Пришло время увеличить инвестиции в золото?

В одном из последних отчетов инвестиционного банка Коланович отметил, что, хотя рынки отошли от минимумов начала октября, среднесрочный прогноз остается негативным: встречные ветры усиливаются, а попутные ослабевают.

Все еще завышенные оценки акций сталкиваются с растущим риском из-за высоких реальных ставок и стоимости капитала, в то время как ожидания относительно прибыли на следующий год кажутся чрезмерно оптимистичными. Ослабление импульса PMI предполагает, что прибыль в третьем квартале, вероятно, снизится, в то время как смягчение корпоративных цен может привести к снижению маржи.

По мнению Колановича, самые серьезные последствия высоких ставок еще впереди.

Объем просроченных платежей по потребительским кредитам и корпоративных банкротств начинает увеличиваться, и тенденция, похоже, останется в силе, если ставки не будут снижены. Обострение геополитических рисков стало еще одним препятствием, и оно усиливает хвостовые риски для рынков и экономической активности. Наш взгляд на перспективы, вероятно, будет сдержанным до тех пор, пока процентные ставки и оценки будут высокими, как и геополитические риски.

С учетом множества встречных ветров и рисков Коланович сказал, что JPMorgan сохраняет «защитное распределение в модельном портфеле, снижая долю акций и кредитов и увеличивая позиции в наличных и сырьевых товарах».

Банк стал больше инвестировать в облигации и сырьевые товары, в частности в золото.

Хотя неясно, достигли ли облигации дна, мы увеличили свои позиции по государственным облигациям обратно на 1%, учитывая геополитический риск, низкую оценку и менее выраженное позиционирование. Мы дополнительно увеличиваем наши вложения в золото в рамках стратегии на рынке сырьевых товаров, как в качестве хеджирования геополитического риска, так и с учетом прогнозируемого восстановления реальной доходности облигаций.

Согласно прогнозу JPMorgan, в четвертом квартале 2023 года спот цены на золото составят в среднем около $1.920 долларов за унцию. В 1 квартале 2024 года, по оценке, средняя цена составит $1.950, во 2 квартале — $2.030, в 3 квартале — $2.100, а к 4 кварталу — $2.175.

Цены на золото продолжили расти в среду. После достижения максимума в $1.962,67 незадолго до 10 утра по восточному времени драгметалл откатился и на момент написания торговался на уровне $1.953,39, поднявшись за день на 1,57%.