Покупательная способность золота: ценность сквозь время

Но один из самых простых и действенных способов осознать ценность золота не имеет ничего общего с графиками, прогнозами или ценовыми ориентирами. Важнее понять, что можно купить за одну золотую унцию.

На протяжении длительного периода покупательная способность золота остается на удивление стабильной, несмотря на рост и падение валют. На самом деле, унция золота незаметно сохраняет свою покупательную способность через поколения.

Ужин в «Savoy»: золото и зарплата в Британии

Эту идею наглядно демонстрирует свежий пример из реальной жизни, и связан он с одним из культовых ресторанов Лондона — «Savoy Grill».

Джордж Купер, директор по инвестициям Equitile Investments, недавно проанализировал, как менялась стоимость ужина в ресторане «Savoy» с течением времени с точки зрения заработной платы и цен на золота. По сути, Купер возродил «соотношение ужин в Savoy/золото» — занимательный показатель, созданный инвестором Джулианом Бэрингом в 1970-х. Бэринг, представитель знаменитой банковской династии, использовал это сравнение, чтобы продемонстрировать устойчивую покупательную способность золота по сравнению с фиатными валютами, которые обесцениваются правительствами.

Его выводы демонстрируют разительный контраст: в пересчете на заработную плату ужин на двоих в «Savoy» остается неизменно дорогим — с 1971 года по сегодняшний день он стоит зарплаты примерно за три смены при средней ставке в Великобритании. Другими словами, десятилетия роста номинальной заработной платы не сделали изысканные блюда в «Savoy» доступнее для среднего работника.

Но в пересчете на золото ситуация выглядит по-другому.

Покупательная способность золота: одна унция = четырнадцать ужинов

В 1971 году, когда стейк из филейной части стоил 1,55 фунта стерлингов, ужин на двоих в «Savoy» стоил 11,33 фунта стерлингов, то есть 0,68 унции золота при тогдашней цене в $35 долларов за унцию. Перенесемся в январь 2025 года, когда Купер и его друзья заказали в том же ресторане суп велюте, говядину по-веллингтонски и вино. Счет на двоих: 472,65 фунта стерлингов.

Когда Купер производил свои расчеты, цена золота составляла около $4.642 долларов за унцию. На этот ужин ушло бы всего 0,14 унции — примерно столько же, сколько весит тонкое обручальное кольцо.

Математика поразительна: в 1971 году на одну унцию золота можно было накормить ужином трех человек. Сегодня ею можно оплатить ужин на четырнадцать персон.

А сейчас цена золота уже превышает $5.000 долларов.

Не просто металл, но и долгосрочное средство сбережения

Как объяснил сам Бэринг в 1989 году:

Я рассматриваю золото как форму валюты. Если вы будете хранить унцию золота в течение 20 лет, я уверен, что по истечении этого срока вы сможете позволить себе столько же трапез в «Savoy», сколько и в начале.

Более трех десятилетий спустя данные Купера доказывают, что Бэринг был не только прав, но еще и скромен. Золото не просто сохранило покупательную способность, оно значительно повысило ее.

В «Savoy» ничего не изменилось. Качество не упало. Цены на блюда не снизились. Изменилась лишь покупательная способность валюты. Золото десятилетиями спокойно справлялось с инфляцией, в то время как бумажные деньги неуклонно теряли свои позиции.

Пример «Savoy» не уникален. Посмотрите на практически любой товар или услугу, и вы увидите одну и ту же закономерность: за десятилетия цены, выраженные в золоте, либо остаются стабильными, либо снижаются. В бумажных деньгах они стремительно растут.

Знаменитый пример покупки костюма

Другое известное сравнение представляет ту же мысль еще более наглядно — и на этот раз оно охватывает целое столетие.

Одна унция золота = один хороший костюм

В 1920-х годах, в эпоху сухого закона и Великого Гэтсби, хорошо сшитый мужской костюм стоил около $20-$30 долларов — примерно столько стоила в то время одна унция золота. Речь не о простом костюме, а о качественной одежде от известного портного: шерстяная ткань, детали ручной работы, правильная посадка.

Перенесемся на столетие вперед.

Сегодня высококачественный костюм от такого уважаемого бренда, как Brooks Brothers, костюм, сшитый на заказ портным Savile Row, или итальянский костюм премиум-класса от таких брендов, как Canali или Zegna, стоит от $4.000 до $5.000 долларов. Опять же, примерно цена одной унции золота по текущим оценкам.

Костюм принципиально не изменился. Мастерство изготовления осталось прежним. Материалы сопоставимы. Изменилась только валюта, в которой измеряют цену.

Вот что произошло с долларом за это время: на те же $20-$30 долларов сегодня можно купить, возможно, галстук или рубашку, но уж точно не качественный костюм.

Доллар потерял более 95% своей покупательной способности. Золото — нет.

Покупаете ли вы ужин в лучшем ресторане Лондона или хорошо сшитый костюм, смысл один: золото сохраняет благосостояние из поколения в поколение. Бумажные валюты с этим не справляются.

А как насчет традиционных недостатков золота?

Критики справедливо отмечают, что хранение и страхование золота вылетают в копейку, оно не приносит дивидендов и на протяжении многих периодов отставало от акций и недвижимости.

Но эти возражения упускают суть. Золото не предназначено для того, чтобы превосходить по доходности другие активы — оно предназначено для сохранения покупательной способности при обесценивании валют.

Соотношение ужин в Savoy/золото прекрасно демонстрирует это: в то время как фунт стерлингов потерял 97% своей покупательной способности с 1971 года, золото сохранило и даже увеличило свою способность покупать реальные товары и услуги.

Почему золото важно для портфеля

Большинство людей думают о золоте в долларовом эквиваленте: «золото растет», «золото падает», «золото волатильно».

Но золото не пытается превзойти акции или опередить инфляцию. Реальная роль драгоценного металла проще: он сохраняет покупательную способность с течением времени.

В то время как валюты постоянно создают, раздувают и девальвируют, золото остается дефицитным, долговечным и признанным во всем мире. Вот почему сравнения в стоимости еды, костюмов и жилья находят отклик — они перекрывают шум и показывают, что на самом деле делает золото.

В течение длительных периодов бумажные валюты, как правило, теряют ценность, в то время как золотой металл обычно ее сохраняет. Это не означает, что золото растет каждый год — это не так. Но, если смотреть десятилетиями, а не кварталами, золото неизменно сохраняет свою способность покупать реальные товары и услуги.

Поэтому центральные банки его и покупают. Поэтому цивилизации доверяли ему на протяжении тысячелетий. И поэтому инвесторы по-прежнему к нему обращаются.

Золото как финансовая страховка

Когда вы перестаете думать о золоте как об активе для торгов и начинаете воспринимать его как средство сохранения покупательной способности, его роль становится более ясной.

Золото не предназначено для замены производительных активов, таких как акции или недвижимость, — оно предназначено для защиты того, что вы уже создали. Это страховка от обесценивания валюты, средство защиты от неопределенности и проверенное средство сбережения, которое пережило все бумажные валюты в истории.

Ответьте на простой вопрос: сколько можно купить за одну унцию золота сегодня и что можно будет купить за нее завтра?