Повышение ставок в США может спровоцировать рост дефицита расходов, вызывающего инфляцию

Рост затрат по займам вынудит потребителей снизить расходы, а предприятия — сократить число сотрудников. Сокращение экономической активности, финансируемой за счет долга, теоретически приведет к снижению инфляции.

Однако, вопреки распространенным заблуждениям, продвигаемым ФРС, причины возникновения инфляции не связаны с занятостью или экономическим ростом. Инфляция возникает, когда предложение валюты увеличивается слишком быстро, и уверенность в способности долларов сохранять свою стоимость падает.

Высокие процентные ставки вполне могут спровоцировать рецессию, которая временно приведет к сокращению спроса на деньги и кредиты в частном секторе.

Но такие условия не снизят правительственный спрос на новую валюту. Совсем наоборот! Во время рецессий правительство склонно увеличивать расходы на программы «стимулирования», даже когда доходы сокращаются.

Члены Конгресса, в отличие от домохозяйств или генеральных директоров корпораций, не практикуют жесткую экономию, когда наступают трудные времена или стоимость заимствований растет. Они продолжают тратить и занимать.

Вплоть до недавнего времени политики позволяли себе финансировать свою финансовую расточительность по сверхнизким ставкам. Но теперь их дефицитные расходы сопряжены со значительным ростом затрат на причитающиеся проценты.

Всего за пять лет годовые проценты по госдолгу превысят сумму, которую Соединенные Штаты тратят на национальную оборону. Бюджетное управление Конгресса предвидит, что за грядущие 10 лет федеральное правительство задолжает более $10 триллионов долларов в виде процентов, а основная сумма долга (сейчас почти $32 триллиона долларов) тем временем будет неумолимо расти.

Это порочный круг. Дяде Сэму нужно занимать, чтобы обслуживать существующий долг, что увеличивает будущие процентные обязательства.

По данным Комитета по ответственному федеральному бюджету, «на каждый доллар, который американское правительство будет занимать в течение следующих 10 лет, 50 центов будут идти на выплату процентов по национальному долгу».

Повышение ставок — это «уловка-22» для политиков ФРС. Если они прекратят повышать ставки, в то время как инфляция остается выше целевого показателя, они, возможно, никогда не смогут преодолеть ее. Но если они продолжат повышать ставки, это вынудит министерство финансов США расширить свои кредитные лимиты, что приведет к инфляции.

Некоторые члены Конгресса стучат кулаками – или, по крайней мере, делают вид – и обещают не повышать установленный законом потолок госдолга без, по крайней мере, некоторых бюджетных уступок со стороны администрации Байдена.

Чиновники Байдена отвергают призывы к сокращению расходов и рассматривают возможные пути, чтобы полностью обойти Конгресс.

Однажды сотрудники администрации Обамы предложили отчеканить платиновую монету номинальной стоимостью в $1 триллион долларов, продать ее Федеральной резервной системе и использовать наличные для оплаты правительственных счетов.

Такое решение стало бы не только массовым захватом административной власти; это стало бы шагом к денежной системе, где деньги печатаются по требованию и нет формальностей получения финансирования через рынок облигаций.

В феврале сенатор Майк Ли представил закон, который пресечет попытки администрации Байдена состряпать триллионы долларов из воздуха.

По словам Ли, этот закон «устранит правовую лазейку, которая позволяет министру финансов обходить установленный законом лимит заимствования путем чеканки платиновых монет любого номинала».

Он добавил:

Рост расходов, вдохновленный современной денежной теорией, был бы катастрофическим для американской экономики и американского образа жизни.

Министр финансов Джанет Йеллен не хотела бы прибегать к схеме, которая столь прямолинейно сигнализировала бы миру о том, что Соединенные Штаты взяли курс на гиперинфляцию как способ управления своим долговым бременем.

Однако на самом деле нынешняя система, при которой казначейство выпускает облигации, ФРС печатает доллары, и они просто обмениваются друг с другом, не особо отличается от системы, где казначейство будет само печатать (или чеканить) ничего не стоящие деньги.

Как бы ни разрешилась политическая борьба за потолок госдолга, основная долговая проблема решена не будет.

Возможно, чиновникам удастся предотвратить полномасштабную финансовую катастрофу, но они не смогут сдвинуть федеральные финансы с их неустойчивой фискальной дорожки.

Если начнется гиперинфляция в стиле Зимбабве, то однажды унция платины может взлететь до $1 триллиона долларов. Хотя такой сценарий нельзя исключать, ближайшие годы могут быть больше похожи на конец 1970-х, когда растущие процентные ставки и инфляция привели к грандиозному бычьему рынку драгоценных металлов как в номинальном, так и в реальном выражении.

Платина – наряду с золотом, серебром и другими твердыми активами – сегодня дешева по сравнению с ценовыми уровнями, которых драгметаллы могут достичь в будущем, пока правительство продолжает накапливать долги.