Покупка и продажа монет
+7 (499) 553-08-82 работаем по будням с 10 до 18 Звоните перед приездом!
Биржевые индексы:
  • Доллар: 90.70
  • Евро: 94.77
  • Золото: $ 2 937.29
  • Серебро: $ 32.76
  • Юань: 12.46
  • Доллар: 90.70
  • Евро: 94.77
  • Золото: $ 2 937.29
  • Серебро: $ 32.76
  • Юань: 12.46
Котировки

Почему золото продолжит расти

Золотой Запас
14.01.2025
Время на чтение: 4 мин
Последние несколько лет были необычными для золота и процентных ставок. Они выросли одновременно.
Содержание

Исторически эти два показателя часто имеют обратную корреляцию, то есть, когда доходность облигаций высока, золото слабое. И наоборот. Но теперь все изменилось.

На графике ниже показана цена золота в сравнении с реальными процентными ставками США (доходность 10-летних облигаций минус инфляционные ожидания).

Цена золота в сравнении с реальными процентными ставками США

Как вы можете видеть, эти два актива торговались в обратном направлении вплоть до 2022 года. Когда доходность росла, золото падало. Когда доходность падала, золото росло.

Старая парадигма имела смысл. Когда реальная доходность облигаций высока, больше инвесторов переключатся с золота на казначейские облигации. Когда доходность низкая, золото становится более привлекательным как способ сохранения покупательной способности.

Так почему же это соотношение изменилось, начиная с 2022 года?

Ну, произошел «небольшой» инцидент, когда США конфисковали $300 миллиардов долларов активов российского центрального банка. Помните об этом? Это было частью пакета наказания дяди Сэма после начала СВО России на Украине.

Вы, наверно, думаете, что это не может быть связано, да?

Прямые последствия

Мой коллега Джим Рикардс был в курсе всей этой истории. Еще в октябре прошлого года он написал статью под названием «Это уничтожит доллар».

Для контекста, это произошло сразу после того, как министр финансов Йеллен обвинила Трампа в угрозе финансовой системе Америки. Вот отрывок:

Ирония в том, что сама Йеллен представляет наибольшую угрозу рынку казначейских облигаций из-за ее постоянных и незаконных попыток украсть казначейские ценные бумаги на сумму $300 миллиардов долларов, принадлежащие Центральному банку России и хранящиеся в американских и европейских банках и клиринговой палате Euroclear в Брюсселе.

Эта конкретная угроза украсть российские ценные бумаги, которые будут использоваться в качестве обеспечения кредита Украине, ускорила усилия БРИКС и Глобального Юга по переходу к новой валюте, привязанной к золоту, которая изначально будет конкурировать с долларом в мировых платежах и в конечном итоге станет соперничать с долларом в качестве основной мировой резервной валюты.

Итак, да, действия администрации Байдена по конфискации российских активов сыграли главную роль в разрушении традиционной связи между золотом и реальными ставками.

Это сработало двояко. Во-первых, это естественным образом увеличило спрос на золото со стороны центральных банков, о чем мы подробно рассказывали. С тех пор у центробанков появилась неутолимая жажда золота.

Золото аполитично. Пока оно находится в хранилище в пределах границ страны, нет более безопасного актива, которым можно владеть. Это высшая суверенная форма денег.

В результате цена на золото выросла более чем на 40% после начала СВО России и последующих конфискаций и санкций. 2022 год стал поворотным моментом в политике резервов центральных банков по всему миру.

Я считаю, что центральные банки продолжат переориентацию с облигаций США на драгоценные металлы. Хотя несколько стран активно пополняют свои золотые резервы, многие по-прежнему серьезно недоинвестировали в эту область.

Во-вторых, конфискация снизила иностранный спрос на казначейские облигации. Если бы правительство не конфисковало активы России, я уверен, что иностранный спрос на казначейские облигации США резко возрос бы по мере роста процентных ставок. Но даже при гораздо более высокой доходности иностранный спрос на американские облигации был вялым. Это ускорило сближение между золотом и реальными ставками.

Трудный выбор Трампа

Когда Трамп вступит в должность, его будет встречать огромная куча плохих решений и ошибок, допущенных администрацией Байдена.

Главное из них — конфискация $300 миллиардов долларов у России. Трамп находится в трудном положении. Если он вернет деньги России, его оппоненты, несомненно, будут кричать, что он инструмент Путина.

Если он не вернет деньги, популярность казначейских облигаций США среди центральных банков продолжит падать.

В любом случае, администрация Байдена уже открыла ящик Пандоры. Теперь каждый центральный банк в мире знает, что его активы в США подвержены определенным рискам.

В результате я не думаю, что рынок казначейских облигаций когда-либо полностью восстановит свое первенство. У Трампа, безусловно, есть шанс замедлить спад, но обратить его вспять было бы титанической задачей.

Мир, наконец, движется к тому, чтобы снова сделать золото основным резервным активом. Покупки центральными банками должны обеспечить отличный нижний предел цен в будущем.

Как инвесторы, наш вывод должен быть простым: покупайте золото. Физические монеты и слитки всегда являются отличным вариантом. Что касается ETF, мне нравится Sprott Physical Gold Trust (PHYS).

Автор: Адам Шарп 13 января 2025 | Перевод: Золотой Запас
Содержание
Бесплатная консультация

Другие прогнозы цен и аналитика рынка: