с недавним историческим максимумом в $5.589 долларов за унцию в январе 2026 года.

Золото подорожало на 300% за 10 лет. Почему? Все дело в неконтролируемых расходах, которые требуют заимствования денег, печатания дополнительных денег, что приводит к инфляции, и, как следствие, к росту цен на золото.

Стив Рэнд, старший консультант по драгоценным металлам

Роль золота в планировании выхода на пенсию

В условиях роста расходов, увеличения дефицита бюджета и оценки долгосрочных перспектив как «неустойчивых», опытные инвесторы перестраивают свои инвестиционные портфели, чтобы противостоять надвигающимся экономическим трудностям.

Поскольку динамика цен на золото за последнее десятилетие шла в ногу с этими тенденциями, диверсификация в драгоценные металлы становится центральным элементом долгосрочного инвестирования.