Почему цена на золото бросает вызов спросу и предложению

В течение многих лет аналитики на рынке золота тщательно подсчитывали цифры спроса и предложения. Предложение — это комбинация добычи и переработки лома. Каждый год рудники создают несколько тысяч тонн предложения золота. Переработка лома примерно вдвое меньше.

Спрос определяется стоматологами, ювелирами, электронщиками и инвесторами.

Вычтите спрос из предложения, и вы получите дефицит или избыток золота каждый год.

Согласно закону спроса и предложения, дефицит должен повышать цены. Избыток должен их понижать.

Проблема в том, что этого не происходит.

Цены на золото не коррелируют с дефицитом и избытком. И как написал Ян Ньювенхейс в своей статье «Суть динамики спроса и предложения золота»:

А если нет корреляции, нет и причинно-следственной связи.

И он сделал расчеты еще в 2019 году. И указал, что аналитики, должно быть, что-то упускают.

Но почему цена на золото бросает вызов железному закону экономики?

Ну, для начала, определение спроса и предложения неверно.

Золото не используется

Золото бесполезно.

Из него нельзя построить Лондонский мост — его украдут.

Его нельзя съесть... по крайней мере, вы не получите никакой пищевой ценности, если сделаете это.

Золото не расходуется, когда вы носите его как украшение. Оно не портится, если вы не кладете его в холодильник.

Самое странное, что большая часть добываемого нами золота оказывается там же, где его и добыли — под землей. Мы просто называем это место хранилищем, а не месторождением.

Ироничная терминология, если задуматься...

В чем тогда смысл золота? Зачем мы достаем его из земли, обрабатываем, плавим, очищаем и отливаем, только чтобы снова спрятать под землю?

Дорогой способ ничего не получить, не так ли?

Ответ в том, что золото больше похоже на валюту, чем на сырьевой товар. Это форма денег, которая независима от правительств. Что очень полезно в эпоху, когда правительства перегружены долгами.

Покупка сохранения покупательной способности

Одной из важнейших характеристик денег является их ликвидность. Вы можете использовать их быстро, легко и дешево.

Мы достаем из земли низкосортную золотую руду, перерабатываем ее в слитки и отправляем ее обратно под землю по простой причине. Ее становится легче быстро и дешево продать, когда она находится в виде чистых золотых слитков в безопасном хранилище. Она становится полезной в качестве денег.

Еще одной характеристикой денег является то, что они сохраняют свою покупательную способность. И золото сохраняло свою покупательную способность необычайно хорошо в течение длительных периодов времени.

На этом пути было много волатильности. Правительства не всегда злоупотребляют своей властью над валютой, поэтому популярность золота растет и падает. Но это справедливо в долгосрочной перспективе.

Золото является противоположностью вашим государственным деньгам. У них низкая волатильность в краткосрочной перспективе. Но в течение длительных периодов инфляция сильно меняется. И это односторонний путь к девальвации.

Итак, если вы пытаетесь сохранить богатство, что подразумевает долгосрочную перспективу, то золото все-таки полезно.

Вы не можете есть золото. Но вы сможете купить на него столько же еды через 50 и 500 лет. По крайней мере, таковы исторические данные.

Можно сказать, что инвесторы в золото покупают сохранение покупательной способности. Но это звучит слегка запутанно, не так ли?

Золото — единственный крупный финансовый актив без риска контрагента. Если у вас есть физическое золото, вы не полагаетесь ни на кого другого. Ни на директоров компаний, ни на управляющих фондами, ни на генеральных директоров или банки.

На самом деле, золото — это инструмент, с помощью которого вы можете защитить себя от плохих решений политиков. Будь то технологический пузырь, широко распространенное мошенничество с ипотекой, банкротство банков или управление неликвидными пенсионными портфелями, не имеет значения. Золото поможет вам выбраться из плачевной ситуации.

Это и есть спрос — почему люди покупают золото. Предложение еще больше не вписывается в традиционную экономическую теорию.

Предложение — это все золото, когда-либо добытое

Мы засовываем подавляющее количество золота, когда-либо добытого, в хранилища. Что оно там делает? Ожидает продажи, конечно.

Таким образом, золото, находящееся в хранилищах по всему миру, на самом деле является частью доступного золотого предложения. Оно будет продано, если цена поднимется достаточно высоко.

Это радикально отличается от других сырьевых товаров. Вы не можете продать железо и сталь, из которых построен ваш дом. По крайней мере, я не рекомендую этого делать.

Вы не можете продать зерно, которое вы ели вчера, не говоря уже о свинине. Их предложение обусловлено сельским хозяйством.

Добыча полезных ископаемых добавляет лишь небольшое количество золота к мировому запасу каждый год. Это вообще не определяющий фактор.

Конечно, вы можете получить шок предложения, который действительно сдвинет цены. Как недавно указал мне Джон Батлер, в Лусоне могут обнаружить огромное количество японского золота времен Второй мировой войны. Это повлияет на цену золота. Джон отметил, что с биткойном такого случиться не может.

Наличие всего запаса когда-либо добытого товара в качестве предложения достаточно, чтобы заставить трейдера в панике продавать.

И все же цена на золото растет.

Что же тогда движет ценой на золото?

Страх. Страх риска контрагента. Страх инфляции. Страх неправильного управления со стороны тех, на кого вы полагаетесь, чтобы все остальные активы сохраняли свою стоимость.

Вот как следует думать о цене на золото: да, золото бросает вызов закону спроса и предложения. Но оно обеспечивает соблюдение других экономических законов, таких как инфляция, долг и мошенничество, предоставляя инвесторам индикатор и аварийный выход.

И прямо сейчас оно мигает красным.