Почему существует расхождение между золотом и биткойном?

Называть биткойн «цифровым золотом» явно слишком упрощенно, поскольку эти два актива имеют разную динамику. Как их следует оценивать?

Нам нужно различать два понятия, которые часто путают: средство сбережения и безопасное убежище. Золото и биткойн являются средствами сбережения, поскольку они позволяют нам сохранять стоимость с течением времени, даже увеличивать ее, и таким образом защищать себя от инфляции и девальвации фиатных валют. Это верно в долгосрочной перспективе.

В то время как актив-убежище обеспечивает защиту в случае кризиса или геополитической напряженности, золото идеально подходит для выполнения этой функции, тогда как биткойн слишком волатилен.

С начала года, с инаугурацией Дональда Дж. Трампа, геополитическая напряженность значительно выросла (тарифы, желание выйти из НАТО, слухи об иранской ядерной бомбардировке и т. д.), и золото в полной мере использует это преимущество. Его цена растет и достигла ряда максимумов.

Поскольку оно не несет никакого контрагентского риска, может находиться в собственных руках инвестора и имеет внутреннюю ценность, признанную с самого начала цивилизации, физическое золото является идеальным активом для защиты от геополитической неопределенности.

Биткойн, со своей стороны, в настоящее время страдает именно по этим причинам: он буксует, люди продают его, чтобы восстановить ликвидность, они переключаются на золото, и его волатильность растет, отпугивая многих инвесторов.

По данным опроса Bank of America, цитируемого The Kobeissi Letter, 58% управляющих фондами заявили, что золото показывает наилучшие результаты во времена торговых войн, уступая только доллару, занимающему второе место (15%), 30-летним казначейским облигациям США (9%), сырьевым товарам (7%) и биткойнам (3%), что сопоставимо с акциями (2%).

Мнение рынка совершенно ясно. Эту разницу можно также увидеть и объяснить с точки зрения капитализации: все золото мира стоит более $20 триллионов долларов, в десять раз больше, чем биткойн.

Вместо того, чтобы сравнивать их, лучше думать о золоте и биткойне как о двух активах, основанных на дефиците, но совершенно разных в других отношениях. Кроме того, инвестиции в оба актива позволяют вам разумно диверсифицировать свое богатство в пропорциях, которые можно адаптировать к вашим собственным целям и аппетиту к риску.