Проблема инфляции может стать следующим фактором, способствующим росту золота
Традиционно растущая инфляция должна поддерживать золото, поскольку инвесторы стремятся сохранить свою покупательную способность. Вместо этого инфляция оказывает давление на цены, поскольку рынки адаптируются к более жесткому прогнозу процентных ставок — прогнозу, который удерживает Федеральную резервную систему в режиме ожидания и ужесточает ее денежно-кредитную политику на более длительный срок.
Этот сдвиг подтолкнул золото обратно к критическому уровню поддержки около $4.000 долларов за унцию. Хотя этот уровень пока держится, интерес к покупке остается осторожным. Сильные данные по рынку труда и устойчивая инфляция продолжают укреплять ожидания того, что ФРС сохранит ограничительную политику, повышая альтернативные издержки владения не приносящим дохода активом.
Но сосредоточение внимания только на номинальных ставках упускает из виду более важный фактор. Аналитики начинают рекомендовать инвесторам обращать внимание на реальную доходность.
Как только учитывается инфляция, картина меняется. Если инфляция продолжит расти быстрее, чем процентные ставки, реальная доходность снизится. Это подорвет привлекательность казначейских облигаций и, как правило, создаст более прочную основу для золота. Даже в условиях роста процентных ставок ускоряющаяся инфляция может привести к отрицательной реальной доходности — исторически благоприятному фактору для драгоценных металлов.
Эта динамика становится все более актуальной. Федеральная резервная система может повысить процентные ставки в этом году, но вряд ли это «сломает хребет инфляции».
США борются с растущим бюджетным дефицитом, увеличением государственного долга и устойчивым инфляционным давлением. Перед политиками стоит сложная дилемма. Агрессивное повышение ставок рискует задушить экономику, и без того сильно погрязшую в долгах, в то время как поддержка роста инфляции рискует подорвать доверие к фиатным активам.
Золото, как правило, показывает лучшие результаты, когда такой компромисс в политике становится неизбежным.
Ничто из этого не гарантирует немедленного отскока. Импульс явно слаб, и неспособность рынка вернуться к уровням выше $4.000 долларов говорит о том, что инвесторы ждут более четких сигналов относительно инфляции, направления политики и роста.
Но чем дольше сохраняется такая ситуация, тем сильнее меняется обстановка.
Инфляция может сегодня подталкивать золото вниз, повышая ожидания относительно ставок. Но если она продолжит опережать эти ставки, реальная доходность в конечном итоге снизится — и вот тогда ситуация изменится.
На данный момент проблема заключается в инфляции. Позже она может стать катализатором.
Читайте также
-
Рост цен на золото ограничен, поскольку рынки игнорируют позитивные данные
По мнению аналитиков рынка драгоценных металлов из компании Heraeus, цены на золото не выигрывают от снижения ожиданий относительно повышения процентных ставок, поскольку участники рынка обеспокоены конфликтом США и Ирана, а новые импортные ограничения Индии приводят к 10% надбавке к цене на серебро на внутреннем рынке, несмотря на низкий спрос.
21.07.2026 -
Инфляционные ожидания потребителей в США снизились, и золото вместе с ними. Почему?
В пятницу, 17 июля 2026 года, Мичиганский университет опубликовал результаты опроса об инфляции в США за июль. Инфляционные ожидания на ближайший год снизились до 4,2% по сравнению с 4,6% в прошлом месяце (предварительные результаты опроса потребителей Мичиганского университета, июль 2026 года). Это лучше, чем ожидали аналитики. Однако золото за неделю потеряло примерно 3%. Причина кроется в данных, которые не были учтены в опросе.
20.07.2026 -
Ормузский пролив: рынок продолжает двигаться в неправильном направлении
В течение нескольких недель финансовые рынки постепенно пришли к убеждению, что кризис в Ормузском проливе остался в прошлом. Каждое обнадеживающее заявление Белого дома немедленно интерпретируется как доказательство того, что морское судоходство возвращается к норме. Алгоритмы продают нефть, короткие позиции укрепляются, и теперь существует консенсус, что худшее позади. Так ли это?
20.07.2026 -
Предупреждение о федеральном долге США
Долговое бремя душит многие страны сегодня. Но особое внимание стоит обратить на критическую ситуацию в Соединенных Штатах. Как отмечает издание The Kobeissi Letter: «Общий федеральный долг США сейчас достиг рекордной отметки в $39,4 триллиона долларов, увеличившись на $3,2 триллиона долларов за последние 12 месяцев. С 2020 года федеральный долг США вырос на колоссальные $16,3 триллиона долларов. Это означает среднегодовой прирост на $2,5 триллиона долларов, или на $209 миллиардов долларов в месяц». Другими словами, долг США сейчас растет примерно на $6,7 миллиарда долларов в день. Стремительное падение в долговую яму.
20.07.2026 -
На этой неделе рынки узнают, насколько устойчивым является уровень в $4.000 для золота
Несмотря на ослабление инфляционного давления, золото завершило прошлую неделю очередным снижением, пытаясь удержаться на уровне $4.000 долларов за унцию. Аналитики отмечают, что драгоценный металл остается уязвимым для дальнейшего падения, поскольку эскалация военных действий на Ближнем Востоке вновь нарушает работу мирового энергетического рынка, усиливая опасения по поводу инфляции.
20.07.2026 -
Золото может упасть, но Bank of America рекомендует покупать на спаде и усреднять покупку
Bank of America не отказывается от золота, но технические аналитики банка предупреждают инвесторов, что текущая коррекция может продолжиться. Однако они также видят в снижении цен возможность для покупки.
17.07.2026 -
Fidelity прогнозирует возвращение бычьего рынка в 2027 году
Ключевые тенденции, которые привели золото к историческому максимуму в $5.600 долларов в начале этого года, остаются в силе, и этот драгоценный металл возобновит свой бычий рынок в 2027 году, что оправдывает переход от нейтрального уровня к перевесу золота в инвестиционных портфелях, считает Иан Самсон, управляющий мультиактивными портфелями в Fidelity International.
17.07.2026