Понимание мирового рынка драгоценных металлов

Дефицит серебра на рынке

Одной из центральных тем обсуждения стал сохраняющийся дефицит серебра. Ньюман подчеркнул, что в последние несколько лет на рынке наблюдается значительный дефицит, поскольку объем потребляемого драгметалла больше, чем объем его добычи и переработки.

В 2022 году дефицит достиг рекордных 260 миллионов унций, и хотя Ньюман не думает, что этот рекорд будет побит, дефицит 2023 года, по его оценке, останется значительным и может составить около 190 миллионов унций.

Дефицит был вызван главным образом резким ростом спроса в промышленном секторе. Объем промышленного использования серебра значительно вырос: с 500 миллионов унций в 2020 году до более чем 650 миллионов унций в 2022. Ожидается, что в 2023 году этот спрос превысил 700 миллионов унций, что в значительной степени будет обусловлено переходом на «зеленую» энергию, особенно за счет увеличения производства солнечных панелей. На долю Китая приходится около половины новых фотоэлектрических установок, но другие страны также наращивают мощности.

Решение проблемы дефицита: откуда берется серебро?

При таком значительном дефиците возникает вопрос: откуда берется серебро? Ньюман объяснил, что этот пробел восполняется за счет сокращения существующих запасов, особенно слитков, хранящихся у Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA), CME в Нью-Йорке и филиалов в Китае, таких как Шанхайская биржа золота и Шанхайская фьючерсная биржа. Однако по мере истощения запасов рынку потребуется повышение цен, чтобы побудить инвесторов ликвидировать свои запасы для восстановления рыночного баланса.

Соотношение золота и серебра и динамика рынка

Разговор также коснулся соотношения золота и серебра, которое остается повышенным и составляет около 85:1. Это указывает на то, что серебро не успевает за ростом цен на золото.

Ньюман объяснил это сочетанием факторов, в том числе высоким спросом на золото из-за ожиданий относительно смягчения политики ФРС и макроэкономической неопределенности, в то время как серебро ослабло из-за опасений по поводу китайской экономики, особенно в секторе недвижимости.

В последнее время рынок серебряных монет и слитков также испытывает трудности; спрос на крупных рынках, таких как США, Германия и Австралия, значительно ниже, чем в предыдущие годы. Ньюман отметил, что это стало одной из причин отставания цен на серебро, несмотря на дефицит.

Спрос на золото со стороны восточных стран

В последние годы спрос на золото в значительной степени был обусловлен восточными рынками, в частности Китаем и Индией. В первой половине 2023 года в Китае наблюдался высокий спрос на золотые монеты и слитки, при этом премии оставались высокими. Индия также столкнулась с резким ростом спроса после неожиданного и значительного снижения импортных пошлин на драгоценные металлы в июле 2023 года. Тогда потребители хлынули в магазины золота, несмотря на повышение цен.

На западных рынках, таких как США и Европа, картина была неоднозначной. В то время как розничные инвесторы в США активно распродавали золото, дилеры продавали его другим инвесторам. Однако спрос на рынке мелких слитков и монет был относительно слабым, особенно в Германии и большей части Европы.

Важность психологии рынка

В ходе беседы Ньюман подчеркнул важность понимания психологии рынка, особенно как потребители и инвесторы реагируют на изменение цен. По его мнению, хотя аналитики могут рассматривать определенные формы поведения как иррациональные, они часто являются совершенно адекватными с точки зрения вовлеченных в процесс людей. Это понимание имеет решающее значение для прогнозирования изменений на рынке, особенно на рынке серебра, где технологические достижения в производстве солнечных панелей приводят как к увеличению спроса, так и к усилиям по сокращению использования серебра для экономии.

Вывод

Ньюман поделился всесторонним обзором текущего состояния рынков драгоценных металлов, подчеркнув сложность и глобальный характер этих рынков. Так как серебро по-прежнему переживает значительный дефицит, а спрос на золото смещен в сторону восточных рынков, нельзя недооценивать важность рыночной психологии и факторов, определяющих спрос и предложение. Информированность необходима как инвесторам, так и аналитикам для того, чтобы ориентироваться на изменчивом рынке драгметаллов.