Признаки стагфляции в США набирают обороты — как защититься от ее влияния?

Стагфляция более конкретно определяется как:

Экономика, которая сокращается, остается на прежнем уровне или растет очень медленными темпами. Когда валовой внутренний продукт (ВВП), измеряющий все товары и услуги, производимые в стране, либо не растет, либо фактически сокращается, экономика стагнирует. Подходящее определение здесь — отсутствие активности и вялость.

Существуют три общие характеристики стагфляционной экономики:

1. Уровень безработицы выше среднего. Рост безработицы означает, что меньше работников вносят вклад в увеличение предложения; в то же время безработные сокращают свои расходы, что приводит к снижению спроса и замедлению экономического роста.
2. Сокращение потребительских расходов. Поскольку потребительские расходы являются важнейшим компонентом экономического роста, снижение спроса непосредственно приводит к сокращению ВВП.
3. Увеличенная денежная масса. Когда центральные банки расширяют денежную массу или создают кредиты, это напрямую способствует росту цен и подпитывает инфляционную составляющую стагфляции.

Согласно опросу инвесторов, проведенному Fox Business, в начале января угроза стагфляции в экономике США начала обретать очертания:

Около 92% управляющих фондами ожидают периода высокой инфляции и низкого экономического роста в следующем году, в то время как 0% прогнозируют сценарий «Златовласки», при котором экономика избежит рецессии, а инфляция замедлится.

Настроения инвесторов остаются крайне медвежьими, и 77% предвидят глобальную рецессию.

Что касается потребительских расходов, которые питают две трети национальной экономики, домашние хозяйства в США уже значительно сократили траты.

Как Филлип Патрик сказал ранее на этой неделе:

В ответ на сочетание растущих цен и процентных ставок американские потребители опустошают свои кредитные карты. Сейчас потребительский долг находится на рекордно высоком уровне и составляет чуть менее $5 трлн долларов, включая задолженность по кредитным картам в размере $1,25 трлн долларов. Люди покупают продукты по принципу «купи сейчас, заплати позже»! Это безумие.

Общее замедление потребительских расходов, что является благоразумным решением для любой отдельной семьи, — плохая новость для многих компаний.

Как показывает официальный график ФРС, с тех пор, как инфляция начала стремительно расти, экономический рост в США был более чем вялым.

Эти данные не очень-то вяжутся с «величайшим экономическим ростом в истории», о котором говорил президент Джо Байден. И они тоже подтверждают угрозу стагфляции.

Осознание реальности стагфляции

Как и всегда, рецепт стагфляции включает в себя инфляцию. Согласно статье Питера Наварро, в разворачивающемся на данный момент сценарии центральное место занимает базовая инфляция:

Базовая инфляция остается высокой на уровне 5,3% – более чем в два раза выше целевого показателя ФРС в 2%.

Сколько времени потребуется, чтобы снизить базовую инфляцию до 2%? Ответ неутешителен: не дни и, скорее всего, не месяцы, а почти наверняка несколько лет.

В статье описан еще один мрачный прогноз: если базовая инфляция снова начнет расти, что вполне возможно из-за огромных расходов режима Байдена и связанного с этим инфляционного давления со стороны спроса, ФРС, возможно, придется возобновить повышение ставок.

Почему? Дефицитные расходы создают больше долларов, точно так же, как Федеральная резервная система может печатать деньги на пустом месте. Когда ФРС пытается сократить денежную массу, но федеральное правительство делает обратное, центробанк может быть вынужден компенсировать это повышением ставок.

Двойные обязательства ФРС требуют от центрального банка контролировать инфляцию и поддерживать максимально устойчивую занятость. Это сложная задача, так как повышение процентных ставок для сдерживания инфляции обычно приводит к росту безработицы. (Более высокие процентные ставки препятствуют расширению бизнеса из-за увеличения стоимости капитала. Аналогичным образом, более высокие ставки препятствуют заимствованиям среди домашних хозяйств).

Инфляция остается высокой с июня 2021 года. Однако ситуация с занятостью в США была стабильной с тех пор, как в том же году паника, связанная с пандемией, отступила.

