Повлияли ли закупки золота компанией Tether на цену металла

Агентство Bloomberg сообщило, что в настоящее время Tether является «крупнейшим известным владельцем золотых слитков в мире за пределами банков и государств». У Tether золота больше, чем у многих стран. Золотые запасы компании превосходят запасы Венгрии, Южной Африки и даже Египта и почти в три раза превышают запасы Кыргызстана (крупного золотодобытчика). Поверьте мне, золотой запас в $20 миллиардов долларов – это очень много.

Здесь необходимо задать несколько вопросов. Tether слишком велика, чтобы обанкротиться? С таким количеством золота вы в значительной степени защищены от экономических потрясений. Золотой запас России доказал это. Россия смогла проигнорировать полное прекращение своих банковских связей по всему миру, а также жесткие санкции (как со стороны США, так и НАТО). И все это при продолжающемся конфликте с Украиной.

Это стало возможным только потому, что страна могла положиться на свои золотые запасы для поддержания экономики. А поскольку государству теперь официально принадлежат почти все золотые рудники в стране (их много), восполнить ликвидированную часть запасов будет несложно.

Это заставляет меня задуматься, зачем Tether золотой запас? Несмотря на то, что у них есть продукт из цифрового золота, их основной бизнес — это выпуск долларового стейблкойна. Но многие понимают, что делать долгосрочные ставки на доллар — так себе перспектива.

Возможно, золотые запасы нужны Tether по той же причине, по которой и индивидуальным инвесторам, — для защиты от инфляции и девальвации валюты.

Некоторые утверждают, что Tether — это прикрытие для кого-то, кто анонимно скупает сотни тонн золота. Для подтверждения приводят странные данные, например, фактическое сокращение их подразделения, отвечающего за драгметаллы, в то время как закупки продолжаются. Честно говоря, меня это не убеждает. Я вижу рациональные экономические основания для владения золотом, поэтому их решение кажется мне просто разумным.

С другой стороны, Tether, возможно, хочет увеличить предложение цифрового золота. Мне это кажется более логичным. В конце концов, массовый рост популярности цифрового золота является результатом массового роста популярности инвестиций в золото физическое. Я сам этого не понимаю, но есть люди, которые хотят владеть золотом без хлопот, то есть без необходимости хранить его самостоятельно и страховать. Каждому свое.

Грег Ширер, руководитель отдела исследований рынка драгоценных металлов в JPMorgan, считает, что закупки золота Tether сыграли «существенную» роль в росте цен на золото. Я так не думаю – покупка Tether семи тонн золота в первом квартале 2026 года является огромной для компании. Но если учесть, что общий спрос на золотой металл за тот же период составил 1.231 тонну, вклад Tether составляет всего 0,57%. Мне это не кажется «существенным». (И да, мировой рынок золота огромен, он является четвертым по ликвидности из всех мировых рынков активов).

Будет интересно понаблюдать, как ситуация будет развиваться в течение ближайшего десятилетия. По своей природе все криптовалюты, за исключением, возможно, биткойна, подвержены риску обвала. Стейблкоины, вероятно, еще уязвимее, поскольку даже кратковременная потеря привязки к доллару может привести к оттоку средств. Недавняя история показала, что для криптовалют точка невозврата наступает очень и очень быстро.