Пришло время фиксировать прибыль по золоту и серебру?

В недавнем интервью Мишель Шнайдер, главный рыночный стратег MarketGauge, заявила, что закрыла все свои позиции по золоту и серебру, поскольку рынок выглядит перегруженным и уязвимым. Шнайдер не участвует в рынке драгоценных металлов с начала октября, когда цены на золото превысили $4.000 долларов, а на серебро — $50 долларов.

Хотя золоту удалось сохранить уверенный рост выше $4.000 долларов, это сопровождалось существенно повышенной волатильностью. В прошлую пятницу золото пережило самое большое однодневное падение с мая, поскольку рынок отреагировал на неопределенность, вызванную введением пошлин в США.

В начале недели котировки золота смогли компенсировать значительную долю потерь, зафиксированных в пятницу. Однако уже во вторник, с открытием торгов на Лондонской бирже, рынок подвергся масштабной волне распродаж.

По последним данным, спотовая цена на золото опустилась до отметки $4.152,40, продемонстрировав дневное падение на 4,6%. Такой резкий спад стал наиболее существенным с августа 2020 года.

Ситуация с серебром оказалась еще более драматичной: цены пробила уровень $50, достигнув к завершению торгов $48,50. Это соответствует снижению более чем на 7% за сутки — максимальному однодневному падению с февраля 2021 года.

Ранее я придерживалась оптимистичных прогнозов в отношении золота и серебра, ожидая параболического роста. Действительно, металлы продемонстрировали впечатляющий подъем, что создает благоприятные условия для выхода из позиций — при условии четкого понимания момента для возврата на рынок. Для меня ценовой уровень $4.000 за золото выступал в качестве привлекательной цели для фиксации прибыли.

По наблюдениям Шнайдер, динамика цен на золото за последние два месяца начинает тревожно перекликаться с рекордными показателями 2011 года. Эксперт отмечает: если в начале года спрос на драгоценный металл выглядел недооцененным, то инвестиционное сообщество оперативно скорректировало свою позицию.

Согласно статистике Всемирного совета по золоту, в сентябре глобальные ETF с физическим обеспечением золота зафиксировали рекордный месячный приток капитала. Этот квартал стал самым успешным за всю историю наблюдений. Позитивная тенденция продолжилась и в начале октября: активы ETF показали максимальный недельный прирост с марта 202 Newton года.

В настоящее время золото оказалось в центре внимания — тема активно обсуждается на CNBC. Как трейдер, специализирующийся на сырьевых товарах, я не могу не задуматься: не рискуют ли инвесторы, приобретая активы на пиковых значениях?

Особую настороженность у Шнайдер вызывает ситуация с серебром. По её мнению, стремительный рост цен выше 50 отчасти обусловлен проблемами с ликвидностью и нарушениями в цепочках поставок на лондонском рынке. Такая динамика вызывает ассоциации с ситуацией 1980 года, когда братья Хант предприняли попытку монополизировать рынок серебра.

Она вспомнила, что только начинала заниматься торговлей сырьевыми товарами в начале 1980-х и потеряла свою первую работу, когда рынок рухнул.

Имея за плечами опыт, я зафиксировала прибыль и с благодарностью завершила текущий цикл торгов.

В последнее время серебро демонстрирует экстремальную волатильность. Ключевой причиной стало дефицитное физическое предложение на лондонском рынке, из-за чего спотовые цены существенно опередили фьючерсные котировки. Это привело к формированию рекордной бэквордации.

На лондонском внебиржевом (OTC) рынке с начала года фиксируется устойчивое сокращение запасов. Основной причиной стал масштабный отток металла в сторону Нью-Йорка: банки-маркетмейкеры и другие участники активно переправляли серебро в США на фоне угрозы повышения пошлин.

Дополнительным фактором дефицита выступил беспрецедентный спрос со стороны Индии. При этом хранилища в Нью-Йорке остаются почти полностью заполненными, что обусловлено растущим промышленным спросом, формирующим новую динамику баланса спроса и предложения.

В августе Геологическая служба США включила серебро в предварительный список критически важных минералов на 2025 год. Обоснование — возрастающая роль металла в процессах глобальной электрификации. Окончательное утверждение списка ожидается до конца года.

Этот статус может повлечь новые риски: если серебро начнут рассматривать преимущественно как стратегический ресурс (а не как финансовый актив), вероятны дополнительные ограничительные меры, включая пошлины.

По мнению Шнайдер, проблемы с предложением на рынке серебра со временем нормализуются, что создаст сдерживающий фактор для цен. Помимо этого, эксперт выделяет два ключевых риска:

1. Избыточный оптимизм на рынке.
2. Дефляционные риски для золота и серебра.

Несмотря на замедление роста, Шнайдер оценивает вероятность рецессии как невысокую. При этом снижение цен на сырьевые товары (нефть, сахар) указывает на ослабление инфляционного давления.

Шнайдер обозначила четкие условия для возвращения на рынок драгметаллов.

Коэффициент золото/серебро должен опуститься ниже 79 пунктов. На текущий момент из-за слабой динамики серебра показатель достиг трехнедельного максимума — 85 пунктов.

При падении коэффициента ниже 79 Шнайдер рассматривает возможность покупки серебра с целевыми уровнями:

• базовый сценарий — превышение $50 за унцию;
• оптимистичный сценарий — рост до $60–70 за унцию.

Для золота ключевым фактором станет динамика доллара США. После отскока от многолетних минимумов (августовские значения чуть выше 96 пунктов) американская валюта тестирует сопротивление вблизи отметки 99 пунктов. Шнайдер ожидает дальнейшего ослабления доллара как условия для роста котировок золота.

Я слежу за этой тройкой. Я хочу, чтобы серебро лидировало в ралли, я хочу увидеть инфляцию цен на сырьевые товары (сахар) и я хочу увидеть ослабление доллара США. Вот тогда я снова начну покупать.