К сожалению, все меняется.

Рабочая сила и уровень безработицы

Ситуация с занятостью в США может ухудшиться в ближайшие месяцы:

В большинстве из десяти штатов США с самым низким и самым высоким уровнем безработицы число первичных обращений за пособием по безработице за последние три-шесть месяцев показало тенденцию к росту. Это противоречит текущим общедоступным федеральным данным по безработице.

Кроме того, есть данные Закона об уведомлении работников об адаптации и переподготовке (WARN), которые отражают число увольнений за 60 дней в компаниях со 100 сотрудниками и более. За последние 7 месяцев количество увольнений в целом увеличилось:

Судя по первичным заявкам на пособие по безработице (как в штатах с высоким, так и низким уровнем занятости) и по данным WARN (в 39 штатах США), безработица быстро растет. Что важнее, это увеличение в настоящее время не отражено в отчетах Бюро статистики труда (BLS) или других федеральных источниках.

Число заявок на пособие по безработице растет, а участие рабочей силы так и не вернулось к доковидным показателям. Уровень участия в рабочей силе не меняется с января 2022 года. Другими словами, реальность опровергает утверждение о том, что люди возвращаются на работу.

Пока что рекорд Байдена по «созданию» рабочих мест сводится к восстановлению мест, потерянных во время панической реакции на пандемию COVID.

В совокупности это еще одно предупреждение о стагфляции.

ФРС прогнозирует, что ситуация не особо улучшится в следующем году. По их данным, в 2024 году безработица вырастет до 4,5%. Однако, как сказал Филипп Патрик, не стоит придавать слишком большого значения прогнозам ФРС:

Два года назад ФРС прогнозировала процентные ставки на конец 2023 года в 0,6% (несмотря на тогдашнюю инфляцию в 5,4%). Учитывая текущее положение дел, это всего на 775% ниже.

Это правда: даже лучшие и умнейшие экономисты из башни из слоновой кости, которые контролируют денежную массу страны, понятия не имеют, что ждет в будущем.

Это подводит нас к главному вопросу.

Как долго может продлиться стагфляция?

Майкл Буслер, аналитик государственной политики и профессор финансов Стоктонского университета, сказал, что для восстановления стагфляционной экономики «Байдену придется изменить политику, которая вызвала проблему».

(Закройте на мгновение глаза и попытайтесь представить любого высокопоставленного политика, признающего свою неправоту. Не получается? У меня тоже).

По мнению Буслера, решение проблемы начинается с энергоснабжения:

Что касается энергетики, Байден должен разрешить строительство трубопровода Keystone и прекратить отменять разрешения на строительство других трубопроводов. Потребуется около года, чтобы Keystone начал обеспечивать поставки нефти, но это будет сигналом того, что администрация признает, что нефть останется востребованным источником энергии в будущем.

Байден вряд ли пойдет на это, если политическое давление не пересилит его стремление к тратам. Тем временем цены на топливо будут по-прежнему выше, чем были бы на свободном рынке, благодаря этой интервенционистской антиэнергетической политике.

Итог таков: экономический ландшафт вряд ли восстановится в ближайшее время. Ситуация с занятостью выглядит плачевно, ФРС все еще активно борется с инфляцией, а Байден, похоже, полон решимости продолжать свою безрассудную налогово-бюджетную политику, которая привела страну к тому, что имеется.

Мы мало что можем сделать с общей экономической ситуацией, но мы можем взять на себя ответственность за собственную финансовую стабильность.

Как жить и процветать в грядущую стагфляцию

Есть одна недооцененная стратегия, и она заключается в следующем: правильно диверсифицировать свои сбережения. Тогда ваша финансовая стабильность не будет подчиняться общему экономическому тренду.

Есть также один недооцененный класс активов, который обеспечивает эффективную диверсификацию и защиту от инфляции, и это физические драгоценные металлы. Золото и серебро ценятся за их устойчивость к инфляции и долгосрочную стабильность цен (особенно золото). Это огромное преимущество с точки зрения управления рисками.